## السؤال التريليون: لماذا يستمر سقف ديون أمريكا في كسر الأرقام القياسية

كانت 48 يومًا كافية ليتضخم الدين الفيدرالي الأمريكي بأكثر من $1 تريليون — أي حوالي $1 مليار دولار يوميًا تقريبًا. بحلول 11 أغسطس 2025، تجاوز الدين الإجمالي للأمة عتبة $21 تريليون، مما يدل على مسار مالي لم يُرَ من قبل خارج ظروف الحرب. السؤال الذي يطرحه الجميع: كيف وصلنا إلى هنا، وما الذي سيأتي بعد ذلك؟

$37 الأرقام التي يجب أن تخيفك

من المتوقع أن يصل عجز السنة المالية 2025 إلى 1.63 تريليون دولار، بزيادة قدرها 7.4% على أساس سنوي. وهنا تزداد الأمور سوءًا: زادت الإنفاق الحكومي بنسبة 9.7% سنويًا ليصل إلى ### مليار دولار الشهر الماضي — وهو ثاني أعلى إنفاق شهري منذ يناير 2025 — بينما زادت الإيرادات فقط بنسبة 2.5% لتصل إلى $630 مليار دولار.

وفقًا لمحللي الميزانية، يبلغ الآن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 100%، مما يعكس مستويات الرفع المالي القصوى التي شهدتها خلال الحرب العالمية الثانية. هذه ليست مجرد رقم على جدول بيانات؛ إنها إشارة تحذير هيكلية.

$338 لماذا يستمر سقف الديون في الارتفاع

تتراكم عدة قوى بشكل متزامن لتفاقم الأزمة:

**الإنفاق غير المقيد** يظل المحرك الرئيسي. التشريعات مثل قانون "مشروع قانون ترامب الكبير الجميل" سمحت بزيادة سقف الديون بمقدار ### تريليون، مما سمح بمواصلة الاقتراض دون إجراءات إيرادات متناسبة.

**إعادة التمويل بتكاليف أعلى** تمثل عامل تسريع مخفي. حوالي $5 تريليون من الديون العامة تواجه إعادة تمويل بأسعار فائدة تقارب الضعف مقارنة قبل بضع سنوات. هذا الواقع الرياضي يضيف مئات المليارات إلى نفقات الفوائد السنوية، بغض النظر عن الاقتراض الجديد.

**فجوة الإيرادات والنفقات** تروي القصة الحقيقية: حتى مع توليد الرسوم الجمركية لمداخيل جديدة وتحقيق النمو الاقتصادي، فإن تدفقات الإيرادات غير كافية هيكليًا لمطابقة الالتزامات الإنفاقية.

$29 هل الإفلاس فعلاً على الطاولة؟

خبراء المالية مثل مايا ماكغينيس، رئيسة لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة، يواجهون معضلة ثلاثية قاسية: تقليل الإنفاق يخاطر بركود اقتصادي نظرًا لاعتماد الاقتصاد على التحفيز من خلال العجز؛ رفع الضرائب يواجه جمودًا سياسيًا؛ وعدم القيام بأي شيء يضمن ديناميكيات ديون غير مستدامة.

السجل التاريخي يقدم دروسًا قاتمة. الركود الذي استمر لعقود في اليابان كان جزئيًا بسبب الدين المفرط الذي طرد الاستثمارات الإنتاجية وقلص استقلالية السياسة النقدية. بدون تدخلات هيكلية، قد تتكرر سيناريوهات مماثلة في الولايات المتحدة.

حتى خفض أسعار الفائدة بشكل عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي لن يقلل إلا بمقدار ### مليار من العجز — وهو مجرد علاج مؤقت لجروح تتطلب جراحة.

$300 سؤال مخزن القيمة

عندما تتصدع الأطر المالية التقليدية، يلجأ المستثمرون تاريخيًا إلى بدائل. تكتسب البيتكوين والأصول غير السيادية الأخرى جاذبية لأنها تعمل خارج ديناميكيات تدهور العملة الحكومية. في بيئة حيث تصبح مفاوضات سقف ديون الولايات المتحدة مجرد مسرحية سياسية روتينية وتتصاعد تكاليف الفوائد، تصبح الأصول الصلبة المقاومة لانخفاض قيمة العملة موازنات للمحفظة بدلاً من رهانات مضاربة.

كما يلاحظ المحللون الكليّون: "لا شيء يوقف هذا القطار" — بدون إصلاحات هيكلية كبيرة، يبدو أن الولايات المتحدة عالقة في مسار من ارتفاع العجز، وتوسيع تكاليف خدمة الدين، وتعمق الاعتماد المالي على الاقتراض المستمر.

الساعة تدق، وصانعو السياسات يواصلون تأجيل الإصلاحات الهيكلية التي تتطلب إما ضبط الإنفاق أو توسيع الإيرادات.