مراجعة العملات المشفرة لعام 2023: هل يمكن أن تستمر في الارتفاع في عام 2024؟ تحليل كامل للعوامل الرئيسية في السوق

من أين جاءت الزيادة المجنونة في العام الماضي؟

2023 هو عام التحول لسوق العملات المشفرة. بعد التعافي من الانخفاض المستمر في 2022، أخيرًا رأى المستثمرون بصيص أمل. أولئك الذين صمدوا في أحلك اللحظات، يستمتعون الآن بعوائد وفيرة.

وفقًا لبيانات مؤشر سوق CoinDesk (CMI)، حقق سوق العملات المشفرة في عام 2023 ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 123%، وأغلق المؤشر عند 1781.12. ماذا حدث وراء ذلك؟ نحتاج إلى فهم منطق عمل السوق لنتمكن من التنبؤ باتجاه 2024.

من يدفع سوق العملات المشفرة؟

لفهم سبب ارتفاع أو انخفاض الأسعار، يجب أولاً التعرف على المشاركين في السوق. ببساطة، هناك 9 فئات رئيسية من اللاعبين:

جانب العرض: تقوم مشاريع بناء تطبيقات متنوعة باستخدام تقنية البلوكشين، ويعمل الآن أكثر من 8800 مشروع تشفير مختلف حول العالم.

جانب التمويل: يشمل شركات رأس المال المخاطر، المستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية (المعروفين بـ"الحيتان")، المستثمرين الأفراد العاديين، وصناديق الاستثمار المؤسسية. لكل منهم أهدافه الخاصة — بعضهم يسعى للقيمة طويلة الأمد، والبعض الآخر للمضاربة القصيرة.

جانب التداول: هناك بورصات مركزية (تقدم سوق تداول على مدار الساعة وخدمات حجز الأصول)، وأخرى لامركزية (تداول مباشر من نظير إلى نظير، برسوم أقل). كما انضمت وسطاء تقليديون إلى المنافسة، وتقدم تداولات فورية ومشتقات.

جانب التنظيم: الجهات التنظيمية للأسواق المالية في مختلف الدول، والبنك المركزي، والدوائر المالية، كلها تعمل على وضع قواعد اللعبة، مما يؤثر مباشرة على شكل السوق في المستقبل.

خمسة محركات رئيسية لارتفاع سوق العملات المشفرة في 2023

1. توقعات تقليل مكافأة تعدين البيتكوين (أبريل 2024)

يحدد رمز البيتكوين حدوث “نصف الحدث” كل حوالي 4 سنوات — حيث يتم تقليل مكافأة التعدين بنسبة 50%. هذا يعني تقلص كبير في عرض البيتكوين الجديد.

التاريخ يُظهر مدى أهمية هذا الحدث:

• بعد النصف الأول، ارتفع البيتكوين بنسبة 950% خلال 6 أشهر، وارتفع بنسبة 8342% خلال 12 شهرًا
• بعد النصف الثاني، زاد بنسبة 38% خلال 6 أشهر، و286% خلال 12 شهرًا
• بعد النصف الثالث (مايو 2020)، زاد بنسبة 83% خلال 6 أشهر، و562% خلال 12 شهرًا

معظم وقت 2023، كان المستثمرون يخططون مسبقًا، متوقعين أن يدفع النصف السعر للأعلى مرة أخرى. هذا ما يُعرف بـ"الزيادة في القيمة النادرة" — عندما يقل العرض ويظل الطلب ثابتًا، يرتفع السعر بشكل طبيعي. والأهم من ذلك، أن البيتكوين عادةً يقود السوق بأكمله، محدثًا “تأثير هالة”.

2. الموافقة على ETF البيتكوين الفوري على وشك الحدوث

يبدو الأمر تقنيًا، لكنه في الواقع يمثل نقطة تحول في سوق العملات المشفرة.

هناك بالفعل ETF للعقود الآجلة للبيتكوين، لكن في 2023 ظهرت تطورات جديدة — حيث قدمت العديد من أكبر شركات إدارة الأصول العالمية طلبات لهيئة الأوراق المالية الأمريكية لإطلاق ETF البيتكوين الفوري. عملاق مثل بلاكستون، الذي يدير أصولًا بقيمة 9.42 تريليون دولار، ينتظر الموافقة أيضًا.

ما الفرق؟ ETF العقود الآجلة يعتمد على رهانات المستثمرين على السعر، ولا يتطلب شراء البيتكوين فعليًا. أما ETF الفوري، فيجب على صندوق الاستثمار شراء البيتكوين الحقيقي لدعم الصندوق.

ماذا يعني ذلك؟ بمجرد الموافقة، قد تتدفق مئات المليارات من الدولارات من المؤسسات مباشرة إلى سوق البيتكوين. ومع ضغط العرض الناتج عن النصف، فإن هذا المزيج من العوامل قد يدفع السعر للأعلى.

3. تأثير موجة الذكاء الاصطناعي

في 2023، أدى الانتشار الواسع لـChatGPT إلى دفع قطاع التكنولوجيا بأكمله. أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (خصوصًا مصنعي الرقائق) سجلت أرقامًا قياسية. واستفاد أيضًا سوق العملات المشفرة من مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

هذه ليست عملات دفع تقليدية، بل مشاريع تستخدم تقنية البلوكشين لبناء أدوات ذكاء اصطناعي — رموزها تمثل حقوق استخدام فعلية للخدمة، إلى حد ما تشبه حصص الشركات الرقمية. عندما يشتعل حماس التكنولوجيا، جذب هذا النوع من المشاريع الكثير من التمويل.

4. توسع القيمة السوقية بشكل قياسي

هذا هو المؤشر الأكثر وضوحًا: في 2023، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 99.2%، مع تدفق أموال جديدة بقيمة حوالي 75 مليار دولار.

وهذا ليس من فراغ — بل هو قوة شرائية حقيقية تدفع السوق. بيانات حجم التداول أكثر وضوحًا: بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي خلال 6 أشهر حوالي 140 تريليون دولار، وهو أعلى بكثير من المتوسط السابق البالغ 79 تريليون دولار.

ماذا يعني ذلك؟ دخول مشاركين جدد، أو زيادة مراكز المستثمرين الحاليين. بالإضافة إلى ذلك، تحولت المشاعر من الخوف إلى الطمع، وظهرت مخاوف من أن يفوت المستثمرون فرصة (FOMO).

5. أعلى حجم عقود آجلة على الإطلاق

بدأت عقود البيتكوين الآجلة في الارتفاع بسرعة منذ أغسطس، وتصل الآن إلى 17321 عقدًا؛ وعقود الإيثيريوم الآجلة أيضًا ارتفعت منذ أغسطس، وتبلغ الآن 6114 عقدًا مفتوحًا.

ما معنى هذا الرقم؟ عندما يرتفع السعر مع زيادة حجم العقود، فهذا يدل على دخول أموال جديدة، أو زيادة مراكز المستثمرين القدامى. وإذا انخفض السعر مع استمرار زيادة حجم العقود، فهذا يعني أن هناك من يشتري عند القاع. الإشارة الحالية واضحة: السوق متفائل، والمستثمرون الكبار يضاعفون مراكزهم.

المؤسسات الاستثمارية تعطي أهمية كبيرة لهذا المؤشر — لأنه يعكس توقعات السوق الحقيقية.

احتمالات 2024 الثلاثة

مستقبل سوق العملات المشفرة يعتمد على سؤال رئيسي: كيف ستتطور الظروف الاقتصادية العالمية؟

السيناريو أ: هبوط ناعم

افترض أن التضخم يستمر في الانخفاض، والاقتصاد يبقى مستقرًا أو ينمو قليلًا. قد يتوقف الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة، ويبدأون في خفضها.

النتيجة: سيولة أكثر تيسرًا، والمستثمرون يتجهون نحو أصول أكثر مخاطرة وعائدًا أعلى. سوق الأسهم سيرتد، خاصة أسهم التكنولوجيا. لكن جاذبية العملات المشفرة قد تتراجع — لأن الأسهم ذات النمو العالي تصبح أرخص نسبيًا.

هذا السيناريو غير مؤكد على تأثيره على العملات المشفرة.

السيناريو ب: ارتفاع مجدد

افترض أن التضخم يعود للارتفاع، والنشاط الاقتصادي يتسارع. لا خيار أمام البنوك المركزية إلا الاستمرار في رفع الفائدة.

النتيجة: قد تتعرض سوق الأسهم لتصحيح كبير، والسندات تصبح أكثر جاذبية. لكن هناك منطق آخر — البيتكوين وبعض العملات ذات العرض المحدود قد تُعتبر “الذهب الرقمي”، كوسيلة للتحوط من التضخم.

في هذا السيناريو، قد تصبح العملات المشفرة خيارًا جديدًا للأصول الآمنة، رغم المخاطر الكبيرة.

السيناريو ج: عودة الوحش التضخمي

تباطؤ النمو الاقتصادي، لكن التضخم لا يهدأ. البنوك المركزية في مأزق: رفع الفائدة قد يسبب ركودًا، وخفضها قد يزيد التضخم سوءًا.

النتيجة: رفع الفائدة يضر بشكل كبير بقطاع التكنولوجيا، بما في ذلك معظم مشاريع العملات المشفرة. لكن استمرار التضخم قد يدفع بعض المستثمرين للبحث عن أدوات حفظ القيمة، وقد يكتسب البيتكوين شعبية.

النتيجة تعتمد على قرار البنوك المركزية النهائي — وهو أمر غير متوقع، كأنه صندوق أسود.

هل العملات المشفرة تستحق الاستثمار حقًا؟

انظر إلى بيانات 2023 لتعرف:

• بيتكوين: عائد 79.85%، أعلى بـ6.3 أضعاف من مؤشر S&P 500، وأعلى بـ2.5 ضعف من ناسداك 100
• إيثيريوم: عائد 40.45%، أعلى بـ3.2 أضعاف من مؤشر S&P 500، وأعلى بـ1.3 ضعف من ناسداك 100

مشاريع ذات قيمة سوقية أصغر حققت عوائد تصل إلى أرقام ثلاثية الأرقام.

إذن، الجواب نعم — مستحق الاستثمار. لكن بشرط أن يكون لديك منهجية واضحة للاستثمار.

كيف تستثمر في العملات المشفرة؟

الاحتفاظ طويل الأمد مقابل التداول القصير

البيانات والتاريخ يشيران إلى نفس النتيجة: الاحتفاظ طويل الأمد بعملات ذات قيمة سوقية كبيرة مثل بيتكوين وإيثيريوم يحقق أرباحًا أكبر.

هذا يتطابق تمامًا مع منطق الاستثمار في الأسهم — الوقت هو صديقك. التقلبات ستتلاشى، والاتجاه سيتضح.

لكن إذا أردت تسريع العائد، فالتداول القصير هو طريق آخر. مع زيادة المخاطر بشكل مضاعف. ما تحتاجه حقًا هو إدارة مخاطر هادئة — السيطرة الصارمة على الخسائر الفردية، وتعديل المراكز بنسبة مناسبة.

نصائح لتوزيع الأصول

لا تضع كل بيضك في سلة واحدة:

1. الاحتياطي الأساسي (70%): بيتكوين وإيثيريوم، عملات السوق الكبرى، مخاطرة نسبية منخفضة
2. الاحتياطي الهجومي (30%): مشاريع ذات قيمة سوقية أصغر ولكنها ذات إمكانيات، هذه “الأحجار الكريمة الخفية” قد تحقق عوائد 10 أضعاف، 50 ضعف، أو حتى 100 ضعف

المهم هو العثور على مشاريع تمتلك:

• أساس تقني قوي
• تطبيقات حقيقية
• فريق تطوير قوي
• مستثمرين ذوي خبرة

الخلاصة: كلمات مفتاحية لسوق العملات المشفرة في 2024

ملخصًا، القوى الدافعة الرئيسية لعام 2023، وما يمكن أن تتوقعه في 2024:

1. القيود على العرض: النصف يقلل من المعروض الجديد بشكل أكبر
2. توسع الطلب: قد تتدفق أموال المؤسسات (مثل ETF الفوري) بشكل كبير
3. تمكين تقني: موجة الذكاء الاصطناعي تواصل جذب المستثمرين الباحثين عن المخاطرة
4. البيئة الاقتصادية العالمية: تعتمد على قرارات البنوك المركزية في النهاية

أداء 2023 أظهر قيمة العملات المشفرة كأصول بديلة. وما إذا كانت ستستمر في هذا الاتجاه في 2024، يعتمد بشكل كبير على ما إذا كانت الاقتصادات العالمية ستواصل دعم الأصول عالية المخاطر.

المستثمر الذكي الآن، لا يتبع الجنون، بل يبني إطار استثمار يناسب قدرته على تحمل المخاطر. العملات المشفرة، مثل أي سوق آخر، فرصها ومخاطرها غالبًا على بعد قرار واحد.