انتعاش قصير الأجل للجنيه الإسترليني يخفي مخاوف طويلة الأجل المؤسسات تحذر من وجود متغيرات في المستقبل

شهد سعر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي في 3 ديسمبر أداءً قويًا مؤخرًا، حيث ارتفع بنسبة 1.08% ليصل إلى 1.3350، مسجلاً أعلى مستوى خلال شهر. في نفس اليوم، انخفض اليورو مقابل الجنيه الإسترليني بنسبة 0.63% ليصل إلى 0.8737، كما لامس أدنى مستوى خلال الأشهر الأخيرة. ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه الصاعد يواجه تباينًا متزايدًا في السوق.

ظهور قوة دعم قصيرة الأجل

أدى تراجع الدولار الأمريكي إلى دفع الجنيه الإسترليني للارتفاع مؤخرًا. جاءت بيانات التوظيف الأمريكية لشهر نوفمبر أقل من المتوقع، بالإضافة إلى تصريحات الرئيس ترامب حول مرشح مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما زاد من توقعات خفض الفائدة، مما قلل من جاذبية الدولار. في الوقت نفسه، بعد إعلان مشروع الميزانية البريطانية، تلاشت بعض المخاوف بشأن سندات الحكومة البريطانية، مما أتاح فرصة لارتداد الجنيه الإسترليني من القاع. وأشار استراتيجي Ebury إلى أن «إزالة عدم اليقين بشأن الميزانية قد تتيح مساحة لانتعاش الجنيه الإسترليني قبل نهاية العام.»

أصدرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) مؤخرًا تقريرًا يتوقع أن يخفض البنك المركزي البريطاني سعر الفائدة مرتين إضافيتين حتى يونيو من العام المقبل ليصل إلى 3.5%، مع رفع توقعات النمو الاقتصادي في بريطانيا لعام 2026 إلى 1.2% (مقارنة بـ 1% في سبتمبر)، مع توقع نمو بنسبة 1.3% لعام 2027. وأعرب وزير المالية البريطاني ريشي سوناك عن ترحيبه بهذا التوقع.

توقعات سلبية تلوح في الأفق، وتحذيرات من المخاطر تزداد

ومع ذلك، تشير التقييمات طويلة الأجل من قبل المؤسسات إلى اتجاه معاكس. حذر جولدمان ساكس من أن القيود المالية في بريطانيا لا تزال تمثل التحدي الرئيسي أمام الجنيه الإسترليني، خاصة مقارنة مع عملات G-10 الأوروبية الأخرى. وأكد أن تزايد مخاطر سوق العمل في بريطانيا قد يضغط على أسعار الفائدة نزولاً، وأن مزيج التقشف المالي والتسهيل النقدي سيؤدي إلى ضغط سلبي على مستقبل الجنيه الإسترليني.

كما أشار البنك التجاري الألماني إلى أن وضع الجنيه الإسترليني غير محسوم. وأوضح أن الإنفاق قد يشهد زيادة كبيرة خلال العامين المقبلين، تليها إجراءات تقشف. وقال: «مشاكل الميزانية البريطانية ستظل تحديًا طويل الأمد، ومن المحتمل أن تستمر الأخبار السلبية في الظهور. في ظل غياب حلول واضحة، من المرجح أن يستمر هذا الأمر في فرض ضغوط محتملة على الجنيه الإسترليني.»

استنادًا إلى التوقعات التشاؤمية، رفع جولدمان ساكس توقعاته لمعدل صرف اليورو مقابل الجنيه الإسترليني، متوقعًا أن يكون 0.89 بعد ثلاثة أشهر، و0.90 بعد ستة أشهر، و0.92 بعد سنة، مما يشير إلى أن الجنيه الإسترليني قد يواجه ضغوطًا هبوطية.

السوق يواجه تباينًا، ومستقبل الجنيه الإسترليني لا يزال بحاجة للمراقبة

تشير البيانات قصيرة الأجل واتجاهات سعر الصرف إلى إشارات إيجابية، لكن التحذيرات من المؤسسات بشأن مستقبل الجنيه الإسترليني على المدى الطويل لا يمكن تجاهلها. ستظل المشاكل المالية البريطانية ومزيج السياسات النقدية التيسيرية عوامل رئيسية تؤثر على أداء الجنيه الإسترليني في المستقبل. على المستثمرين موازنة فرص الانتعاش القصيرة الأجل والمخاطر طويلة الأجل.