تحول الطقس يدفع انتعاش الغاز الطبيعي، عقد ديسمبر يقفز

الكتلة الباردة تعزز زخم سوق الغاز

انتعشت عقود الغاز الطبيعي الآجلة بشكل حاد يوم الجمعة مع توقعات الأرصاد الجوية التي أشارت إلى استقرار ظروف أكثر برودة بشكل ملحوظ عبر الولايات المتحدة. ارتفع عقد نيمكس لشهر ديسمبر +2.48%، مسجلاً ذروة أسبوعية مع إعادة المستثمرين تموضعهم من أجل الطلب الموسمي على التدفئة. أشار توقع G2 للأجواء إلى انخفاض درجات الحرارة عبر المناطق الغربية والشمالية الشرقية والوسطى حتى أوائل ديسمبر—وهو بالضبط الفترة التي عادةً ما تتزايد فيها احتياجات التدفئة السكنية.

لم يكن حركة السعر مدفوعة فقط بالطقس. قدم تقرير مخزون إدارة الطاقة الأمريكية (EIA) يوم الخميس دعمًا كبيرًا، حيث أظهر انخفاض مخزون الغاز الطبيعي بمقدار 14 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 14 نوفمبر، متجاوزًا توقعات السوق بانخفاض قدره 12 مليار قدم مكعب، ومتجاوزًا بشكل كبير متوسط الانخفاض الموسمي لخمس سنوات البالغ +12 مليار قدم مكعب. دعّم هذا الصورة الأكثر ضيقًا للمخزون حركة الصعود يوم الجمعة، خاصة مع تموضع المتداولين من أجل ديناميكيات الطلب الشتوي.

نمو الإنتاج يهدد سقف السعر

على الرغم من الصورة الصاعدة على المدى القصير، إلا أن العرض الأساسي لا يزال قويًا. رفعت إدارة الطاقة الأمريكية مؤخرًا توقعاتها لإنتاج عام 2025 بنسبة 1% إلى 107.67 مليار قدم مكعب يوميًا، مرتفعة من تقدير سبتمبر البالغ 106.60 مليار قدم مكعب يوميًا. سجل الإنتاج الجاف في المناطق الواقعة جنوب غرب الولايات المتحدة 111.1 مليار قدم مكعب يوميًا يوم الجمعة—قفزة بنسبة 7.9% على أساس سنوي—في حين وصلت منصات الحفر النشطة إلى أعلى مستوى لها منذ 2.25 سنة عند 128 وحدة قبل أسبوعين فقط. أظهر عدد 21 نوفمبر وجود 127 منصة قيد التشغيل، مما يشير إلى أن المنتجين لا زالوا ملتزمين بتوسيع العرض حتى مع تعافي الأسعار هذا.

صورة الطلب تقدم إشارات مختلطة

انخفض طلب الغاز في المناطق الواقعة جنوب غرب الولايات المتحدة إلى 82.8 مليار قدم مكعب يوميًا، بانخفاض 9.2% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات BNEF. بلغت تدفقات تصدير الغاز الطبيعي المسال 17.7 مليار قدم مكعب يوميًا، بانخفاض طفيف عن الأسبوع السابق. ومع ذلك، فإن الطلب على الكهرباء الأوسع يقدم توازنًا معاكسًا: أفاد معهد إيديشن للكهرباء أن إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 5.33% على أساس سنوي للأسبوع المنتهي في 15 نوفمبر، ليصل إلى 75,586 جيجاواط ساعة، مع ارتفاع الفترة الـ52 أسبوعًا بنسبة 2.9% إلى 4,286,124 جيجاواط ساعة.

حالة المخزون واعتبارات التخزين

حتى منتصف نوفمبر، كانت مخزونات الغاز الطبيعي أقل بنسبة 0.6% عن مستويات العام الماضي، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 3.8% من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، مما يشير إلى توفر مخزون كافٍ لدخول فصل الشتاء. عرضت التخزين الأوروبية صورة أكثر ضيقًا عند 81% من السعة مقابل 90% من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، مما قد يخلق ديناميكيات تسعير إقليمية متباينة. يراقب المنتجون والمشاركون في السوق عبر المناطق، بما في ذلك أسعار الغاز في نيوجيرسي وأسواق الشمال الشرقي الأخرى، عن كثب هذه التحولات في المخزون.

سيحدد تلاقي توقعات الطقس، واتجاهات الإنتاج، ومستويات التخزين على الأرجح ديناميكيات التداول على المدى القصير مع اقتراب ديسمبر.