عملة مستقرة：جسر يربط TradFi وعالم التشفير

لماذا يحتاج سوق العملات الرقمية إلى стейблкоин؟

في سوق العملات الرقمية المتقلبة للغاية، يواجه المستثمرون سؤالاً جوهرياً: كيف يمكنهم تجنب المخاطر دون الخروج تماماً من السوق؟ وهذا هو السبب الرئيسي لوجود العملات المستقرة. تم تصميم هذه الأصول الرقمية للحفاظ على ارتباط مستقر بأسعار الأصول الحقيقية في العالم الحقيقي، مما يوفر ملاذاً آمناً نسبياً للمشاركين في السوق.

على عكس العملات الرقمية التقليدية التي تتقلب عادةً بنسبة تزيد عن 10%، تضمن العملات المستقرة من خلال آليات متعددة أن تظل أسعارها عند مستوى محدد مسبقًا - غالبًا ما تكون مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1. تمنح هذه الاستقرار قيمة عملية فريدة في المدفوعات اليومية، والتحويلات عبر الحدود، والتحوط في الأسواق.

طريقتان رئيسيتان لتحقيق العملات المستقرة

نموذج قائم على رهن الأصول الحقيقية

أكثر أنواع الستيبلكوين شيوعًا تعمل بنظام الاحتياطي الكامل. يجب على الجهة المصدرة الاحتفاظ بمبالغ نقدية بالدولار أو ذهب أو سلع أخرى تعادل القيمة. عندما يرغب المستخدم في سك ستيبلكوين جديدة، تقوم الجهة المصدرة بتحصيل العملة القانونية أو الأصول المقابلة، ثم تنشئ الكمية المطابقة من الرموز.

عملة USD Coin (USDC)، Paxos (PAX) و TrueUSD (TUSD) تتبع هذا النموذج، حيث يتم ربط كل توكن بالدولار في حساب مصرفي بنسبة 1:1. تضمن هذه الآلية الشفافة من الضمانات للمستخدمين حماية واضحة للأصول.

فئة أخرى من العملات المستقرة المدعومة بالضمانات تعتمد على أصول تشفيرية أخرى. المثال الأكثر شهرة هو DAI، وهو رمز تم إنشاؤه في نظام Maker DAO البيئي للحفاظ على استقرار سعره من خلال ضمان مفرط للأصول المشفرة (مثل ETH) باستخدام العقود الذكية وآليات الحوافز لتحقيق التوازن الديناميكي بين العرض والطلب.

عملة مستقرة مدفوعة بالخوارزمية

على عكس النموذج المذكور أعلاه، تعتمد بعض العملات المستقرة غير المضمونة على آليات خوارزمية بحتة. تقوم هذه الأنظمة بضبط عرض التوكنات تلقائيًا وفقًا للطلب في السوق - زيادة العرض عند زيادة الطلب، وتقليل العرض عند انخفاض الطلب، للحفاظ على السعر المستهدف. على الرغم من أن هذه الطريقة تعتبر أكثر كفاءة من الناحية النظرية، إلا أنها تواجه تحديات أكبر في الاستقرار في الممارسة العملية.

تطبيقات في العالم الحقيقي لستيبلكوينز

بالمقارنة مع العملات الورقية التقليدية، فإن الستابل كوينز تجمع بين مزايا العالمين: تحتفظ بسرعة وراحة العملات الرقمية، بينما تحصل على استقرار الأسعار للعملات الورقية.

في الدفع عبر الحدود، يمكن استخدام стейблкоins لتجاوز العمليات المعقدة للنظام المصرفي التقليدي، مما يحقق تسويات في غضون ثوان. تم تقليل رسوم التحويل الدولي من عشرات الدولارات إلى بضعة سنتات، مع القضاء التام على مخاطر تقلبات سعر الصرف.

بالنسبة لـ المتداولين والمستثمرين، خلال فترة تصحيح السوق، يمكنهم بسرعة تحويل مراكزهم إلى عملات مستقرة لتأمين الأرباح دون الحاجة للخروج بالكامل. تعتبر هذه القدرة على إدارة السيولة ضرورية للمتداولين المحترفين.

بالإضافة إلى ذلك، توفر العملات المستقرة أساسًا للأنشطة المالية الناشئة مثل إقراض DeFi وتعدين السيولة. يحتاج المقترضون والمقرضون إلى وسيط تجاري يمكن التنبؤ بسعره.

الوضع المستقبلي للعملات المستقرة

مع ارتفاع مستوى الاعتراف بالأصول الرقمية على مستوى العالم، وبدخول المؤسسات المالية التقليدية، فإن العملات المستقرة (стейблкоins) تتحول تدريجياً إلى بنية تحتية أساسية تربط بين النظام المالي التقليدي وعالم التشفير. فهي تحتفظ بخصائص الابتكار التشفيري (التداول على مدار الساعة، انخفاض التكلفة، الشفافية) بينما تقدم توقعات مستقرة من النظام المالي التقليدي.

ملاحظة: وفقًا لمتطلبات الإطار التنظيمي المالي الأوروبي MiCA، سيواجه مستخدمو المنطقة الاقتصادية الأوروبية قيودًا محددة عند استخدام العملات المستقرة غير المعتمدة. لمزيد من التفاصيل، يرجى الاطلاع على الإرشادات التنظيمية ذات الصلة.