الكساد الكبير: كيف أعادت أعمق أزمة اقتصادية في التاريخ كتابة قواعد المال

لماذا يجب علينا أن نفهم الكساد العظيم

ليس الكساد العظيم مجرد أخبار قديمة في كتب التاريخ، بل هو مادة دراسية أساسية لفهم هشاشة النظام المالي الحديث. من 1929 إلى 1939، دخلت الاقتصاد العالمي في حالة من الشلل غير المسبوق. فقد الملايين وظائفهم، وأفلست الشركات، وانهارت البنوك - وقد غيّرت هذه الأزمة بشكل عميق الطريقة التي تعالج بها الحكومات في مختلف البلدان القضايا الاقتصادية، كما أدت مباشرة إلى إنشاء النظام الرقابي المالي الحالي.

بالنسبة لأي شخص يشارك في الأسواق المالية، فإن فهم أسباب الكساد العظيم وتطورها يمكن أن يساعدنا في التعرف على إشارات المخاطر وتجنب تكرار الأخطاء.

كيف بدأت كل شيء: عاصفة مثالية من عوامل متعددة

لم يكن الكساد الكبير نتيجة حدث واحد، بل كان نتيجة تضافر عدة عوامل، مما أدى في النهاية إلى رد فعل متسلسل.

جنون سوق الأسهم وانهياره في عام 1929

في عشرينيات القرن العشرين، شهدت سوق الأسهم الأمريكية أكثر فقاعة المضاربة جنونًا في التاريخ. استثمر المستثمرون بأموال مقترضة لشراء الأسهم، مما أدى إلى رفع أسعار الأسهم بشكل يتجاوز قيمتها الفعلية. استمرت هذه “الازدهار الورقي” طوال العقد.

في أكتوبر 1929، انفجر هذا الفقاعة أخيرًا. انخفضت سوق الأسهم بأكثر من 50% في غضون أسابيع قليلة. فقط في 24 أكتوبر (الخميس الأسود) تم بيع 13 مليون سهم. وفي 29 أكتوبر (الثلاثاء الأسود) تم بيع 16 مليون سهم أخرى. فقد الملايين من الأمريكيين كل مدخراتهم بين عشية وضحاها.

استثمر العديد من الناس بأموال مقترضة، والآن لم يفقدوا فقط رأس المال، بل أصبحوا مدينين للبنك بمبالغ كبيرة. هذا خلق حلقة من الذعر: المستثمرون يتسرعون في البيع، والأسعار تتراجع باستمرار.

انهيار سلسلة نظام البنوك

بعد انهيار سوق الأسهم، انتشرت حالة من الذعر إلى البنوك. بدأ المودعون الذين يعانون من خسائر في الأسهم والرهون العقارية بسحب الأموال بشكل كبير. بدون حماية نظام التأمين على الودائع الفيدرالي، لم تتمكن البنوك من التعامل مع هذا التدفق المفاجئ للنقد.

أفلس بنك، ثم بنك آخر، ثم انهار النظام المالي بأسره. فقط في الفترة من 1930 إلى 1933، أغلقت حوالي 9000 بنك في الولايات المتحدة. عندما يفلس البنك، تختفي جميع مدخرات المودعين معها - بدون ضمان، بدون تعويض، كل شيء ضاع.

يعني إفلاس البنك أن الشركات لا تستطيع الحصول على قروض للحفاظ على الإنتاج ودفع رواتب الموظفين. وهذا يزيد من تفاقم الركود الاقتصادي.

انهيار التجارة العالمية

انتشرت الأزمة بسرعة إلى الأسواق الدولية. أصدرت الحكومة الأمريكية قانون سموت-هولي للتعريفات الجمركية في عام 1930، مما زاد بشكل كبير من الرسوم الجمركية على الواردات، في محاولة لحماية الصناعة الأمريكية. ماذا كانت النتيجة؟ قامت دول أخرى بتقليد ذلك، وتبنت حواجز تجارية انتقامية.

انخفض حجم التجارة العالمية بنسبة 66% في عدة سنوات. بالنسبة للدول التي تعتمد على الصادرات - وخاصة تلك الدول الأوروبية التي تعاني بالفعل من صعوبات بعد الحروب - كانت هذه ضربة قاتلة. لقد اختفى سوقهم، وتوقفت المصانع عن العمل، وسقطت الاقتصاديات في دوامة من الانحدار.

انتشار الكوارث على مستوى العالم

على الرغم من أن الأزمة نشأت في الولايات المتحدة، إلا أنه لم يكن هناك أي دولة قادرة على الإفلات. أصبحت الكساد الكبير كارثة اقتصادية عالمية.

حجم أزمة البطالة

توضح أرقام البطالة كل شيء. وصلت نسبة البطالة في الولايات المتحدة إلى 25% في عام 1933. في بعض المدن الصناعية، تجاوزت نسبة البطالة 50%. واحد من كل أربعة أشخاص بلا عمل.

في أوروبا، كانت الحالة سيئة بنفس القدر. كانت نسبة البطالة في ألمانيا قريبة من 30% في عام 1932. وقد وصلت نسبة البطالة في المملكة المتحدة وفرنسا ودول أخرى إلى رقم مزدوج.

يعني البطالة عدم وجود دخل، وعدم وجود دخل يعني عدم القدرة على دفع الإيجار أو شراء الطعام. اصطف الناس في طوابير طويلة للحصول على الخبز في المدينة، وأصبحت الأحياء الفقيرة و"قرى هوفر" (مساكن مؤقتة مبنية من مواد مستعملة) من المناظر الجديدة في المدينة.

الإفلاس الكبير للشركات والزراعة

من المتاجر الصغيرة إلى المصانع الكبيرة، أفلست آلاف الشركات. أفلس المزارعون بسبب انخفاض أسعار المنتجات الزراعية إلى أدنى مستوياتها التاريخية - أحيانًا كانت أسعار الحبوب المباعة حتى أقل من تكاليف الزراعة.

إذا انهار أحد مراحل سلسلة التوريد، فسوف يؤدي ذلك إلى انهيار السلسلة بأكملها. إذا أغلقت المصانع، فلن يتم شراء المواد الخام بعد الآن؛ سيفقد موردو المواد الخام عملاءهم، وسيتعرضون أيضًا للإفلاس.

الاضطرابات الاجتماعية والسياسية

أدى الكارثة الاقتصادية إلى الاضطرابات الاجتماعية. أدى البطالة والفقر واليأس إلى نشوء حركات سياسية متطرفة. في بعض الدول، أدى ذلك إلى إضعاف الأنظمة الديمقراطية وصعود الأنظمة الاستبدادية - وهو ما كان أحد العوامل الأساسية التي أدت لاحقًا إلى الحرب العالمية الثانية.

طريق الاستعادة: حاجة إلى حلول متعددة الجوانب

لن تنتهي الكساد العظيم تلقائيًا من خلال سياسة واحدة. تحتاج الحكومة إلى اتخاذ تدخلات واسعة النطاق ومبتكرة.

سياسة روزفلت الجديدة: الدور الجديد للحكومة

في عام 1933، تولى فرانكلين ديلانو روزفلت رئاسة الولايات المتحدة. وقد أطلق سلسلة من الإصلاحات الاقتصادية الجذرية، والتي عرفت باسم “الصفقة الجديدة”. وشمل ذلك:

• مشاريع الأشغال العامة: توظف الحكومة العاطلين مباشرة للعمل في بناء البنية التحتية، ومشاريع حماية البيئة، وما إلى ذلك. وقد خلق ذلك ملايين فرص العمل، بينما حسن البنية التحتية في الولايات المتحدة.
• إصلاح المصارف: إنشاء نظام تأمين الودائع الفيدرالي لحماية ودائع المدخرين واستعادة ثقة الناس في النظام المصرفي.
• تنظيم الأوراق المالية: إنشاء لجنة الأوراق المالية، وتنظيم سوق الأسهم، ومنع حدوث المضاربة المفرطة مرة أخرى.
• نظام الضمان الاجتماعي: إطلاق معاشات التقاعد، التأمين ضد البطالة ومشاريع أخرى لشبكة الأمان الاجتماعي.

لقد غيرت هذه التدابير طبيعة السياسة الاقتصادية للحكومة. منذ ذلك الحين، لم تعد الحكومة متفرجة، بل أصبحت مشاركة نشطة في استقرار الاقتصاد.

المساهمة غير المتوقعة للحرب العالمية الثانية

من المثير للسخرية أن ما أنقذ الاقتصاد الأمريكي من الكساد العظيم هو الحرب.

اندلعت الحرب العالمية الثانية في عام 1939، وانخرطت الولايات المتحدة فيها في عام 1941. كانت الحرب بحاجة إلى كميات كبيرة من الأسلحة والمعدات والمواد. كانت المصانع تعمل بأقصى طاقتها، وتم تجنيد العمال للالتحاق بالجيش أو للعمل في المصانع العسكرية. انخفض معدل البطالة بسرعة وارتفع إنتاج الصناعة بشكل كبير.

أثر “الكينزية” في الحرب - إنفاق حكومي كبير يحفز الاقتصاد - أعاد بنجاح تشغيل آلة الاقتصاد. على الرغم من أن السبب مؤسف، إلا أن الإنتاج الحربي أنهى بالفعل الكساد الكبير.

التأثيرات طويلة الأمد: نشأة نظام الرقابة المالية الحديثة

الكساد العظيم لم يكن مجرد كارثة اقتصادية، بل أعاد صياغة القواعد المالية العالمية.

من الإهمال إلى التنظيم

أظهر الركود الكبير مخاطر الأسواق المالية غير المنظمة تمامًا. أسست تدابير الحكومة إطارًا تنظيميًا جديدًا:

• تأمين الودائع: يضمن أنه في حالة إفلاس البنك، لن تفقد الودائع بالكامل.
• توسيع وظائف البنك المركزي: أصبح البنك المركزي “المقرض الأخير”، حيث يضخ السيولة في أوقات الأزمات
• تنظيم سوق الأوراق المالية: حظر التداول الداخلي، الاحتيال، ومتطلبات الإفصاح عن المعلومات
• شبكة الأمان الاجتماعي: تأمين البطالة والمعاشات التقاعدية وغيرها من المشاريع تمنع الفقر والاضطراب الاجتماعي

لقد لعبت هذه الأنظمة دورًا في الأزمات الاقتصادية اللاحقة. على سبيل المثال، على الرغم من أن أزمة 2008 المالية كانت خطيرة، إلا أن الأضرار الناتجة عنها كانت أقل بكثير من الكساد الكبير بفضل وجود هذه الآليات الحماية.

تطور النظرية الاقتصادية

أدى الكساد الكبير أيضًا إلى تغيير علم الاقتصاد. أصبحت النظرية الاقتصادية الكينزية، التي تؤكد على التدخل الحكومي والتحفيز المالي، تدريجياً بديلاً عن الفكر الحر الخالص. وقد أثر ذلك على صياغة السياسات الاقتصادية على مدار القرن العشرين.

ماذا يمكننا أن نتعلم اليوم

على الرغم من أن الكساد الكبير قد مضى، إلا أن دروسه لا تزال حية:

1. المخاطر النظامية حقيقية للغاية: عندما تحدث مشكلة في قسم ما، فإنها ستؤثر على الاقتصاد بأسره مثل قطع الدومينو.
2. فقاعة المضاربة خطيرة: يؤدي الاستخدام المفرط للرافعة المالية وانفصال أسعار الأصول عن الأساسيات إلى عواقب كارثية.
3. نقص السيولة قد يكون قاتلاً: عندما لا يكون هناك أحد مستعد لتوفير التمويل، حتى الشركات السليمة يمكن أن تفشل.
4. التدخل الحكومي أحيانًا يكون ضروريًا: يحتاج السوق أحيانًا إلى دعم خارجي لاستعادة وظائفه.
5. شبكة الضمان الاجتماعي مهمة: منع الانهيار الاقتصادي الكامل يتطلب حماية مؤسسية.

تذكرنا الكساد الكبير بأن هشاشة الأسواق المالية أكبر مما نتخيل. يمكن أن تساعدنا معرفة التاريخ في المشاركة بشكل أكثر حذرًا في الأسواق المالية المعاصرة.