ميكا: أوروبا تغير قواعد اللعبة لسوق العملات المشفرة وما يعنيه ذلك بالنسبة لك

اتخذت الاتحاد الأوروبي على عاتقها مهمة ما تزال معظم المنظمين في العالم يتعاملون معها - إطار عمل معقد لتنظيم النظام البيئي بالكامل للعملات المشفرة. لائحة الأسواق الخاصة بالأصول المشفرة (MiCA) ليست مجرد ورقة أخرى في كومة البيروقراطية. إنها أول خارطة تنظيمية وظيفية حقًا حصلت على توافق في الآراء في أكتوبر 2022 وتمت الموافقة عليها من قبل البرلمان في أبريل 2023. ننتظر تنفيذًا تدريجيًا من النصف الثاني من 2024 حتى بداية 2025.

لكن ماذا يعني ذلك في الواقع لأولئك الذين يتداولون أو يستثمرون أو يطورون في هذا المجال؟ دعونا نلقي نظرة فاحصة على ما تقدمه MiCA حقًا.

كيف يغير MiCA سوق العملات المشفرة؟

عندما تنظر إلى اللوائح المعنية، فإن MiCA ليست بسيطة. يجب على نظام أقل مركزية أن يتكيف فجأة مع قواعد جديدة. بالنسبة للمبادلات، ومزودي المحفظات، وجميع الكيانات التي تقدم خدمات العملات المشفرة، فهذا يعني شيئًا واحدًا - إعادة التنظيم.

يتوقع أن يتمتع الأفراد بحماية وشفافية أكبر في السوق. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تكون هناك مخاوف - خاصة حول الخصوصية. عندما يتم الحديث عن العمليات الصارمة لتحديد الهوية والتحقق من (KYC/AML)، يتضح أن الخصوصية التي اعتمد عليها العديد من عشاق الكريبتو في عالمهم ستحتاج إلى الخضوع. هذه قضية للبعض، بينما تعتبر حماية للبعض الآخر.

ماذا ينظم MiCA بالضبط؟

نظام الترخيص - قواعد جديدة لدخول السوق

لم يعد من الممكن إطلاق مشروع سابقًا بغض النظر عن الدول. تتطلب MiCA من مُصدري الأصول المشفرة وجميع مقدمي خدمات التشفير (البورصات، والمحافظ، ومديري) المرور بعملية الترخيص. التغيير ينطبق أيضًا على العروض الأولية للتوكنات (ICO) والتوكنات الأمنية - يجب أن تكون هناك قواعد واضحة للشفافية والإفصاح.

ما يبدو كأنه بيروقراطية له مغزاه: فهو يحد من عدد الاحتيالات والمشاريع غير المشروعة. لكن هذا يعني أيضًا تكاليف مالية وزمنية على المصدّرين.

العملات المستقرة تحت المجهر

تعتبر العملات المستقرة نقطة التركيز الرئيسية. تميز MiCA بين الرموز المرتبطة بأصول أو عملات متعددة (ART) والنقود الإلكترونية (EMT). يجب أن يلبي كل نوع متطلبات مختلفة من حيث رأس المال والاحتياطيات والإدارة.

المبدأ واضح: لا يمكن أن تكون هذه الرموز “حواجز تنظيمية”. يجب أن يكون لديها تغطية كافية بأصولها، لأنه إذا فشلت، سيكون التأثير زلزالياً.

AML و CTF – مكافحة غسل الأموال

قانون MiCA شدد القواعد المتعلقة بمكافحة غسل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CTF). بالنسبة لمزودي خدمات التشفير، فإن ذلك يعني عمليات تحقق صارمة وفحوصات أعمق. يتعلق الأمر بالتوافق مع القوانين الحالية للاتحاد الأوروبي.

في الممارسة العملية: ستكون معاملاتك أكثر مراقبة، ولكنها ستكون أيضًا أكثر أمانًا من منظور النظام.

حماية المستثمرين - معلومات ما قبل العقد والشفافية

تفرض MiCA على مقدمي الخدمات واجب تقديم معلومات ما قبل العقد، والإفصاح عن جميع التكاليف، وأن يكونوا شفافين بشأن الخدمات التي يقدمونها. يجب أن تكون الإعلانات المستهدفة صادقة. يجب أن يتم التواصل بوضوح بشأن المخاطر.

إنه مشابه لما هو عليه في التمويل التقليدي - الالتزامات القانونية لحماية المستهلك. على الورق يبدو معقولاً، ولكن في الممارسة العملية سيتعين على البورصات التكيف.

الرقابة: المستويات الوطنية والأوروبية

كل دولة من دول الاتحاد الأوروبي تستنسخ الجهات التنظيمية الخاصة بها، ولكن هناك أيضًا إشراف مركزي - الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) تشرف على المخاطر المحددة مثل العملات المستقرة أو التحويلات عبر الحدود.

يجب أن تكون التعاون سلسًا. في الواقع، سيعتمد ذلك على كيفية تفسير الدول المختلفة لمعايير MiCA.

المزايا: لماذا تعتبر MiCA خبرًا جيدًا حقًا؟

المؤسسات التي لا يمكن إيقافها في السوق

عندما تكون لدى المؤسسات قواعد واضحة، فإنها تأتي. اليقين القانوني الذي توفره MiCA هو تحدٍ للاعبين الكبار (الصناديق، البنوك، الشركات) للدخول. رأس المال الأكبر = سيولة أكبر وسوق أكثر نضجًا.

شرعية دون الحاجة إلى أن نطلبها

تعني التنظيم القياسي أن العملات المشفرة لم تعد تعاني من كونها ابن عم مُهمل للتمويل التقليدي. تميل أوروبا رسميًا بشكل إيجابي نحو الابتكارات في الأصول الرقمية، مما يدعم البحث والبدء ومشاريع جديدة.

حماية حقيقية للناس العاديين

ليس مجرد وعد. سيساهم KYC/AML في جعل السوق أكثر أمانًا - تقليل الاحتيال، تقليل الانهيارات بلا سبب، تحسين إمكانية مراجعة المشاريع.

سوق أنظف، نظام بيئي أكثر صحة

عندما تكون البورصات ومقدمو الخدمات منظمين، لا يمكنهم تحمل أن يكونوا غير نزيهين للغاية. تعني معايير الشفافية أيضًا نظامًا محددًا وأقل من التلاعبات البرية.

الأماكن الإشكالية: ماذا يمكن أن يسبب القلق؟

البيروقراطية والعبء المالي

تتطلب MiCA أقسام جديدة للامتثال والتدقيق والتقييم القانوني. ستتمكن البورصات الكبيرة من التعامل مع ذلك. ستعاني المشاريع الناشئة والشركات الصغيرة. النتيجة؟ تركيز القوة في أيدي اللاعبين الأكبر وارتفاع العتبة للدخول في الابتكارات.

نهاية الخصوصية كما تعرفونها

تتطلب متطلبات KYC الصارمة أن تكون معاملتك غير مجهولة. سيكون عشاق الكريبتو الذين يختارون العملات المشفرة من أجل الخصوصية مخيبين للآمال. على العكس من ذلك، سيكون أولئك الذين يخشون الاحتيال راضين.

تنظيم السؤال - لاعبون صغار مشكوك فيهم

من هم المصدّرون الذين لديهم استثناءات؟ كيف ستطبق MiCA بالضبط في الدول الصغيرة؟ هل ستكون القواعد التنظيمية مماثلة لسلوفاكيا وألمانيا؟ لا تزال هناك غموض، وستخشى الشركات الصغيرة أن تصبح ضحية للتطبيق غير المتسق للمعايير.

محاولة قمع الابتكارات دون أن يبدو الأمر كذلك

التنظيم المفرط غالبًا ما يساعد فقط اللاعبين الراسخين. قد يجد startup الذي يريد تجربة نوع جديد من الرمزية أو هيكل لامركزي نفسه في مأزق قانوني. يمكن أن “تخنق” اللوائح “بدون نية” ما يمكن أن يكون الشيء الكبير التالي.

ماذا الآن؟

MiCA هنا وليس عودة. بدأ تنفيذها تدريجياً وسيتعين على مطوري العملات المشفرة والتجار والمنظمين التكيف. بعض الأشياء ستكون ممكنة، وبعضها لن يكون.

بالنسبة للمستثمرين التقليديين، هذه إشارة: الكريبتو يحصل على الشرعية والأمان. بالنسبة لعشاق الكريبتو: ستضطر الحرية إلى التنازل قليلاً مقابل النظام. بالنسبة للمنظمين: التحدي هو خلق توازن دون خنق الابتكار.

مستقبل الاتحاد الأوروبي في سوق العملات الرقمية سيعتمد على مدى مرونة وحكمة تنفيذ MiCA. سيوضح الوقت ما إذا كانت هذه هي الطريقة الصحيحة أو تركيز غير ضروري على الرقابة.