إيجاد فرص الاستثمار: ما هي الأسهم التي يجب شراؤها في سوق اليوم

مفارقة ظروف السوق الحالية

تشهد الأسواق المالية ما يبدو أنه تناقض. سجل مؤشر S&P 500 مكاسب ملحوظة بلغت 16.25% منذ بداية العام، مع إقبال المستثمرين بحماس على شركات التكنولوجيا ومشاريع الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. ومع ذلك، يكمن وراء هذا السطح الصعودي قلق بشأن التسعير يستحق الانتباه.

باستخدام نسبة السعر إلى الأرباح (المعروفة أيضًا باسم نسبة CAPE)، يمكننا ملاحظة أن تقييمات السوق الحالية وصلت إلى مستويات لم تُرَ منذ فقاعة الدوت-كم في عام 2000. هذا المقياس، الذي يعدل للدورات الاقتصادية، يكشف أن العديد من المستثمرين يدفعون أسعارًا مميزة مقابل الأسهم. والسؤال إذن هو: إلى أين يجب أن يوجه المستثمرون الحكيمون رؤوس أموالهم في مثل هذا البيئة؟

الحجة لصالح الاستثمار في القيمة في سوق مرتفعة السعر

قد تشير الحكمة التقليدية إلى الجلوس على الهامش عندما تكون التقييمات ممدودة. ومع ذلك، فإن المستثمرين الموجهين للقيمة يعلمون أن الفرص لا تزال موجودة لأولئك المستعدين لإجراء بحوث دقيقة. ثلاثة قطاعات وشركات تبرز كمرشحين مثيرين بشكل خاص لأولئك الذين يبحثون عن الأسهم التي يمكن شراؤها بدون دفع مبالغ زائدة.

الجاذبية الرئيسية لأسهم القيمة تكمن في هامش الأمان الخاص بها. عندما تشتري سهمًا يتداول أقل من قيمته الجوهرية، فإنك تحصل على حماية من الانخفاض مع الحفاظ على إمكانات الارتفاع. في سوق اليوم، تصبح هذه الخاصية الوقائية ذات قيمة متزايدة.

فحص ثلاثة اختيارات معارضة

فرصة قطاع البنوك: قصة تحول Citigroup

من بين أكبر المؤسسات المالية في البلاد، واحدة تتداول بخصم كبير مقارنة بمنافسيها. واجهت Citigroup (NYSE: C) تحديات تشمل صعوبات تشغيلية عبر شبكتها العالمية الواسعة وتعقيدات تنظيمية. واجهت الشركة غرامات كبيرة—$400 مليون في 2020 و$136 مليون لاحقًا—لعيوب في الرقابة الداخلية المتعلقة بإدارة المخاطر وحوكمة البيانات.

ظهرت هذه التحديات في مؤشرات مالية مخيبة للآمال. عائد حقوق المساهمين الملموسة (ROTCE) ظل في منتصف الأرقام المفردة، متأخرًا بشكل كبير عن نظرائه في الصناعة. من العوامل المساهمة ارتفاع نفقات التشغيل، وتباطؤ النمو في قطاعات المستهلكين والدولية، والأصول القديمة التي أثقلت على الربحية.

ومع ذلك، فإن تغييرات القيادة قد حفزت تحولات ذات معنى. تحت قيادة الرئيسة التنفيذية جين فريزر منذ 2021، شرعت المؤسسة في إعادة هيكلة كبيرة. قامت المصرفية بتقليص عمليات المستهلكين عبر 14 دولة، وتحسين قوة العمل، ودمج العمليات المكررة. حدث تطور ملحوظ بشكل خاص في المكسيك، حيث فصلت Citigroup قسم المستهلكين Banamex عن العمليات المؤسسية، مما أعده لعرض عام.

هذه المبادرات تؤتي ثمارها. تحسن مقياس ROTCE من 7.4% إلى 8.9% مع تصفية الأصول ذات العائد المنخفض وتركيزها بشكل أدق. تتداول الأسهم عند 1.06 مرة من قيمة الدفتر الملموس—وهو أقل بكثير من 2.99 لمجموعة JPMorgan Chase و1.88 لبنك أوف أمريكا—مما يجعلها تقييمًا جذابًا للمستثمرين الذين يسألون عن الأسهم التي يجب شراؤها لوضع قيمة.

قطاع المدفوعات: إمكانات PayPal غير المقدرة

شهد قطاع المدفوعات تطورًا دراماتيكيًا، وتُجسد شركة PayPal (NASDAQ: PYPL) هذا الانتقال. كانت في يوم من الأيام سهم نمو مرتفع مع آفاق غير محدودة، لكن الشركة قضت سنوات تتداول ضمن نطاق 50 دولارًا، مخيبة أمل من توقعات الاستمرارية في التسارع.

عند 11.3 مرة من الأرباح المستقبلية، تقلص تقييم PayPal إلى مستويات عادةً ما ترتبط بالمؤسسات المالية بدلاً من شركات التكنولوجيا. يعكس هذا إعادة التسعير شكوك المستثمرين حول آفاق النمو تحت قيادة سابقة.

تعيين الرئيس التنفيذي أليكس كريسي في 2023 أدخل اتجاهًا استراتيجيًا جديدًا. مستفيدًا من خبرته في توسيع عمليات الشركات الصغيرة والمتوسطة في شركة Intuit، نفذ كريسي عدة مبادرات ملحوظة. الآن، تقدم PayPal Complete Payments بشكل أكثر شمولية لقطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة. عززت الشراكات الاستراتيجية مع منصات التجارة الإلكترونية الكبرى خيارات المعاملات. وسعت الشركة عروض الشراء الآن والدفع لاحقًا، وأطلقت مؤخرًا منصة إعلانات تستفيد من بيانات المدفوعات الخاصة بها.

ربما الأكثر إثارة للاهتمام هو تعاون PayPal مع OpenAI لتطوير قدرات التسوق المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تعد بثورة في التجارة من خلال تخصيص أكبر وأتمتة. تواصل الشركة تحقيق نمو ثابت على الرغم من الأداء الضعيف مؤخرًا، وقد تدفع هذه المبادرات التجارية عوائد لم تُعكس بعد في سعر السهم الحالي. للمستثمرين الذين يبحثون عن أسهم ذات إمكانات تحويلية، يستحق PayPal النظر.

$100 قطاع التأمين: فرصة دورية لشركة Progressive

تمتلك Progressive ###NYSE: PGR( تميز كونها واحدة من أعظم الشركات أداءً في صناعة التأمين على المدى الطويل. على مدى الثلاثة عقود الماضية، استمتع المستثمرون بعوائد سنوية مركبة بلغت 16.9%، مع مكاسب تراكمية بلغت 10780%—وهو دليل على التميز التشغيلي والاتساق الاستراتيجي.

تعتمد مزايا الشركة التنافسية على عدة ركائز. فهي تسيطر على ثاني أكبر حصة سوقية بين شركات تأمين السيارات الأمريكية وتظهر انضباطًا استثنائيًا في الاكتتاب. ظل معدل الجمع—مقياس الربحية الرئيسي—يتفوق باستمرار على معايير الصناعة، مما يعكس اختيار مخاطر متفوقًا وانضباطًا في التسعير. كما أن المنظمة كانت رائدة في اعتماد تقنية التليماتكس وتحافظ على نهج متطور يعتمد على البيانات في الاكتتاب.

تؤثر الرياح المعاكسة الدورية حاليًا على قطاع التأمين. خلقت دورات التضخم الأخيرة ظروفًا صعبة لربحية الاكتتاب، مما دفع شركات التأمين إلى تعديل زيادات أسعار العملاء للعام القادم. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Progressive عن استرداد بقيمة )مليار دولار لعملاء فلوريدا لأن أرباح الاكتتاب تجاوزت حدود الاحتجاز القانونية خلال 2023-2025.

كان رد فعل السوق على هذه التحديات شديدًا، حيث انخفض سهم Progressive بنسبة 17% خلال العام الماضي. ومع ذلك، يدرك المستثمرون المخضرمون أن هذا يمثل قاعًا دوريًا وليس تدهورًا في جودة الأعمال. تظل الشركة تمتلك قوة تسعير قوية إذا عادت الضغوط التضخمية. عند 11.5 مرة من الأرباح—أقل من مستويات التقييم في العامين السابقين—يقدم السهم فرصة جذابة لتجميع أسهم في شركة ذات قدرة على الصمود. وهذه نقطة دخول مثيرة للاهتمام لأولئك الذين يقيّمون الأسهم التي يجب شراؤها خلال فترات ضعف مؤقت في القطاع.