الذهب يواجه تحديات وسط تغير توقعات خفض الفائدة

يتصارع متداولو الذهب مع مشهد متغير مع تحول اهتمام السوق نحو مجموعة من المؤشرات الاقتصادية القادمة. تراجعت عقود الذهب لشهر نوفمبر في سوق كومكس بمقدار 19.30 دولار لتستقر عند 4,068.30 دولار للأونصة تروي ( بانخفاض 0.47%)، بينما ارتفعت عقود الفضة لشهر نوفمبر بشكل معتدل بمقدار 0.35 دولار لتصل إلى 50.625 دولار للأونصة تروي ( بارتفاع 0.07%).

الضغط الأساسي يأتي من تطور التوقعات حول قرارات الفيدرالي القادمة بشأن سعر الفائدة. لقد خففت التصريحات الأخيرة من مسؤولي الفيدرالي من حماسة خفض أسعار الفائدة الإضافية، مما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم. حالياً، يخصص المشاركون في السوق احتمالاً بنسبة 40.9% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الفيدرالي في 9-10 ديسمبر — وهو تحول مهم من احتمالات سابقة تجاوزت 50%. يمثل هذا التعديل نقطة تحول حاسمة للأصول غير ذات العائد مثل الذهب، التي تستفيد عادة عندما تظل تكاليف الاقتراض منخفضة.

ستكون البيانات الاقتصادية التي ستصدر في الأسابيع القادمة حاسمة في تشكيل بيئة سعر الذهب القادمة واتجاه سياسة الفيدرالي. ستصدر بيانات التوظيف لشهر سبتمبر يوم الخميس، لكن قراءات التضخم وسوق العمل الأكثر شمولاً لا تزال مبرمجة للأشهر القادمة. يترك هذا الجدول الموزع الأسواق تتأمل في قراءة علامات غير واضحة بينما تستعد لاحتمال حدوث تقلبات.

لا تزال العوامل الداعمة قائمة على الرغم من التحديات قصيرة الأمد. تواصل البنوك المركزية حول العالم تراكم احتياطيات الذهب، مما يوفر دعماً أساسياً للأسعار. لا تزال عدم اليقين الجيوسياسي والضغوط المالية العالمية تحافظ على جاذبية الذهب كتحوط استراتيجي. تواجه وزارة الخزانة الأمريكية موعد تمويل آخر بحلول 30 يناير، مما قد يعيد إشعال اضطرابات السوق.

كما تستحق ديناميكيات العملة اهتماماً. لقد قلص الدولار الأمريكي المتماسك جاذبية الذهب للمشترين الدوليين، مما يضيف ضغط البيع. ومع ذلك، يظل المحللون متفائلين بشأن الذهب، متوقعين مقاومة مدفوعة بالطلب المستمر من البنوك المركزية واستمرار عدم اليقين الاقتصادي الكلي. ستحدد مسار توقعات أسعار الفائدة القادمة في النهاية ما إذا كان بإمكان هذا المعدن الأصفر أن يثبت أرضية مستدامة.