من حيث القدرة على كسب المال ، قيمة الأسهم: نفهم نسبة P/E

لماذا تحتاج إلى نسبة السعر إلى الربح

عند اختيار سهم، يجب فهم: هل يستحق دفع المزيد مقابل هذا الأصل؟ يوفر معدل P/E إجابة سريعة. إنه يظهر المبلغ الذي يكون المستثمرون مستعدين لدفعه مقابل كل دولار من أرباح الشركة. ببساطة، إذا كان لدى الشركة معدل P/E منخفض، فهي إما مقومة بأقل من قيمتها، أو أنها تواجه مشاكل. عادةً ما يعني معدل P/E المرتفع أن السوق يتوقع نمواً قوياً في المستقبل.

كيفية حساب هذه النسبة

الصيغة بسيطة: P/E = سعر السهم / الأرباح لكل سهم (EPS)

مؤشر EPS هو مقدار الأرباح الصافية التي حققتها الشركة لكل سهم. لحسابه، يجب أخذ الأرباح الصافية للشركة ( بعد الضرائب والأرباح الموزعة) وقسمتها على عدد الأسهم العادية المتداولة.

يبدو معقدًا؟ في الممارسة العملية، الأمر بسيط: تأخذ سعر السهم (يمكنك رؤيته في كل مكان)، تأخذ مقياس eps (تقوم الشركات بنشره)، ثم تقسم أحدهما على الآخر - انتهى.

ما هي الأنواع المختلفة

يمكن النظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح من زوايا مختلفة:

نسبة السعر إلى الأرباح الحالية - تستند إلى الأرباح الفعلية خلال الـ 12 شهرًا الماضية. هذه هي الرقم الأكثر موثوقية، لأن الأموال قد تم كسبها بالفعل.

نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة — يتم حسابها بناءً على المبلغ الذي تعتقده التحليلات أن الشركة ستحققه في الأشهر الـ 12 المقبلة. الخيار الأكثر تفاؤلاً يعتمد على التوقعات.

نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة - تأخذ ببساطة السعر الحالي وتقسمه على آخر مقياس EPS. لا مقارنات، فقط حقائق.

نسبة P/E النسبية - تقوم بمقارنة نسبة الشركة مع ما هو موجود في الصناعة ككل أو ما كانت عليه هذه الشركة في السابق. هذا يساعد على فهم ما إذا كانت الأسعار مبالغ فيها لهذا القطاع تحديدًا.

كيفية قراءة النتيجة بشكل صحيح

نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة ليست دائماً سيئة. إذا كانت الشركة تنمو بسرعة، فإن المستثمرين مستعدون لدفع المزيد مقابل كل دولار من الأرباح. غالبًا ما تحتوي الشركات التكنولوجية على نسبة سعر إلى الأرباح أعلى من 20-30، لأنه من المتوقع أن تنمو بسرعة. بينما عادة ما تتداول شركات المرافق بنسبة سعر إلى الأرباح أقل من 15 - عمل مستقر، ولكن بدون نمو متفجر.

قد يعني انخفاض P/E شيئين: إما أن السهم مُقَيم بأقل من قيمته الحقيقية، أو أن الشركة تواجه مشاكل أساسية. لذلك يجب المقارنة داخل نفس الصناعة.

ماذا يعطي هذا العامل للمستثمرين

الفحص السريع - بعد بضع نقرات، تقوم بتصفية الأوراق المالية التي قد تكون undervalued.

السياق التاريخي - تقوم بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية للشركة مع مؤشرات السنوات السابقة لها. إذا انخفضت، هل فقد السوق الاهتمام بها؟ أم أن التشاؤم مؤقت؟

المقارنة بين الشركات - تقارن نسبة ربحية السهم لشركتين منافستين. إذا كانت كلتاهما تتمتعان بنسبة P/E مرتفعة، ولكن واحدة تنمو بشكل أسرع، فقد تكون الأولى مبالغ فيها.

ما هو الخداع

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) ليست حلاً سحريًا. لديها قيود خطيرة:

لا يعمل مع الشركات الخاسرة. إذا كانت الشركة تخسر الأموال، فإن مؤشر الأرباح لكل سهم يكون سالبًا، واحتساب نسبة السعر إلى الأرباح يكون بلا معنى.

لا يأخذ في الاعتبار ديناميكية النمو بالكامل. قد يكون مكرر الأرباح المرتفع مبرراً لشركة ناشئة سريعة النمو، وغير مبرر تماماً لشركة ناضجة. السياق هو كل شيء.

يمكن للشركات التلاعب بالتقارير. إذا نصح المحامون بكيفية إعادة تصنيف النفقات، يمكن أن يكون مؤشر الأرباح لكل سهم مبالغ فيه.

يتجاهل عوامل أخرى. العبء الديني، تدفق السيولة، جودة الأصول - كل هذا لا يظهره P/E. يجب أيضًا النظر إلى الإيرادات، وصافي الربح، ومستوى الدين.

الاختلافات حسب القطاعات

من غير المجدي مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للشركات من قطاعات مختلفة. قد يكون لدى شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا نسبة P/E تبلغ 50 أرخص من بنك لديه نسبة P/E تبلغ 10 إذا كانت معدلات النمو تتماشى مع التوقعات.

القطاع التكنولوجي: معدلات عالية (20-40+) - السوق يثق في سرعة النمو.

القطاع المالي: متوسط النسب (8-15) — دخل ثابت، ونمو متواضع.

الخدمات العامة: معدلات منخفضة (10-15) — أسواق احتكارية، أرباح متوقعة.

هل يعمل P/E للعملات المشفرة

جواب صادق: لا، لا يعمل لمعظم الرموز.

لا تنشر البيتكوين وأغلب العملات الرقمية تقارير مالية. ليس لديها “أرباح” بالمعنى التقليدي - إنها مجرد أصول رقمية. لذلك، لا يمكن حساب مقياس eps بالنسبة لها، ويصبح نسبة P/E بأكملها بلا معنى.

لكن هناك استثناء مثير للاهتمام. في التمويل اللامركزي (DeFi)، تولد بعض البروتوكولات بالفعل دخلًا من الرسوم. هناك يحاول المحللون تطبيق طرق مشابهة - ينظرون إلى مدى تجاوز القيمة السوقية للبروتوكول دخله السنوي. هذه لا تزال طرق تجريبية، غير موحدة، لكنها تظهر أن مقاييس المالية تتسلل بالفعل إلى عالم الكريبتو.

النتيجة

نسبة السعر إلى الربح (P/E) هي مقياس قديم مجرب يساعد على تقييم مدى غلاء السهم بسرعة. لا تعطي صورة كاملة، لكنها نقطة انطلاق ممتازة. مؤشر EPS الذي يتم حساب نسبة P/E منه يظهر القدرة الحقيقية للشركة على كسب المال. استخدم هذه النسبة مع مؤشرات أخرى: انظر إلى الديون، التدفقات النقدية، معدلات نمو الإيرادات. فقط من خلال هذا النهج الشامل ستحصل على فهم حقيقي لقيمة الأصل.