#美联储政策分析 باول فعلاً في موقف حرج هذه المرة. نصف المسؤولين في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر عارضوا خفض أسعار الفائدة، وهذا نادر الحدوث في السنوات الأخيرة. الأمر يعتمد على ما إذا كان يمكنه تحقيق توازن بين الانقسامات من خلال خفض معتدل بمقدار 25 نقطة أساس + تعديل التوجيهات المستقبلية - لتلبية توقعات خفض الفائدة وفي نفس الوقت ترك مساحة للزيادات المستقبلية.

ومع ذلك، من الناحية البيانات، فإن أسباب المعارضة هذه المرة مثيرة للاهتمام: بيانات التوظيف نفسها متناقضة - النمو يفوق التوقعات لكن معدل البطالة ارتفع إلى 4.4%. المسألة الأساسية هي كيف يجب تفسير ذلك: ضعف الطلب على العمالة (يدعم خفض أسعار الفائدة) أم انخفاض العرض الناتج عن تقليل الهجرة (يعارض خفض أسعار الفائدة)؟ هذا يؤثر بشكل مباشر على تقييم الآفاق الاقتصادية.

من منظور السلسلة، سيكون السوق أكثر حساسية لتسعير مسار الفائدة. إذا دفع باول فعلاً نحو خفض الفائدة لكنه أعلن عن موقف يميل إلى التشدد، فقد يتشكل تكرار في توقعات السياسة، وستكون هناك تقلبات واضحة في تدفقات الأموال على المدى القصير. يجب مراقبة التعديلات في مراكز المؤسسات الكبيرة بعد الاجتماع عن كثب.