هل لا تزال هناك قيمة استثمارية بعد تنظيم البيتكوين؟ من خلال عائد الأرباح، الحالة الحقيقية لأكبر ثلاثة عملات.

في السنوات الأخيرة، بدأ العديد من المستثمرين يعيدون تقييم آفاق استثمار BTC. عند مراجعة دورتين كاملتين بين 2020 و2024، يبدو أن زخم نمو BTC يتراجع تدريجيًا. ماذا حدث وراء ذلك؟

التحول الرائع للأصول الرقمية إلى مأزق

كان BTC يُعرف على نطاق واسع بـ"الذهب الرقمي" — كأصل لا يفقد قيمته أبدًا ويتميز بمقاومة عالية للمخاطر. ومع ذلك، أصبح هذا الدور سيفًا ذا حدين. عندما استمرت المؤسسات الكبرى في الدخول، وتم إطلاق منتجات ETF بشكل متكرر، تم حجز سيولة BTC بشكل كبير. تزايدت صعوبة تعدين الشركات التعدينية، ومعظم BTC التي يتم الحصول عليها تُحتفظ بها على المدى الطويل بدلاً من دخول السوق. تم تجميد جانب العرض، بينما يتشتت الطلب باستمرار، مما أدى مباشرة إلى تضييق نطاق تقلبات سعر BTC.

المشكلة الأعمق تكمن في أن BTC يتطور من أداة تطبيق إلى وسيط تخزين للقيمة تدريجيًا. هذا التحول يعزز القدرة على مقاومة المخاطر، لكنه يحد أيضًا من مساحة نموه. عدم وجود هبوط حاد يخلق فرص دخول، وهو ضربة قوية للمستثمرين العاديين.

ارتفاع التكاليف وتراجع العائدات بشكل خفي

من البيانات، يظهر أن معدل العائد السنوي لـ BTC في مسار هبوطي. كان يمكن أن يحافظ على مستوى 20-30%، لكنه الآن يقترب تدريجيًا من 15-20%. هذا لا يزال جيدًا — فحتى وارن بافيت يمكنه الحفاظ على معدل عائد سنوي متوسط يقارب 19%. لكن المشكلة تكمن في حجم الاستثمار الأولي.

استثمار المؤسسات بمليار يوان، مع عائد سنوي بنسبة 20%، يحقق 200 مليون يوان، وهو رقم كبير. أما المستثمرون العاديون، حتى لو استثمروا فقط 1000 دولار (بل وأقل في بعض الحالات)، فبعائد سنوي بنسبة 20%، يحصلون على حوالي 200 دولار فقط. عندما تتزايد تكاليف الاستثمار وتنخفض العوائد، يتراجع جاذبية BTC للمستثمرين الصغار بشكل واضح.

مقارنة قدرات العائد لأكبر ثلاثة عملات رئيسية

عند توسيع الرؤية إلى كامل النظام البيئي، من السهل ملاحظة أن الفروقات في إمكانيات الربح بين العملات واضحة. من حيث الأداء السنوي، تتصدر BNB بفضل تنوع تطبيقاتها وآليات منصتها. بينما لا تزال ETH، التي تعتبر “النفط الرقمي”، تنمو من خلال تطور بيئة DeFi وNFT، وتحتل المرتبة الثانية من حيث العائد السنوي. أما BTC، رغم مكانته المرموقة، فإن طبيعته كمخزن للقيمة فقط تجعل إمكانيات عوائده محدودة جدًا.

من زاوية أخرى، أصبح BTC مجرد أصل “حفظ قيمة” بحت. بالمقارنة، لا تزال ETH قادرة على تحقيق أرباح فائضة من خلال الابتكار البيئي، وBNB تخلق عوائد للمحتفظين من خلال Staking وآليات المنصة بشكل مستمر.

هل لا يزال BTC هو نفس BTC الأولي؟

عندما نطرح هذا السؤال، قد يكون الجواب واضحًا بالفعل. كان تصور ساتوشي عن BTC هو نظام نقد إلكتروني من نظير إلى نظير، والآن تطور ليصبح جزءًا من تخصيص الأصول للمؤسسات. هذا التحول هو تطور طبيعي للسوق، لكنه أيضًا يشير إلى أن مساحة مشاركة المستثمرين الأفراد تتضيق باستمرار.

مع تعمق عملية التمركز المؤسسي، ستستمر تكاليف الدخول في الارتفاع، وسيستمر نطاق الارتفاع في التضاؤل. بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يأملون في تحقيق عوائد ملحوظة من استثماراتهم، قد يكون من الضروري إعادة التفكير في استراتيجيات تخصيص أصولهم، والبحث عن الأصول التي لا تزال تمتلك إمكانيات نمو.