أزمة إمدادات اليورانيوم التي لا يتحدث عنها أحد - ولماذا قد يغير الذكاء الاصطناعي ذلك

يواجه سوق الطاقة العالمي تناقضًا: بينما ينشغل الجميع بقوة حوسبة الذكاء الاصطناعي، فإن القليلين يدركون أن أكبر عقبة له ليست الرقائق—إنما الكهرباء. أصبحت مراكز البيانات التي تشغل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية وحوشًا جائعة للطاقة، ويكافح مشغلو الشبكات.

هذه هي المعادلة التي ينبغي أن تثير قلق المستثمرين في الطاقة. قد يتضاعف استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات العالمية بحلول عام 2030، مع بعض التقديرات من وزارة الطاقة التي تشير إلى أنه قد يتضاعف حتى ثلاثة أضعاف. في الولايات المتحدة فقط، من المتوقع أن يصل الطلب على الكهرباء إلى ذروات قياسية في عامي 2025 و2026 - الزيادة الملحوظة الأولى بعد عقدين من الركود. هذه ليست مجرد زيادة طفيفة. إنها تحول هيكلي.

لماذا الطاقة النووية تعود للظهور مرة أخرى

عندما يسمع الناس “نووي”، يفكرون في تشيرنوبيل أو فوكوشيما. لكن البيانات تحكي قصة مختلفة.

الطاقة النووية هي بالفعل المصدر الثاني الأكبر في العالم للطاقة النظيفة. والأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أن محطات الطاقة النووية تعمل بكفاءة تفوق 90% - مما يجعلها تتفوق على كل من الطاقة الشمسية وطاقة الرياح من حيث الموثوقية. بالنسبة لمراكز البيانات التي تتطلب طاقة مستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فإن الطاقة النووية ليست مجرد خيار؛ بل أصبحت ضرورية.

لقد اكتشفت الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا ذلك بالفعل. تقوم مايكروسوفت وجوجل وأمازون بتوقيع صفقات غير مسبوقة مع مشغلي الطاقة النووية. ولكن ما هو الأكثر دلالة هنا: الحكومة الأمريكية أعلنت للتو عن $80 مليار في شراكات لبناء محطات طاقة نووية جديدة، مما يؤكد أنها ضرورية للفوز في سباق الذكاء الاصطناعي العالمي.

الزخم حقيقي. ومشكلة العرض كذلك.

أزمة اليورانيوم التي ستزداد سوءًا

وفقًا للتحليل الأخير من Sprott، فإن عقودًا من نقص الاستثمار في تطوير اليورانيوم قد خلقت عجزًا كبيرًا في العرض. من المتوقع أن ينمو الطلب على الطاقة النووية بنسبة 28% بحلول عام 2030، لكن إنتاج اليورانيوم لا يمكنه مواكبة ذلك.

هذا مهم لأنه حتى لو تسارعت عملية بناء محطات الطاقة النووية غدًا، فإن دورة وقود اليورانيوم لن تلحق بالركب بسرعة. تستغرق محطات الطاقة الجديدة حوالي 10 سنوات للبناء في المتوسط ( أحيانًا لفترة أطول بكثير اعتمادًا على العوائق التنظيمية ). لكن سلسلة توريد اليورانيوم أكثر تقييدًا - تستغرق المناجم وقتًا للتطوير، وكانت ميزانيات الاستكشاف ضعيفة لسنوات.

النتيجة؟ العرض يبقى ضيقًا بينما يتسارع الطلب. قد يستمر هذا الاختلال الهيكلي لعدة سنوات، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار اليورانيوم بشكل كبير مع ت intensifying المنافسة على العرض المتاح.

URNM: لعبة متنوعة على سرد اليورانيوم

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون للاستفادة من هذا الاتجاه، يوفر صندوق Sprott لمستثمري اليورانيوم ETF (URNM) تعرضًا مباشرًا لسلسلة قيمة اليورانيوم بالكامل - وليس فقط التعدين، ولكن أيضًا الاستكشاف، والتطوير، والاحتياطيات الفعلية لليورانيوم.

يُتابع الصندوق مؤشر شمال شاطئ العالمي لتعدين اليورانيوم، الذي يضم حوالي 30-40 شركة تخصص على الأقل 50% من أصولها للأنشطة المتعلقة باليورانيوم. تشمل أكبر مراكزه الحالية شركة كاميكو والشركة الوطنية للطاقة الذرية كازاتومبروم JSC - وهما المنتجين الرئيسيين.

لماذا هذه الطريقة تعمل بشكل أفضل من اختيار أسهم اليورانيوم الفردية: المخاطر المتعلقة بالشركات مثل تقلب تدفق النقد، دورات الإنفاق الرأسمالي، وضغط الهوامش يمكن أن تغرق حتى أفضل شركات التعدين خلال فترات الركود. سلة URNM المتنوعة تخفف من هذه التحديات المتعلقة بالشركات بينما تحافظ على تعرضها النقي لدورة السلع.

نسبة المصاريف 0.75% مرتفعة قليلاً مقارنة بصناديق المؤشرات المتنوعة، لكنها معقولة لصندوق موضوعي يستهدف قطاعًا متخصصًا.

اللعبة الطويلة ومخاطرها

إليك الحقيقة: هذه ليست سباقًا. عملية الموافقة من لجنة التنظيم النووي معقدة بشكل سيء، حيث تتضمن مراجعات بيئية، وشهادات تصميم، وتقييمات متعددة الخطوات للأثر البيئي قبل أن يبدأ البناء حتى. يمكن أن تضيف هذه العقبات التنظيمية سنوات إلى جداول المشروع.

لكن هذا هو أيضًا سبب قوة هذه الأطروحة. قد يتكشف عدم توازن العرض والطلب على اليورانيوم على مدى 5-10 سنوات حيث تتوسع القدرة النووية ببطء بينما تتكيف الأسعار الفورية لتعكس النقص. هذه رياح هيكلية على مدى عدة سنوات لصالح أسهم اليورانيوم - بالضبط نوع الفرصة التي تميز بين إنشاء الثروة على المدى الطويل والتداول على المدى القصير.

القطاع لا يزال ناشئًا. البنية التحتية لا تزال تتطور. لكن العوامل المحفزة لا لبس فيها: الطلب على الطاقة المدفوع بالذكاء الاصطناعي، موثوقية الطاقة النووية المثبتة، دعم الحكومة، وشح العرض الأساسي لليورانيوم.

بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن الطاقة النظيفة والموثوقة ستحدد دورة الطاقة القادمة، يوفر URNM وسيلة بسيطة للحصول على تعرض عبر التعدين والاستكشاف ومواقع السلع المادية دون محاولة اختيار الفائزين الفرديين في قطاع يتطور.