آلية الحصاد في سوق العملات المشفرة: من تكنولوجيا البلوكشين إلى تداول العقود الآجلة

لماذا تفرض الدول رقابة صارمة على إصدار العملات الرقمية الافتراضية؟

يكمن جواب هذا السؤال في التاريخ المالي على مدى العقود الماضية.

هناك مطور كان يعمل في مجال البرمجة في وادي السيليكون، استطاع باستخدام كود بسيط وعدة خوادم أن يحقق ربحًا قدره 20 مليون دولار خلال عامين. هذا المثال ليس لتشجيع التقليد، بل هو درس سلبي — يكشف كيف أصبحت العملات الرقمية المشفرة أداة فعالة لجني الأرباح بشكل غير قانوني.

على عكس سوق الأسهم التقليدي الذي يتطلب اعتماد شركة مدرجة، فإن العملات المشفرة لا تحتاج حتى إلى بورصة فعلية. مجرد كود، وعدة خوادم، وورقة بيضاء، تكفي لبدء دورة جني الأرباح كاملة. ولهذا السبب تتخذ السلطات المحلية إجراءات صارمة على إصدار العملات الرقمية — حيث يتطلب إصدار عملة افتراضية في البر الرئيسي دفع ضمان بقيمة 80 مليون يوان صيني، وإجراء عمليات تدقيق معقدة. بينما تتبع العديد من المناطق الخارجية سياسة السوق الحرة “ما لم يُحظر قانونيًا، فالأمر مسموح”، مما أدى إلى انتشار مشاريع مضاربة كثيرة.

المراحل الثلاث لعملية جني الأرباح من العملات الرقمية

المرحلة الأولى: الإنشاء والإدراج (ICO)

تبدأ العملية بـ"عرض العملة الأولي" (Initial Coin Offering, ICO). يحتاج المطورون إلى:

1. تسجيل الدخول إلى محفظة على شبكة إيثريوم من الموقع الرسمي
2. إنشاء عملتهم الخاصة (هناك العديد من الدروس على الإنترنت حول هذا)
3. تحديد إجمالي العرض (مثلاً إصدار 10000 وحدة من “عملة المثال”)

تلعب تقنية البلوكشين هنا دورًا في ضمان محدودية إجمالي العملة وعدم إمكانية نسخها. بمعنى آخر، تضمن التقنية ندرتها — وهو السبب الوحيد الذي يجعل العملات الرقمية تبدو ذات قيمة.

بعد الانتهاء من الإنشاء، تأتي الخطوة الثانية وهي إنشاء سوق ثانوي — منصة تشبه بورصة الأسهم، تتيح للمستخدمين البيع والشراء بحرية. في الخارج، تكون إنشاء مثل هذه المنصات بسيطًا جدًا، حيث يكتفي المطور باستخدام كود مفتوح المصدر وشراء خادم ليعمل. إن إنشاء عملة مثل “دوغ كوين” الشهيرة هو نموذج نموذجي لهذا الأسلوب.

المرحلة الثانية: التلاعب بالسعر (التحكم من قبل المحتكر)

هنا نواجه مبدأ أساسي موجود في جميع الأسواق — عرض وطلب يحددان السعر.

على سبيل المثال، في سوق الأسهم: عندما يكون الرغبة في الشراء أكبر من الرغبة في البيع، يرتفع السعر؛ والعكس صحيح. لكن، يتحكم في تحديد السعر عملية التوفيق بين عمليات البيع والشراء — حيث يُحدد السعر بواسطة آخر صفقة تمت، وليس متوسط جميع الصفقات.

افترض أن سعر عملة معينة حاليًا هو 10,000 يوان، ويمكن لصفقة واحدة بقيمة 100 مليون يوان أن ترفع السعر إلى 100,000 يوان — حتى لو كانت تلك الصفقة الوحيدة في السوق. إذا كان المطور يملك جميع العملات المتداولة، يمكنه:

• وضع أوامر بيع بسعر مرتفع (مثلاً 100,000 يوان)
• شراء تلك الأوامر من حساب آخر
• في الواقع، يتم نقل الأموال من جيبه الأيسر إلى جيبه الأيمن
• وبالتالي، يُرفع السعر إلى 100,000 يوان

هذه هي أبسط طرق التحكم بالسوق. يمكن رفع سعر العملة إلى أي مستوى — 1000، 10000، أو حتى 1 مليار لكل وحدة — بينما يكون التكلفة الحقيقية للمطور صفرًا.

المشكلة الأساسية تظهر هنا: حتى لو ارتفع السعر إلى 100,000 يوان، فإن الأرباح على الورق لا معنى لها إلا إذا تم البيع بالكامل.

عندما يحاول المطور تصفية جميع ممتلكاته بسعر 100,000 يوان، سيكتشف أنه لا يوجد مشترٍ. وعند بدء البيع، ينخفض السعر بسرعة. وخلال عملية البيع، يشارك المتداولون الأوائل في البيع الجماعي — لأنهم يدركون أن المحتكر يهرب.

وهذا يتطلب وجود المرحلة الثالثة من الآلية.

المرحلة الثالثة: التحوط من خلال العقود الآجلة (تثبيت الأرباح)

يوفر سوق العقود الآجلة حلاً: تحقيق أرباح مضمونة دون التخلي عن السيطرة على السوق الفوري.

المبادئ الأساسية للعقود الآجلة

العقد الآجل هو في جوهره اتفاق على تسليم سلعة في تاريخ معين بسعر محدد. يُستخدم هذا الآلية عادة لتقليل المخاطر، لكنه أصبح أيضًا وسيلة للمضاربة.

على سبيل المثال، في عقود الحبوب: يوقع المزارع عقدًا مع تاجر الحبوب لشراء محصول بعد 6 أشهر، لتثبيت سعر الشراء وتجنب تقلبات السوق. لكن نفس الإطار يُستخدم أيضًا للمضاربة على الأسعار بشكل خالص.

مفاهيم أساسية:: الشراء (الشراء على المكشوف) والبيع (البيع على المكشوف)

• المشتري يتوقع ارتفاع سعر العملة
• البائع يتوقع انخفاض سعر العملة
• في العقود الآجلة، يكون حجم الطلبات للشراء والبيع متساويًا

عندما تتوفر أموال كافية للشراء، يرتفع السعر؛ وعندما تتوفر أموال كافية للبيع، ينخفض السعر. هذا يتطابق تمامًا مع آلية السوق الفوري.

آلية التسوية

افترض أن شخصًا اشترى عقد آجل لعملة بسعر 1000 يوان (حجم التسليم 100 وحدة)، ثم ارتفعت معنويات السوق، وارتفع سعر العقد إلى 1200 يوان. يمكن لهذا الشخص أن:

1. يفتح صفقة بيع على المكشوف (بسعر 1200 يوان، 100 وحدة)
2. في تاريخ التسوية، يبيع العقد الذي اشتراه ويحول الفرق إلى حسابه، ويحقق ربحًا قدره 200 يوان
3. دون الحاجة إلى أموال حقيقية، يحقق “ربح من الفرق” بقيمة 2000 يوان

هذه العملية تسمى “تسوية”. وإذا انخفض السعر وخسرت الصفقة، يُطلق عليها “وقف الخسارة”.

آلية الهامش تزيد من المخاطر:

عادةً، تتطلب البورصات دفع هامش (عادة 10% من إجمالي قيمة التسوية). هذا يعني أن 1000 يوان يمكن أن يتحكم في صفقة بقيمة 10,000 يوان — أي برافعة مالية 10 أضعاف. إذا تحرك السعر بنسبة 10%، فإن الربح أو الخسارة يكون 100%، مما قد يؤدي إلى تصفية الحساب (إفلاس).

ميزة أخرى لعقود العملات الرقمية الآجلة

في سوق العقود الآجلة للعملات الرقمية، إذا كانت جميع الأصول الفورية تحت سيطرة المطور، فإن:

جميع المشاركين يدفعون أموالاً.

• المشترون على المكشوف لا يمكنهم الاحتفاظ بالأصول حتى تاريخ التسوية، ويجب عليهم تصفية مراكزهم مسبقًا، وعند التسوية، يكون المطور هو الطرف الوحيد الذي يحدد السعر ويقوم بالمقايضة
• المشترون على الشراء في النهاية يتلقون العملة، والمطور هو البائع الوحيد والمحدد للسعر

بغض النظر عن نوع المشاركة، يحقق المطور أرباحًا — وهذه هي عملية الربط المثالية بين السوق الفوري والعقود الآجلة.

لماذا تعتبر هذه الآلية فعالة جدًا؟

مقارنة مع فقاعة التوليب في القرن 17 أو مخاطر أدوات MBS المالية، فإن العملات الرقمية المشفرة تتمتع بمزايا لا مثيل لها:

وهذا يفسر لماذا يُطلق على العملات الرقمية اسم “الشكل النهائي للمقصلة” — حيث تكاد تكاليف الإنتاج تكون صفرًا، وإمكانية الجني لا حدود لها.

دروس من التاريخ وإشارات

في أزمة سوق الأسهم الصينية عام 2015، حدثت حادثة مثيرة: تم إدراج عقود مؤشرات Shanghai 50 وCSI 500 في أبريل 2015، ثم انفجرت الأزمة خلال الشهرين التاليين. هذا ليس صدفة — فالجهات التي تسيطر على السوق الفوري والعقود الآجلة يمكنها خلق تحركات حادة في السوق، مما يثير هلع المتداولين ويجبرهم على تصفية مراكزهم، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السوق الفوري.

نفس المنطق ينطبق على العملات الرقمية.

وضعية معظم المشاركين الحقيقيين

على الرغم من انتشار قصص على الإنترنت مثل “توصيل طلبات بالدوج كوين وأصبحوا أغنياء” أو “مطورون استقالوا بعد امتلاكهم للعملات”، إلا أن هذه حالات استثنائية — وهي نادرة جدًا وتُروى بشكل واسع.

الإحصائيات الحقيقية تظهر أن فرص أن يصبح المتداولون الأفراد أغنياء من خلال الاحتفاظ بالعملات ضئيلة جدًا. السبب بسيط: معظم العملات المتداولة تملكها الجهات المصدرة، ونسبة حامليها من المتداولين الأفراد ضئيلة جدًا. المحتكر يقرر متى ينهش السوق، وبأي سعر، والمتداولون لا يملكون القدرة على المقاومة.

ضرورة التنظيم

الرقابة الصارمة على العملات الرقمية في البلاد تستند إلى أهداف رئيسية:

1. منع هروب رأس المال: حيث يؤدي تداول العملات الرقمية إلى تحويل كميات كبيرة من اليوان إلى عملات رقمية وخروجها عبر الحدود
2. حماية المتداولين الصغار: حيث يفتقر معظم المشاركين إلى المعرفة المالية، ويصبحون فريسة لـ"الضفادع"
3. منع المخاطر النظامية: حيث يمكن لتقلبات السوق الشديدة أن تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة

كيف تحمي نفسك؟

فهم الآليات الأساسية هو المفتاح للتعرف على المخاطر:

• العملات الجديدة المُدرجة: كن حذرًا عند المشاركة، لأنها غالبًا ما تكون مركزة في يد قلة
• تقلبات سعرية غير طبيعية: قد تكون خدعة من المحتكرين لخلق وهم الطلب والعرض
• مشاريع ترويجية مفرطة: احذر من وعود مبالغ فيها في الأوراق البيضاء
• التداول بالعقود الآجلة: الرافعة المالية تزيد من مخاطر الخسارة، وغالبية المتداولين الأفراد غير قادرين على السيطرة عليها

الخاتمة

قاعدة أخطاء البشر هي أن التاريخ يعيد نفسه دائمًا. من فقاعة التوليب في القرن 17 إلى العملات الرقمية في القرن 21، لم تتغير أساليب المحتكرين جوهريًا — فقط الأدوات تتطور، والتكاليف تنخفض، والسرية تزداد.

سواء كنت تنوي دخول سوق العملات الرقمية أو الأسواق المالية، فإن فهم هذه الآليات ضروري — لأنها ستؤثر في النهاية على حياتك من خلال أسعار الصرف، والأسعار، والتوظيف، وغيرها.

امتلاك المعرفة هو السبيل لتجنب الوقوع في الفخاخ.