اليابان ترفع الفائدة في ديسمبر القادم: الذهب يواجه ضغطًا قصير الأجل، لكن الأساسيات الصاعدة على المدى الطويل لا تزال ثابتة

يقترب تطبيق رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني في ديسمبر، ويجب النظر إلى تأثيره على سوق الذهب من خلال عدة أبعاد، حيث قد يواجه تقلبات وضغوط قصيرة الأجل، لكن الأساسيات الصاعدة على المدى المتوسط والطويل لا تزال قوية، والمنطق الرئيسي واضح ومحدد.

حاليًا، هناك إجماع كبير في السوق حول رفع الفائدة في ديسمبر من قبل البنك المركزي الياباني، حيث يتوقع 90% من الاقتصاديين وسعر السوق أن يرفع البنك الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 18-19 ديسمبر، ليتم رفع المعدل من 0.5% إلى 0.75%. الاختلاف الرئيسي يركز على مسار الرفع التالي: حيث يتوقع السوق بشكل عام أن يرتفع المعدل إلى 1.0% قبل سبتمبر 2026، وربما يصل إلى 1.5% في النهاية؛ لكن نوبل ساكس يختلف مع ذلك، حيث يرى أن هذا التوقع متطرف، وأنه يتأثر بضعف الاقتصاد الياباني وزيادة ضغوط الديون، مما سيؤدي إلى تباطؤ وتيرة الرفع، ويتوقع أن يتم رفع المعدل إلى 1.0% فقط في يناير 2027.

اضطرابات قصيرة الأجل من الرفع، دعم قوي على المدى الطويل، ومخاطر التصحيح تتزايد

من المحتمل أن يؤدي رفع الفائدة على الين إلى إغلاق مراكز الفروق في الأسعار، حيث قد يقوم المستثمرون ببيع الذهب لاسترداد الين وتسديد الديون، مما قد يؤدي إلى تصحيح مرحلي بمقدار 1.5%-3% في سعر الذهب؛ بالإضافة إلى جني أرباح من قبل المراكز الطويلة التي أغلقت مراكزها سابقًا، قد يتسبب ذلك في زيادة تقلبات السوق على المدى القصير، ويظل سعر الذهب تحت ضغط مؤقت.

على المدى المتوسط والطويل: لم يتم كسر منطق الصعود

لا تزال الدعائم الأساسية الإيجابية للذهب على المدى المتوسط والطويل ثابتة، مما يجعل الاتجاه الصاعد صعب الانعكاس. من ناحية، ضعف أساسيات الاقتصاد الياباني، وتراجع الأجور الحقيقية، يحد من مساحة زيادة الفائدة لاحقًا، مما يمنع بشكل كبير من فرض ضغط طويل الأمد على سعر الذهب؛ ومن ناحية أخرى، فإن رفع الفائدة على الين يساهم في ارتفاع العملة المحلية، مما قد يقلل بشكل غير مباشر من قوة الدولار، بالإضافة إلى أن البنوك المركزية العالمية تواصل شراء الذهب، وتستمر اتجاهات تقليل الاعتماد على الدولار، وبفضل تفاعل العديد من العوامل الإيجابية، فإن أساسات الصعود الطويل الأمد للذهب لا تزال ثابتة.

نصائح للاستثمار طويل الأجل

فكرة الاستثمار طويل الأجل لم تتغير، يمكن توزيع الطلبات شراء على فترات تحت مستوى 4200 دولار للأونصة، مع وضع وقف الخسارة عند متوسط 20 يومًا، والاستفادة من مزايا الاتجاه بشكل آمن، وتجنب مخاطر تقلبات السوق القصيرة الأجل.