يوم الاثنين، تراجعت سوق الأسهم الصينية A-shares بحجم تداول منخفض، وارتفعت قطاعات الاستهلاك الكبير والتأمين وغيرها من القطاعات الدفاعية ضد التيار، لكن الأكثر إثارة للاهتمام هو عمليات التمويل على ETF — حيث سجلت بورصة شنغهاي للأوراق المالية ETF ثالث يوم على التوالي من صافي الطلبات، مع تدفق 5.44 مليار يوان في يوم واحد. على الرغم من أن المبالغ ليست ضخمة جدًا، إلا أن هذا الإشارة واضحة جدًا: الأموال تعيد ترتيب استراتيجياتها.

**مسرحية التباين في ETF لمؤشر宽指**

هنا، أصبحت مؤشرات ETF لنمو الشركات الصغيرة والمتوسطة من نوعية مفضلة، بينما يتم سحب الأموال من الأسهم الكبيرة. البيانات المحددة واضحة جدًا —

في جانب الطلب، تفوق ETF لمؤشر 中证A500 بشكل واضح، مع صافي طلبات بقيمة 13.33 مليار يوان، يليه 科创50 بـ8.61 مليار يوان. كما شهدت مؤشرات 科创创业50 و 科创100 و 中证1000 طلبات شراء صغيرة، رغم أن كل عملية كانت تتراوح بين عشرات الملايين إلى مئات الملايين، إلا أن الاتجاه كان موحدًا.

أما في جانب السحب؟ تم سحب 11.8 مليار يوان من ETF لمؤشر 沪深300، كما يتم سحب الأسهم الكبيرة مثل 上证50 و 上证指数 تدريجيًا. هذا هو نمط "الأسهم الكبيرة لا، والأسهم الصغيرة نعم".

**تبديل热点 قطاع ETF**

القطاعات الأكثر شعبية هي القطاعات ذات النمو المرتفع، واستراتيجيات الأرباح، وتكنولوجيا الأسهم في هونغ كونغ.

مؤشر 科创芯片 ETF سجل صافي طلبات بقيمة 9.42 مليار يوان، ليصبح بطل الطلبات في فئة المؤشرات القطاعية، تليه مؤشرات الذكاء الاصطناعي والرقائق الإلكترونية، مع زيادة في المراكز، بمبالغ قدرها 1.49 مليار و1.04 مليار على التوالي. من الواضح أن حرارة النمو التكنولوجي لا تزال مستمرة.

أما على جانب الدفاع، فمؤشر 红利低波 ETF سجل طلبات بقيمة 3.59 مليار يوان، و مؤشر 红利低波 50 في الصين على مؤشر S&P سجل طلبات بقيمة 1.01 مليار يوان. هذا يدل على أن بعض الأموال بدأت تبحث عن عوائد ثابتة ومستقرة في سوق متقلبة.

بالنسبة لأسهم هونغ كونغ، فإن ETF المرتبطة بالإنترنت والتكنولوجيا تجذب الأموال. ETF لمؤشر الإنترنت عبر هانغ سنغ سجل طلبات بقيمة 2.45 مليار يوان، و ETF لمؤشر التكنولوجيا في هونغ سنغ عبر هانغ سنغ سجل 1.28 مليار يوان؛ كما أن مجال الأدوية المبتكرة لم يُهمل، حيث سجلت ETF للأدوية المبتكرة عبر هانغ سنغ 1.21 مليار يوان، و ETF للأدوية المبتكرة المختارة عبر هانغ سنغ 0.96 مليار يوان، و CS لمؤشر الأدوية المبتكرة 0.88 مليار يوان. النمو وقطاع الأدوية في سوق هونغ كونغ يركزان بشكل واضح على تدفق الأموال.

أما عن عمليات السحب، فهي قصة أخرى. حيث سجلت صناديق الأسهم عبر الشركات المالية صافي سحب بقيمة 9.41 مليار يوان، وهو أعلى معدل سحب في ذلك اليوم من بين جميع القطاعات، مع تراجع واضح في قطاع الوساطة المالية. كما لم ينجُ قطاع الصناعات العسكرية، حيث تم سحب أسهم الشركات الرائدة في الصناعات العسكرية، و 中证军工 و 中证国防 سجلت سحبًا بقيم 3.78 مليار و3.6 مليار و3.11 مليار يوان على التوالي، مع قوة سحب ملحوظة.

ومن المثير للاهتمام، أن قطاع الاستهلاك ارتفع عكس السوق في ذلك اليوم، لكن صناديق ETF الخاصة بالاستهلاك الفرعي تم سحبها. حيث تم سحب 4.16 مليار يوان من 中证酒 و0.8 مليار من مؤشرات الأطعمة الفرعية. بالإضافة إلى ذلك، شهدت مؤشرات البنوك والعقارات والمعادن النادرة عمليات سحب متفاوتة.

**التمويل يتحدث عبر ETF**

بشكل عام، هذا نمط تقلبات هيكلية واضح — حيث يتم التخلي عن الأسهم الكبيرة، وتوجه الأموال نحو الشركات الصغيرة والمتوسطة ذات النمو المرتفع، والتكنولوجيا ذات النمو المرتفع، واستراتيجيات الأرباح، والقطاعات الأساسية في سوق هونغ كونغ. في بيئة السوق المتقلبة، يبدو أن الأموال تختار بعناية، أي القطاعات ستستمر في تدفق الأموال إليها، وأيها ستشهد خروجًا مرحليًا، هذه البيانات الدقيقة قد تكون أصدق من تحركات السوق العامة في تحديد توجهات السوق الحقيقية.