13 مليار دولار من بيانات التصفية بالتأكيد مروعة، لكن لا تدع هذا الرقم يخيفك. كلما دخل السوق في حالة هلع، غالبًا ما يكون وقت اتخاذ المتداولين العكسين للقرارات.

الوضع الحالي في الواقع مثير للاهتمام. بيتكوين تتداول حول مستوى 83757 دولار، لكن المؤسسات تواصل تراكم الأصول بشكل سري. بمجرد أن تتجاوز مستوى 92402 دولار، ستواجه مراكز البيع على المكشوف التي تبلغ 14 مليار دولار ضغط تصفية—هذا الضغط من البيع على المكشوف مع تعويض السيولة غالبًا ما يخلق زخمًا صعوديًا ملحوظًا. هذا ليس مجرد انتعاش طفيف، بل تحول هيكلي.

لننظر إلى التغيرات في جانب العرض. بعد الحدث الرابع لنصف البيتكوين، انخفضت الزيادة اليومية في العرض إلى 450 بيتكوين، مما يبرز ندرة الأصول تدريجيًا. في الوقت نفسه، 74% من البيتكوين في حالة قفل طويل الأمد، مما يقلل بشكل كبير من الكمية المتداولة فعليًا. في هذا الوقت، لا تزال المؤسسات الكبرى مثل بلايد وفيد تتابع الشراء المستمر عبر صناديق ETF الفورية، حيث تجاوزت حيازات ETF الأمريكية 800,000 بيتكوين. هذا ليس مجرد صوت من المستثمرين الأفراد، بل هو استثمار حقيقي من قبل المؤسسات الكبرى في تخصيص الأصول.

الخلفية الكلية تتغير أيضًا. دورة خفض الفائدة التي بدأها الاحتياطي الفيدرالي قد انطلقت، والدولار يتراجع، والعالم يواجه نقص الأصول. في هذا السياق، أصبحت بيتكوين، كأصل رقمي غير سيادي ومضاد للتضخم، أداة مهمة للتحوط من المخاطر. حتى حكومة تكساس بدأت في بناء احتياطيات استراتيجية، وهو إشارة أكثر إقناعًا من أي تحليل فني.

بالطبع، سيكون هناك تقلبات قصيرة الأمد، وهذا طبيعي. لكن من الناحية التاريخية، كل دورة نصفية تمتد من 12 إلى 18 شهرًا تعتبر فترة حاسمة لإعادة توزيع الثروة. 92000 دولار ليست النهاية، بل بداية لإعادة تقييم جديدة. الفرص الحقيقية لا تظهر عندما يكون الجميع مرتاحين—بل تتشكل بصمت عندما يتردد الجميع، وتختفي بصمت عندما يزداد الإجماع.