#DecemberMarketOutlook

ℹ️البنك الشعبي الصيني(البنك الشعبي الصيني (PBOC) أكد خلال اجتماعه الحزبي على السياسات التالية:
1. سياسة نقدية معتدلة ومرنة: الاستعداد للحفاظ على السيولة من خلال خفض معدل الاحتياطي النقدي وأسعار الفائدة، لتحفيز النمو وإدارة التضخم.
2. ترقية دولنة اليوان: الدفع النشط لتطوير نظام المدفوعات عبر الحدود باستخدام اليوان، وتطوير اليوان الرقمي )e-CNY( ضمن إطار تعزيز انفتاح القطاع المالي.
ℹ️تحليل تأثير السوق المشفرة:
1. التأثير المباشر: خلق خلفية اقتصادية كلية
· زيادة السيولة العالمية: سياسة البنك الشعبي الصيني التيسيرية تضخ السيولة في واحدة من أكبر الاقتصادات في العالم. بعض الأموال، كما في التاريخ، قد تسعى عبر )قنوات متعددة( لتحقيق عوائد أعلى في الأسواق العالمية (بما في ذلك الأصول المشفرة كفئة أصول عالية المخاطر). هذا ينعكس بشكل غير مباشر في زيادة رأس مال السوق.
· توقعات التضخم: الهدف الواضح هو "رفع الأسعار بشكل معقول"، مما يدل على سماح بحد أدنى من التضخم. على المدى الطويل، يعزز ذلك سرد الأصول المشفرة )وخاصة البيتكوين( كأداة لمواجهة التضخم وتقليل قيمة العملة، على الرغم من أن العلاقة المباشرة بينهما معقدة.
2. التركيز: اليوان الرقمي )e-CNY( والدولنة
· المنافسة أم التكيف؟ يواصل اليوان الرقمي تطوره بشكل تدريجي، وهو لا يدعم مباشرة العملات المشفرة اللامركزية، بل يعزز الأصول الرقمية ذات السيادة )CBDC(. يشمل ذلك:
· المنافسة مع العملات المستقرة وتقنيات الدفع المشفرة في مجال المدفوعات الرقمية.
· دفع التكيف التكنولوجي: الترويج الواسع للـe-CNY سيسرع من وعي الجمهور والشركات بالتقنيات الرقمية والمحافظ الرقمية وتقنيات البلوكشين، مما قد يخفض العتبة المستقبلية لاعتماد أصول رقمية أخرى.
· أدوات السيطرة: تمنح CBDC الدولة أدوات غير مسبوقة للتحكم في تدفقات النقد، مما يتناقض مع فلسفة العملات المشفرة اللامركزية.
· دولنة اليوان: بناء نظام دفع عبر الحدود متعدد القنوات يتحدى احتكار أنظمة مثل الدولار وSWIFT. إذا نجحت، قد تغير الهيكل المالي العالمي وتفتح مسارات جديدة للأصول الرقمية، خاصة العملات الرقمية الوطنية.
3. البيئة التنظيمية: "حماية الأمن المالي الوطني"
· كل الإجراءات تتم ضمن إطار السيطرة والأمان. سيعمل البنك الشعبي الصيني على التمييز بين تطوير اليوان الرقمي الخاص به و"العملات المشفرة اللامركزية" ذات الطابع المضارب.
· هذا يعني أن القيود الصارمة على تداول وتعدين العملات المشفرة داخل البلاد )باستثناء خدمات NFT والبلوكتشين المسموح بها( قد تستمر. ستروج الصين لعملتها الرقمية مع فرض قيود على المنافسين.
ℹ️الخلاصة:
1. التأثيرات الكلية إيجابية: السياسات التيسيرية والتضخمية التي تنتهجها البنوك المركزية الكبرى (بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي، والـPBOC الآن) على المدى الطويل تخلق بيئة ملائمة للأصول الثابتة المحدودة الإصدار مثل البيتكوين.
2. تطوير الـe-CNY—سلاح ذو حدين للسوق المشفر:
· بشكل مؤقت: يعزز القدرة التنافسية الرقمية الوطنية، ويحافظ على تنظيم الصين الصارم.
· على المدى الطويل: يشرعن الأصول الرقمية كفئة، ويدفع لنشر التقنية، وربما يبني جسرًا جديدًا للبنية التحتية بين القطاع المالي التقليدي )والعالم اللامركزي.
3. الإشارة الرئيسية: العالم يتجه نحو العملات الرقمية. الصين تراهن على نموذج الدولة ذات السيطرة المركزية، بينما يوفر السوق المشفر بدائل لامركزية. سياسة الـPBOC تؤكد هذا الاتجاه، لكنها تزيد من حدة التنافس بين النموذجين.
ماذا يعني هذا للمستثمرين؟
لا تتوقع فتح السوق الصينية قريبًا. ركز على الـe-CNY كمؤشر لسرعة التحول الرقمي وإشارة إلى "بوابة" مستقبلية محتملة، والأهم من ذلك، متابعة السيولة العالمية، حيث ذكرت الـPBOC أن السيولة ستظل مرتفعة. هذا هو الأساس للسوق الصاعد على المدى الطويل.