زخم السياسات يدفع نمو قطاع الأصول الرقمية، وأسهم تكنولوجيا البلوكشين تتعافى

يخوض نظام الأصول الرقمية تحولًا هامًا مدفوعًا بالسياسات يعيد تشكيل فرص الاستثمار في أسهم تكنولوجيا البلوكشين. توفر الرياح الداعمة التنظيمية والمبادرات الحكومية الاستراتيجية خلفية مقنعة للشركات المعنية بالعملات المشفرة والبلوكشين.

التحول التنظيمي: خلق زخم للابتكار الرقمي

وصلت لحظة حاسمة مع تمرير قانون GENIUS في 17 يوليو، الذي أسس أطرًا قانونية مهمة للعملات المستقرة. يعزز هذا الإنجاز التشريعي مباشرة تقييمات مقدمي خدمات العملات المستقرة مثل Circle Internet Group، التي تدير معيار USDC واسع الانتشار. في الوقت نفسه، تشير التشريعات القادمة — قانون CLARITY وقانون مكافحة مراقبة CBDC — إلى استمرارية الزخم السياسي نحو شرعية الأصول الرقمية.

تعزز المبادرات على مستوى الولايات هذا الاتجاه. إعلان وايومنغ عن توكن الاستقرار Frontier Stable Token يظهر حماس المنطقة، بينما يمنح قانون الأصول الرقمية وحماية المستهلك في إلينوي الهيئة التنظيمية المالية للولاية سلطة واضحة على بورصات الأصول الرقمية والمؤسسات ذات الصلة. لقد سرّعت مواقف إدارة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة الزخم أكثر، مع اقتراح جدول أعمال SEC لنصف عام 2025 لإجراء تعديلات ملموسة على قواعد قانون البورصات وإطارات الرقابة على تداول العملات المشفرة على المنصات المنظمة.

تطور البنية التحتية: من التداول إلى حلول المؤسسات

يشير تحرك ناسداك في سبتمبر — بتقديم نموذج 19b-4 إلى SEC للسماح بتداول الأسهم الرمزية والمنتجات المتداولة في البورصة على منصته — إلى جاهزية المؤسسات للبنية التحتية للبلوكشين على نطاق واسع. يمثل هذا التطور ميزة خاصة للاعبين الرئيسيين في المجال.

الأسهم المعنية بتكنولوجيا البلوكشين التي تستعد لاغتنام هذه الفرصة تشمل عمالقة القطاع. Circle Internet Group (CRCL) انتقلت إلى ما بعد إصدار العملات المستقرة البسيط، وأطلقت Arc، وهي بلوكشين من الدرجة المؤسساتية من الطبقة الأولى مصممة للتطبيقات المالية على السلسلة. حتى أواخر أكتوبر، بلغ تداول USDC حوالي 77.1 مليار دولار، مرتفعًا بشكل كبير من 61.3 مليار دولار في منتصف العام. يدعم شبكة شركاء Circle المتوسعة — التي تشمل معالجي المدفوعات، ومقدمي البنية التحتية المالية، والمنصات المؤسساتية — إمكانات النمو على المدى الطويل. أطلقت Circle Gateway في يوليو، الذي يتيح عمليات USDC عبر سلاسل متعددة بشكل سلس، مما يعزز وصول العملات المستقرة للجميع.

Coinbase (COIN)، أكبر بورصة للعملات المشفرة مسجلة في أمريكا، وسعت بشكل كبير منظومة منتجاتها. تقدم منصة Everything Exchange الآن تغطية لأكثر من 40,000 أصل قابل للتداول بعد دمج بروتوكولات البورصات اللامركزية في الربع الثالث من 2025. تم تعزيز عرض المشتقات للشركة بإطلاق عقود مستقبلية دائمة منظمة من CFTC، حيث تمثل المشتقات الآن حوالي 80% من حجم التداول. يظهر الزخم المؤسساتي بوضوح: حافظ عملاء Coinbase على متوسط ​​مخزون USDC بقيمة $15 مليار على المنصة خلال الربع الثالث من 2025.

CME Group (CME)، الرائد العالمي في تداول العقود الآجلة بحصة سوقية تقارب 90%، أصبح بوابة المؤسسات للتعرض للعملات المشفرة. سجل متوسط ​​حجم التداول اليومي في الربع الثالث 25.3 مليون عقد، وهو ثاني أعلى رقم في السجلات، بينما عكس الاهتمام المفتوح عند نهاية العام 126 مليون عقد، وهو أعلى مستوى خلال خمس سنوات. شهد قطاع العملات المشفرة ارتفاعًا، حيث بلغ حجم العقود اليومي 340,000 عقد — بزيادة 225% على أساس سنوي، مدفوعًا بإطلاق عقود مستقبلية ناجحة على Solana و XRP. يضع التزام CME بتقديم عقود مستقبلية وخيارات العملات المشفرة على مدار الساعة بداية من أوائل 2026 الشركة في مسار تسريع الاعتماد.

ديناميكيات السوق وأداء الأصول

استفاد البيتكوين، الأصل الرائد في القطاع، من اعتماد المؤسسات واعترافه كمخزن قيمة غير سيادي. يتداول حاليًا عند 87.88 ألف دولار مع انخفاض أسبوعي بنسبة 2.78%، وتظل التقلبات مصدر قلق دائم. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، تراوح سعره بين 67,839.67 و124,714.85 دولار، مما يعكس حساسية السعر الكامنة في القطاع.

يعمل المشهد الواسع للعملات المشفرة — الذي يشمل إيثريوم، سولانا، كاردانو، دوجكوين، XRP وغيرها — على شبكات بلوكشين لامركزية تستخدم التشفير المتقدم لضمان سجلات غير قابلة للتغيير وشفافة. يواصل هذا الأساس التقني دفع كل من الاعتماد وقناعة المستثمرين.

فرضية الاستثمار

يخلق تلاقي التنظيم المواتي، نضوج البنية التحتية، وتدفقات رأس المال المؤسساتي بيئة مقنعة لأسهم تكنولوجيا البلوكشين. تمثل Circle و Coinbase و CME Group زوايا مختلفة من التعرض للقطاع — من بنية العملات المستقرة إلى منصات التبادل إلى بوابات المشتقات — وكلها في موقع للاستفادة مع انتقال الأصول الرقمية من هامش مضارب إلى بنية تحتية مالية أساسية.