بناء أساس السيولة في التمويل اللامركزي: Coinbase تضاعف استثماراتها في بنية التحتية للعملات المستقرة

لقد برز توفر العملات المستقرة كركيزة أساسية لصحة نظام التمويل اللامركزي، وتقوم Coinbase بخطوة محسوبة لضمان تدفق رأس مال قوي عبر البروتوكولات اللامركزية.

إعادة تشكيل توزيع العملات المستقرة من خلال حقن رأس مال استراتيجي

في 12 أغسطس 2025، أعلنت المنصة عن إطلاق صندوقها الثاني لتمويل العملات المستقرة، وهو مبادرة لنشر رأس المال تُدار من خلال Coinbase Asset Management. تستهدف هذه المبادرة منصات DeFi الرئيسية—وتحديدًا Aave، Morpho، Kamino، وJupiter—بهدف تعميق تجمعات السيولة للعملات المستقرة وتعزيز البنية التحتية للسوق التي تدعم التمويل اللامركزي.

يعكس توقيت هذا الإعلان اعترافًا أوسع بأن نضوج DeFi المستمر يعتمد ليس فقط على الابتكار، بل على ضمان توفر مسارات قيمة مستقرة عبر النظام البيئي. بالإضافة إلى هذه النشرات الأولية، أشارت Coinbase إلى خطط للشراكة مع بروتوكولات ناشئة منذ بدايتها، مع دمج دعم السيولة في بنيتها الأساسية.

صعود USDC: من Bootstrap إلى رائد السوق

يرجع أساس هذه الخطوة الأخيرة إلى عام 2019، عندما شاركت Coinbase في إنشاء USD Coin (USDC) ونشرت أول صندوق Bootstrap لزرع السيولة على منصات مبكرة مثل Uniswap، وCompound، وdYdX. ساعد هذا الدعم الاستراتيجي المبكر USDC على التطور ليصبح العملة المستقرة المهيمنة عبر أسواق DeFi.

تشير مقاييس USDC الحالية إلى هذا الهيمنة:

• القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi: 8.9 مليار دولار
• حجم المعاملات على السلسلة سنويًا: 2.7 تريليون دولار
• وجود على البلوكتشين: إيثريوم، Base، سولانا، Hyperliquid، Sui، وAptos

توضح هذه الأرقام كيف يمكن للاستثمار المقصود في البنية التحتية أن يعيد تشكيل هيكل السوق. ليس من قبيل الصدفة أن يكون لعلامة USDC متعددة السلاسل حضور واسع—بل يعكس قناعة Coinbase بأن التمويل على السلسلة يتطلب بنية تحتية للعملات المستقرة قابلة للتشغيل البيني ومتاحة.

توسيع البنية التحتية لمستقبل DeFi

يكشف إعادة استثمار السيولة في العملات المستقرة عن فرضية Coinbase الأساسية: مستقبل DeFi ليس مجرد تحسين البروتوكولات، بل ضمان أن تعمل البنية التحتية الأساسية بشكل موثوق على نطاق واسع. من خلال تركيز رأس مال جديد على منصات ذات فائدة عالية، تهدف المنصة إلى إزالة الاحتكاك في السيولة الذي قد يعيق الاعتماد.

لا تزال خطط التوسع مفتوحة، مع إشارة Coinbase إلى نيتها توسيع تغطية الصناديق عبر بروتوكولات إضافية وأنواع مختلفة من العملات المستقرة مع تطور ظروف السوق. تسمح هذه المقاربة التدريجية للشركة بضبط استراتيجية النشر استنادًا إلى احتياجات النظام البيئي في الوقت الحقيقي.

تداعيات السوق: المخاطر والفرص

يحمل نشر السيولة المركزية اعتبارات متوازنة. من ناحية، يمكن أن يسرع رأس المال الموجه إلى بروتوكولات مثبتة من تأثيرات الشبكة ويحسن كفاءة رأس المال—وهي نتائج تفيد استدامة البروتوكول وتجربة المستخدم. من ناحية أخرى، فإن الاعتماد المتزايد على عدد محدود من مُصدري العملات المستقرة يُدخل تبعيات هيكلية تتطلب مراقبة دقيقة.

بالنسبة للمشاركين في المشهد الأوسع لـ DeFi، تشير هذه المبادرة إلى أن تطوير البنية التحتية المدعوم من المنصات لا يزال رافعة قوية لتنسيق النظام البيئي. سواء تم النظر إليها كتصميم حكيم للسيولة أو كمحور لتوحيد السوق، فإن استراتيجية Bootstrap من Coinbase تظهر كيف يواصل المشاركون المؤسسات تشكيل الأساس الهيكلي لـ DeFi.

الرهان، في النهاية، هو أن مسارات العملات المستقرة الموثوقة تدفع الاعتماد—وأن الاعتماد، بمجرد أن يُثبت، يصبح ذاتي التعزيز.