**الرافعة العالية واليأس: كيف انخفض أحد كبار المستثمرين على السلسلة من 600 مليون دولار إلى الصفر خلال 47 يومًا**

في عالم تداول العملات الرقمية، ليست قصة الأخ الكبير مجرد حالة فردية. هذا المتداول الضخم السابق، 黄立成، استخدم لعبة مراهنة عالية الرافعة استمرت خمسة أشهر، ليرسم درسًا دمويًا حول إدارة المخاطر للمجتمع بأكمله.

**من القمة إلى الهاوية: سقوط حر خلال 47 يومًا**

نعود بالزمن إلى 18 سبتمبر، حيث وصل الأخ الكبير على منصة Hyperliquid إلى أعلى نقطة في مسيرته — تقريبًا 600 مليون دولار في إجمالي الأصول، مع أرباح عائمة تصل إلى 44.84 مليون دولار. في ذلك الوقت، كان كأنه منارة على السلسلة، يجذب أنظار الكثيرين. ومع ذلك، السوق لا يرحم أبدًا.

مع دخول منتصف أكتوبر، انهار السوق بشكل متوقع. تحت ضغط الانخفاض المستمر، اختار الأخ الكبير طريقًا محفوفًا بالمخاطر — إعادة تعبئة المراكز بشكل متكرر وتحمل الخسائر. أشعل هذا القرار شرارة حلقة الموت للرافعة العالية: انخفاض السوق يطلق إنذار التصفية → إعادة تعبئة المراكز بشكل مكثف → انخفاض آخر → انفجار في عمليات التصفية. أصوات الإنذارات الحمراء على منصة Hyperliquid لم تتوقف، وعاصفة التصفية اجتاحت محفظته بالكامل بلا رحمة.

بحلول 4 نوفمبر، تبقى من رصيده فقط 16,700 دولار، لكنه لم يستسلم. استخدم هذا المبلغ لفتح مركز شراء بـ25 ضعف الرافعة على 100 إيثريوم. وفي فجر 5 نوفمبر، عادت التصفية مجددًا، وانخفض رصيده إلى 1,718 دولار. كل شيء أصبح صفراً.

**لماذا الرافعة العالية مميتة هكذا؟**

جذور فشل الأخ الكبير تكمن في مزيج بسيط لكنه قاتل: رافعة 25 ضعف + مركز شراء كبير + إعادة تعبئة المراكز أثناء الانخفاض. في ظل تقلبات السوق الحادة، تراكب هذه العوامل شكل فخًا يكاد يكون من المستحيل الهروب منه.

الرافعة العالية تضخم الأرباح، وفي الوقت ذاته تضخم المخاطر بنفس النسبة. عندما يتجاوز تقلب السعر نسبة الهامش، فإن آلية التصفية التلقائية على المنصة ستنفذ بلا رحمة. وفي حالة الذعر السوقي، إعادة تعبئة المراكز، التي تبدو كـ"شراء عند القاع"، هي في الواقع إضافة وقود للنار — كل عملية إعادة تعبئة تخفض متوسط السعر، لكنها في الوقت نفسه تستهلك الحد الأدنى من مساحة التحمل للمخاطر.

**الدروس المستفادة من السوق**

من أرباح مستقرة في يونيو، إلى قمة 600 مليون دولار في سبتمبر، ثم إلى خسارة كاملة في نوفمبر — يكشف هذا المسار التداولي الكامل عن حقيقة يتجاهلها العديد من المتداولين: بناء الأرباح أسهل بكثير من تجنب الخسائر، وخطأ واحد في الحكم يمكن أن يدمر سنوات من التراكم.

على وسائل التواصل الاجتماعي، ترك الأخ الكبير رسالة: "الفرح يكفي." هذه العبارة ليست فقط تحية للإنجازات السابقة، بل أيضًا تأمل مرير في قراراته التداولية. قصص مماثلة تتكرر يوميًا في سوق العملات الرقمية، الأبطال يختلفون، لكن السيناريوهات تتشابه بشكل مذهل — كلها تعتمد على الرافعة العالية، وإعادة التعبئة، والنهاية عند الصفر.

بالنسبة لمتداولي ETH والأصول الأخرى، فإن قصة الأخ الكبير مرآة. تذكر كل مشارك في السوق: بغض النظر عن حجم الحساب أو إنجازاتك السابقة، السوق متساوٍ للجميع، وتلك الرافعات التي تبدو لا تقهر، في النهاية، ستتحول إلى قاضيك.