لماذا يحتاج محفظة استثماراتك إلى توزيع معقول وتنوع في التوزيع

المقدمة: المخاطر موجودة دائمًا، ولكن يمكن إدارتها

في عالم الاستثمار، المخاطر تلاحقنا كظل. وضع المال في البنك يعني أن التضخم سيأكل قوتك الشرائية ببطء؛ الاستثمار في سوق الأسهم قد يؤدي إلى خسائر. لكن هذا لا يعني أنك بلا حول أو قوة - المفتاح هو كيفية تعديل والتعامل مع هذه المخاطر بناءً على أهدافك الاستثمارية.

إن التوزيع المعقول للأصول وتنويع الاستثمارات هما أداتان مركزيتان لمواجهة هذا التحدي. على الرغم من أن هذه المفاهيم تبدو حديثة، إلا أن جذورها الفكرية تعود إلى آلاف السنين. ستأخذك هذه المقالة في عمق فهم جوهر هذين المفهومين، وكيف يتم تطبيقهما في الإدارة الاستثمارية المعاصرة.

التوزيع والتنويع: لا تضع كل البيض في سلة واحدة

كثير من المستثمرين غالبًا ما يخلطون بين مفهوم “تخصيص الأصول” و"تنويع الاستثمار"، في حين أن كلاهما مرتبطان ارتباطًا وثيقًا، إلا أن تركيزهما مختلف.

توزيع الأصول هو كيفية توزيع رأس المال الخاص بك بين فئات الأصول المختلفة مثل الأسهم والسندات والنقد. على سبيل المثال، قد تقرر تخصيص 40٪ للأسهم، و30٪ للسندات، و20٪ للأصول المشفرة، و10٪ المتبقية نقدًا.

أما تنويع الاستثمار فيركز على التوزيع داخل هذه الفئات الكبيرة. على سبيل المثال، في حالة الأصول المشفرة، قد تختار تخصيص 70% منها لبيتكوين، و15% للعملات الرئيسية، و10% لمشاريع ذات قيمة سوقية متوسطة، و5% للعملات ذات القيمة السوقية الصغيرة.

الهدف النهائي من الاستراتيجيتين هو نفسه: تحقيق أقصى عائد متوقع مع تقليل المخاطر إلى أدنى حد. المفتاح لتحقيق هذا الهدف هو اختيار الأصول التي لا ترتبط ارتباطًا وثيقًا، أو حتى تلك التي تظهر علاقة سلبية. عندما تؤدي فئة من الأصول أداءً ضعيفًا، قد تؤدي الأصول الأخرى أداءً جيدًا، مما يعوض الخسائر المحتملة. باختصار، التوزيع المعقول والتنويع الفعال يمكن أن يجعل محفظتك الاستثمارية أكثر قوة في مواجهة العواصف.

نظرية المحفظة الحديثة: تفسير فلسفة الاستثمار بالرياضيات

في عام 1952، نشر economist هاري ماركوفيتز ورقة بحثية ذات تأثير بعيد المدى، وضعت أساس نظرية المحفظة الحديثة (MPT). حصل هذا النظرية لاحقًا على جائزة نوبل في الاقتصاد.

الرؤية الأساسية لـ MPT هي: فئات الأصول المختلفة تؤدي أداءً مختلفًا في ظروف السوق المختلفة. عندما تكون فئة أصول معينة في حالة ركود، قد تكون فئة أخرى في حالة صعود. لذلك، من خلال الجمع بين تلك الأصول ذات الارتباط المنخفض مع بعضها البعض، يمكن تقليل تقلبات المحفظة الكلية وزيادة العوائد المعدلة للمخاطر.

بعبارة أخرى، إذا قدمت محفظتان نفس العائد، فإن المستثمر العقلاني سيختار دائماً المحفظة الأقل خطراً. تخبرنا نظرية المحفظة الحديثة (MPT) أن أفضل ممارسة هي اختيار الأصول التي ليست مرتبطة تماماً لتكوين المحفظة.

التطبيق العملي لاستراتيجيتين رئيسيتين في التكوين

في العمليات الفعلية، يختار المستثمرون عادةً طريقتين رئيسيتين لتوزيع الأصول:

التخصيص الاستراتيجي: هذه الطريقة أكثر تحفظًا وسلبية، وهي مناسبة للمستثمرين على المدى الطويل. عادة ما يتم تعديل نسبة التخصيص فقط عندما تتغير قدرة المستثمر على تحمل المخاطر أو التخطيط الزمني.

التخصيص التكتيكي: هذه الطريقة أكثر مرونة، حيث تسمح للمستثمرين بتعديل التخصيص في الوقت المناسب بناءً على أداء السوق. إذا كان أداء قطاع معين ممتازًا، يمكن للمستثمر زيادة نسبة تخصيص ذلك القطاع، مما قد يؤدي إلى تحقيق عوائد أفضل. على الرغم من أن هذه الطريقة تتبع أيضًا مبدأ التنويع في MPT، إلا أنها تمنح المستثمرين مزيدًا من السلطة.

من المهم أن نلاحظ أن الأصول لا تحتاج إلى أن تكون غير مرتبطة تمامًا للاستفادة من التنوع - طالما أنها ليست متقلبة في نفس الاتجاه تمامًا، يمكن أن تحقق تأثيرًا إيجابيًا.

من النظرية إلى الممارسة: حالة تكوين محددة

تخيل مستثمرًا يقرر تخصيص محفظته الاستثمارية وفقًا للنسب التالية:

• الأسهم: 40%
• السندات: 30%
• الأصول المشفرة: 20%
• النقد: 10%

في تخصيص 20% من الأصول المشفرة، قد تكون الاستراتيجيات المتنوعة الإضافية كما يلي:

• بيتكوين: 70%
• الأصول المشفرة الرئيسية: 15%
• مشاريع ذات قيمة سوقية متوسطة: 10%
• مشاريع ذات قيمة سوقية صغيرة: 5%

بمجرد تحديد نسب هذه التكوينات، يجب مراقبتها بانتظام وإجراء التعديلات بناءً على الأداء الفعلي. عندما يؤدي ارتفاع سعر بعض الأصول إلى تجاوز نسبتها في التكوين الكلي الهدف المحدد، يجب على المستثمرين النظر في “إعادة التوازن” - بيع الأصول التي تحقق أداءً جيدًا، وشراء الأصول التي تحقق أداءً ضعيفًا، لاستعادة النسب المقررة.

تعتبر خطة التكوين في هذا المثال ذات مخاطر مرتفعة نسبيًا، حيث يتم تخصيص جزء كبير منها لأصول التشفير، وهي فئة أصول عالية التقلب. قد يختار المستثمرون الأكثر تجنبًا للمخاطر زيادة نسبة تخصيص السندات، مما سيقلل بشكل كبير من مستوى مخاطر المحفظة الاستثمارية الكلية.

التحديات الفريدة التي تواجه تخصيص الأصول المشفرة

على الرغم من أن نظرية تخصيص الأصول وتنويعها يجب أن تكون قابلة للتطبيق بشكل عام، إلا أن الوضع في سوق العملات المشفرة أكثر تعقيدًا بكثير.

توجد مشكلة واقعية في سوق العملات المشفرة: معظم الأصول في السوق مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسعر البيتكوين. وهذا يجعل من الصعب إنشاء تخصيص متنوع حقيقي داخل الأصول المشفرة - كيف يمكنك اختيار أصول غير مرتبطة من فئة أصول مرتبطة ارتباطًا وثيقًا؟

في بعض الأحيان، قد تظهر بعض العملات البديلة اتجاهات مختلفة عن بيتكوين، ويمكن للمتداولين الأذكياء الاستفادة من هذه الفرص. ولكن غالبًا ما تفتقر هذه الحالة إلى الاتساق والتنبؤ، ولا يمكن تطبيق استراتيجيات منهجية عليها كما هو الحال في الأسواق المالية التقليدية.

ومع ذلك، على المدى الطويل، مع نضوج سوق العملات المشفرة وتطورها، يمكننا أن نتوقع تحقيق استراتيجيات تنويع أكثر نظامية وفعالية في تخصيص الأصول المشفرة. ولكن في المرحلة الحالية، لا يزال السوق بعيدًا عن هذه الحالة المثالية.

الصعوبات العملية لاستراتيجية تخصيص الأصول

على الرغم من أن توزيع الأصول والتنوع قويان للغاية من الناحية النظرية، إلا أنه غالبًا ما يتم مواجهة تحديات أثناء عملية التنفيذ.

أولاً، من السهل نسبيًا وضع خطة تكوين، لكن الاختبار الحقيقي هو التنفيذ. يجد العديد من المستثمرين صعوبة في التغلب على تحيزاتهم، مما قد يضعف كفاءة المحفظة.

ثانياً، لا يكون تقييم قدرة المستثمر على تحمل المخاطر مسبقاً دقيقاً دائماً. عندما تبدأ نتائج الاستثمار بالظهور، قد يكتشف المستثمر أن المخاطر التي يمكنه تحملها في الواقع أقل بكثير (أو أكثر) مما كان متوقعاً في البداية، مما قد يؤدي إلى الحاجة لتعديل استراتيجيات التخصيص في منتصف الطريق.

تذكرنا هذه العوامل الواقعية أن النظرية المثالية تحتاج إلى تنفيذ مرن.

ملخص

توزيع الأصول بشكل معقول وتنويع الاستثمارات هما المفهومان الأساسيان لإدارة المخاطر، وقد تم نقل أسسهما الفلسفية عبر آلاف السنين. في إدارة الاستثمار الحديثة، أصبحت هاتان الاستراتيجيتان مفتاحًا لتعزيز كفاءة محفظة الاستثمار. من خلال تخصيص رأس المال بين فئات الأصول المختلفة، يمكن للمستثمرين ليس فقط تقليل المخاطر، ولكن أيضًا تقليل التقلبات مع الحفاظ على العائد المستهدف.

ومع ذلك، نظرًا للارتباط العالي بين سوق الأصول المشفرة والبيتكوين، يجب توخي الحذر عند تطبيق هذه المبادئ في توزيع الأصول المشفرة. مع نضوج السوق، ستصبح طرق التوزيع الأكثر مرونة وتنظيمًا ممكنة، ولكن لا يزال يتعين على المستثمرين الحفاظ على عقلانية ويقظة عند توزيع الأصول المشفرة.