الصعود المذهل للذهب خلال 5 سنوات: من 1900 إلى 4270 دولارًا

في أكتوبر 2025، يتداول الذهب الفوري حول 4,270 دولارًا للأونصة، بعد مسيرة من التقدير غير المسبوقة. لكن المفاجأة ليست سعره الحالي، بل مدى ارتفاع الذهب في السنوات الخمس الماضية: من 1,900 دولار في 2020 إلى أكثر من 4,200 دولار حاليًا، وهو ما يعادل ربحًا يقارب +124%. لقياس حجم هذا التحرك، يكفي أن نتذكر أنه قبل عقد من الزمن فقط، كان المعدن يتداول حول 1,100 دولار. العائد التراكمي خلال عشرين عامًا يقترب بالفعل من 900%، لكن النصف الثاني من هذه الفترة ركز معظم الزيادة في القيمة.

عقد من التحول: الذهب يتفوق على وول ستريت

لقد حافظت العوائد السنوية للذهب خلال العشر سنوات الماضية على معدل يتراوح بين 7% و8%، وهو رقم استثنائي لأصل لا يدرّ أرباحًا أو فوائد. ويكتسب هذا الأداء أهمية أكبر عند مقارنته بالمؤشرات الأمريكية الرئيسية في نفس الفترة. خلال الخمس سنوات الماضية، كان أداء الذهب ملحوظًا بشكل خاص: لم يقتصر على تحقيق عوائد إيجابية ثابتة، بل تفوق على S&P 500 و Nasdaq-100 من حيث العائد التراكمي. لقد حقق S&P 500 زيادة تقارب 800% منذ 2005، و Nasdaq-100 سجل أرباحًا تزيد عن 5,000%، لكن على المدى القصير من خمس سنوات، أثبت المعدن الثمين أنه أكثر مرونة من كلاهما.

أربعة عقود من الدورات: كيف وصل الذهب إلى هذه المستويات

يمكن تقسيم مسيرة الذهب إلى أربعة فترات مميزة. بين 2005 و2010، شهد الذهب أزهى فتراته، مدفوعًا بضعف الدولار وأزمة الرهون العقارية الثانوية. ارتفع من 430 دولارًا إلى أكثر من 1,200 دولار خلال خمس سنوات فقط. وأكد انهيار ليمان براذرز في 2008 دوره كملاذ آمن، حيث لم يتراجع المعدن إلا بنسبة 2% تقريبًا، بينما انهارت الأسواق بأكثر من 30%.

بين 2010 و2015، شهد الذهب تصحيحًا. بعد استقرار الأسواق، كان يتذبذب بين 1,000 و1,200 دولار، مظهرًا فترة من التذبذب الفني أكثر منه هيكلي. ومع ذلك، بدءًا من 2015، تغير المشهد بشكل جذري. أدت التوترات التجارية، وتوسع الدين العام، وخفض أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها التاريخية إلى تنشيط الطلب. كانت جائحة COVID-19 في 2020 المحفز النهائي: حيث تجاوز الذهب لأول مرة في تاريخه حاجز 2,000 دولار.

منذ ذلك الحين، كان السؤال المتكرر بين المستثمرين هو: كم ارتفع الذهب خلال 5 سنوات. قفز من 1,900 إلى 4,270 دولارًا، وهو ليس فقط أكبر حركة خلال خمس سنوات، بل تأكيد على الدور الجديد للمعدن في سياقات التضخم المرتفع والسياسات النقدية التوسعية.

لماذا تألق الذهب في السنوات الأخيرة

يعود الأداء الاستثنائي للذهب إلى عوامل اقتصادية ونقدية محددة. فقد أدت أسعار الفائدة الحقيقية السلبية، الناتجة عن سياسات التوسع الكمي للبنوك المركزية، إلى تآكل جاذبية السندات التقليدية. عندما تكون العوائد الحقيقية سلبية، يصبح الذهب الخيار المفضل للحفاظ على القوة الشرائية.

وفي الوقت نفسه، أدت تدهور قيمة الدولار في أوقات مختلفة، خاصة بعد 2020، إلى دفع سعره، حيث يتم تداول المعدن بالضبط بالعملة الأمريكية. وأدى التضخم المتصاعد بعد الجائحة إلى تسريع ذلك: حيث كان المستثمرون يبحثون عن أصول تحميهم من فقدان القوة الشرائية.

كما لعبت التوترات الجيوسياسية والتجارية دورها. زادت البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة من احتياطياتها من الذهب كوسيلة لتنويع المخاطر وتقليل الاعتماد على الدولار، مما أدى إلى ضغط شرائي مستمر.

الملف الشخصي للمخاطر الذي يميزه

المثير للاهتمام ليس فقط أن الذهب حقق عوائد تنافسية، بل كيف حققها مع ملف مخاطر منضبط. ففي 2008، حين كانت الأسواق تنهار، لم يتراجع الذهب إلا بنسبة 2% تقريبًا. وفي 2020، كرر نفس النمط، حيث عمل مرة أخرى كملاذ عندما كانت حالة عدم اليقين تعمّ الأصول الأخرى.

هذا السلوك المضاد للدورة هو أقوى ميزاته: فهو يميل إلى الارتفاع تحديدًا عندما تتراجع الأسواق والأصول ذات المخاطر. في سياق تضخم مستمر، وأسعار فائدة منخفضة، وتباطؤ عالمي، أثبت الذهب قدرته على المنافسة حتى مع المؤشرات التي كانت دائمًا من الرابحين.

كيف تدمج الذهب في محفظتك الاستثمارية

بالنسبة للمستثمر الحديث، لا ينبغي اعتبار الذهب أداة مضاربة، بل مكونًا دفاعيًا أساسيًا. يوصي المستشارون الماليون عادةً بنسبة تتراوح بين 5% و10% من إجمالي الثروة، سواء من خلال الذهب المادي، أو صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالمعدن، أو الصناديق التي تتبع أدائه.

وفي المحافظ التي تعتمد بشكل كبير على الأسهم، يعمل هذا النسبة كضمان ضد التقلبات والتصحيحات غير المتوقعة. بالإضافة إلى ذلك، يتمتع الذهب بسيولة عالمية: يمكن تحويله إلى نقد في أي سوق وفي أي وقت دون قيود على رأس المال.

وفي أوقات عدم اليقين المالي أو التوترات النقدية، تكتسب هذه الخاصية أهمية خاصة. فالذهب لا يعتمد على البيانات المالية للشركات أو سياسات الأرباح، بل على شيء أكثر جوهرية: الثقة في النظام.

الختام: الذهب كمؤشر للاستقرار

الجواب على سؤال كم ارتفع الذهب خلال 5 سنوات هو: من 1,900 إلى أكثر من 4,270 دولارًا، أي أكثر من مضاعفة رأس المال المستثمر. ومع ذلك، فإن هذا الرقم العددي لا يلتقط جوهر تحوله.

يمثل الذهب شيئًا أعمق في الأسواق المالية الحالية: عندما تتآكل التضخم المدخرات، وعندما تصبح أسعار الفائدة الحقيقية سلبية، وعندما تتصاعد التوترات الجيوسياسية، يعود المعدن الثمين ليحتل مركز الصدارة. خلال العقد الأخير، أثبت قدرته على المنافسة مع أكبر المؤشرات السوقية؛ وخلال السنوات الخمس الماضية، تفوق عليها.

لمن يبني محفظة متوازنة في عالم يزداد فيه عدم اليقين، يظل الذهب قطعة لا غنى عنها في اللغز المالي. لا يعد بالثراء السريع، لكنه يوفر ما أصبح نادرًا أكثر: استقرارًا حقيقيًا في أوقات الاضطراب.