تحليل شامل لمكونات مؤشر الدولار الأمريكي: فهم هذا المؤشر يمكن أن يساعدك في التنبؤ باتجاه تدفقات رأس المال العالمية

لماذا يركز المتداولون على مؤشر الدولار الأمريكي؟

إذا كنت تتداول في سوق الفوركس أو الأسهم الأمريكية أو السلع الأساسية، فمن المؤكد أنك سمعت عن أخبار مثل «ارتفاع الدولار» أو «تحقيق مؤشر الدولار لأعلى مستوى له على الإطلاق». لكن قليلون هم من يفهمون فعلاً المنطق وراء هذا المؤشر.

مؤشر الدولار الأمريكي (USDX أو DXY) يبدو بسيطًا من حيث الشكل، لكنه في الواقع يمثل «مؤشر الاتجاهات» لتدفقات رأس المال العالمية. فهو لا يؤثر فقط على قيمة الدولار نفسه، بل يرتبط أيضًا بأسعار الذهب، وتقلبات سوق الأسهم، وقيمة العملة التايوانية، وكلها مرتبطة به. لفهم السوق المالية بشكل ذكي، الخطوة الأولى هي فهم تركيب مكونات مؤشر الدولار ومعرفة العملات التي تدفع هذا المؤشر للتغير.

مكونات مؤشر الدولار: مجموعة العملات الرئيسية الستة

في النهاية، مؤشر الدولار هو مقياس لقوة أو ضعف العملات الرئيسية الأخرى مقابل الدولار.

وبالتحديد، تتضمن مكونات مؤشر الدولار العملات الستة التالية:

• اليورو (EUR): بنسبة 57.6%
• الين الياباني (JPY): بنسبة 13.6%
• الجنيه الإسترليني (GBP): بنسبة 11.9%
• الدولار الكندي (CAD): بنسبة 9.1%
• الكرون السويدي (SEK): بنسبة 4.2%
• الفرنك السويسري (CHF): بنسبة 3.6%

هذه ليست اختيارات عشوائية. تمثل هذه العملات أكثر من 24 دولة متقدمة، ويشمل ذلك 19 دولة من منطقة اليورو، والتي تعتبر من أهم الاقتصادات العالمية.

لذا، عندما تلاحظ تقلبات مؤشر الدولار، فإنما تنظر إلى القوة النسبية لهذه الاقتصادات.

لماذا تم توزيع مكونات مؤشر الدولار بهذه الطريقة؟

هل لاحظت أن اليورو يحتل 57.6% من الوزن، وهو تقريبًا مجموع العملات الخمس الأخرى؟ هذا ليس صدفة.

الاقتصاد الأوروبي ضخم، ومنطقة اليورو هي ثاني أكبر اتحاد اقتصادي في العالم بعد الولايات المتحدة. ومع أهمية أوروبا في التجارة الدولية والاستثمار، فإن وزن اليورو هو الأعلى.

ماذا يعني هذا؟

أي حركة في اليورو تؤثر مباشرة على اتجاه مؤشر الدولار. فقطع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة، أو ضعف البيانات الاقتصادية، أو عدم استقرار السياسة الأوروبية، كلها تنعكس بسرعة على المؤشر. لمراقبة اتجاه مؤشر الدولار، فإن مراقبة حركة اليورو تأتي في المقام الأول.

الين الياباني يأتي في المرتبة الثانية (13.6%)، لأنه ثالث أكبر اقتصاد عالمي، ويُعرف بكونه عملة ملاذ آمن بسبب انخفاض معدلات الفائدة ووفرة السيولة. عندما تنخفض شهية المخاطرة في السوق، عادةً ما يرتفع الين، مما يدفع مؤشر الدولار للارتفاع أيضًا.

الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري، مجتمعة، تمثل أكثر من 28%، لكن كل منها يمثل اقتصادًا مهمًا. خاصة الفرنك السويسري، رغم وزنه الصغير (3.6%)، إلا أن سويسرا معروفة كمركز مالي واستقرار سياسي، ويُعتبر الفرنك عملة ملاذ آمن، ويؤثر في السوق بشكل خاص في أوقات الأزمات.

كيف يتم حساب مكونات مؤشر الدولار؟

يُحسب مؤشر الدولار باستخدام «متوسط ​​مرجح هندسي». ببساطة، هو ليس متوسط ​​القيم الستة للعملات، بل يُحسب بناءً على الأوزان الخاصة بكل عملة.

الصيغة تتضمن ثابتًا معينًا (50.14348112)، لضبط قيمة المؤشر بحيث يكون عند 100 في عام 1985، وهو تاريخ أساس المؤشر. بعد ذلك، في كل لحظة زمنية، يُحسب المؤشر بناءً على سعر الصرف الفوري للدولار مقابل العملات الستة، مع رفع كل سعر صرف إلى قوة وزنه الخاص، ثم يُجمع للحصول على القيمة الجديدة للمؤشر.

كيف نقرأ القيم؟

• مؤشر = 100: يعادل القيمة الأساسية، لا ارتفاع ولا انخفاض
• مؤشر = 76: انخفاض بنسبة 24% عن القيمة الأساسية، أي أن الدولار أضعف
• مؤشر = 176: ارتفاع بنسبة 76%، أي أن الدولار أقوى

وبالتالي، كلما ارتفع المؤشر، دل ذلك على قوة الدولار، وكلما انخفض، دل على تراجعه مقابل العملات الأخرى.

كيف تؤثر تغييرات مكونات مؤشر الدولار على السوق؟

بعد أن فهمت مكونات المؤشر، السؤال التالي هو: كيف تؤثر التغيرات فيه على استثماراتنا؟

عندما يرتفع مؤشر الدولار

يعني أن الدولار يزداد قوة، وبالتالي الأصول المقومة بالدولار تصبح أغلى للمشترين الأجانب. كما أن أسعار السلع المقومة بالدولار، مثل النفط والذهب، تظهر عادة انخفاضًا.

بالنسبة للمتداولين:

• من يملك أسهم أمريكية أو سندات، فإن قيمة أصوله المقومة بالدولار ستزداد عند التحويل إلى عملته المحلية
• الشركات الموجهة للتصدير تواجه ضغوطًا أكبر (السلع تصبح أغلى، والمنافسة تقل)
• الدول الناشئة التي لديها ديون بالدولار، ستواجه عبء سداد أعلى
• العملة التايوانية قد تضعف، وتكاليف الواردات ترتفع

عندما ينخفض مؤشر الدولار

الدولار يضعف، ورأس المال الساخن قد يخرج من أمريكا بحثًا عن عوائد أعلى، وغالبًا ما تستفيد الأسواق الآسيوية والأسواق الناشئة.

بالنسبة للمستثمرين في تايوان:

• قد تتدفق الاستثمارات الأجنبية إلى سوق الأسهم التايواني، مما يدعم ارتفاع الأسعار
• احتمالية ارتفاع قيمة العملة التايوانية تزيد
• إذا كنت تملك أسهم أمريكية أو أصولًا بالدولار، فاحذر من «خسائر الصرف»، حيث أن تراجع الدولار يعني أن قيمة استثماراتك المقومة بالدولار ستنقص عند تحويلها إلى العملة المحلية

علاقة مكونات مؤشر الدولار بالذهب والأسهم الأمريكية والسوق التايواني

مؤشر الدولار مقابل الذهب

هذه علاقة «موازنات متقابلة». الذهب يُسعر بالدولار، وعندما يرتفع الدولار، يحتاج شراء الذهب إلى مزيد من الدولارات، مما يقلل الطلب ويؤدي إلى انخفاض السعر. والعكس صحيح.

لكن، يجب الانتباه إلى أن سعر الذهب يتأثر أيضًا بعوامل أخرى مثل التضخم، والأحداث الجيوسياسية، وأسعار الفائدة، لذلك لا يُعتمد فقط على مؤشر الدولار.

مؤشر الدولار مقابل الأسهم الأمريكية

العلاقة أكثر تعقيدًا. عادةً، تدفقات الأموال إلى أمريكا ترفع الأسهم، لكن إذا ارتفع الدولار بشكل مفرط، فإنه يضعف قدرة الشركات الأمريكية على التصدير، مما يثبط السوق. لذا، يجب النظر إلى السياق الاقتصادي العام.

مؤشر الدولار مقابل سوق الأسهم التايواني/العملة التايوانية

القانون العام هو: ارتفاع الدولار → تدفق رأس المال إلى أمريكا → تراجع العملة التايوانية، وضغط على سوق الأسهم. لكن، ليست قاعدة ثابتة، ففي أوقات الثقة العالية، قد ترتفع الأسهم والعملتان معًا، وفي أوقات الذعر، قد تنخفض معًا.

مؤشر التجارة المرجح للدولار: مؤشر آخر مهم

بالإضافة إلى مؤشر الدولار، يُستخدم مؤشر «الوزن التجاري للدولار» بشكل أكثر تكرارًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

الفرق بينهما:

مؤشر الدولار (DXY)

• يُحسب باستخدام ست عملات فقط
• يُعد من قبل بورصة ICE
• اليورو له أكبر وزن (57.6%)، ويعكس وجهة نظر أوروبية-أمريكية أكثر
• هو النسخة الأكثر تداولًا في وسائل الإعلام

مؤشر الوزن التجاري للدولار

• يشمل أكثر من 20 عملة، بما في ذلك عملات الأسواق الناشئة في آسيا (اليوان، العملة التايوانية، الون الكوري، البات التايلاندي، وغيرها)
• يُحسب بناءً على حجم التجارة الفعلي بين الولايات المتحدة وشركائها
• يعكس بشكل أدق الشركاء التجاريين الحقيقيين للولايات المتحدة
• يعطي صورة أكثر واقعية عن السوق العالمية

إذا كنت مستثمرًا عاديًا وتريد تقييم الحالة العامة للسوق بسرعة، فإن النظر إلى مؤشر الدولار كافٍ. لكن، إذا كنت تتداول في سوق الفوركس أو تدرس الاقتصاد الكلي، فإن مؤشر الوزن التجاري يوفر مرجعية أعمق.

ما الذي يدفع تغيرات مؤشر الدولار؟

1. سياسة أسعار الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي

رفع الفائدة → زيادة عائد الدولار → جذب رؤوس الأموال → ارتفاع قيمة الدولار. وخفض الفائدة يحدث العكس. هو العامل الأكثر تأثيرًا.

2. البيانات الاقتصادية الأمريكية

مؤشرات التوظيف، التضخم، الناتج المحلي الإجمالي، إذا كانت قوية → الاقتصاد الأمريكي قوي → الدولار يرتفع. وإذا كانت ضعيفة → تراجع الثقة → الدولار ينخفض.

3. الأحداث الجيوسياسية والوقائع الدولية

الحروب، الاضطرابات السياسية، تثير مشاعر الملاذ الآمن. وغالبًا، الدولار هو الخيار الأول، لذلك أحيانًا «كلما زادت الفوضى، زاد قوة الدولار».

4. أداء العملات الرئيسية الأخرى

في مكونات مؤشر الدولار، إذا تراجعت عملات أخرى، فإن ذلك يرفع مؤشر الدولار بشكل نسبي، حتى لو لم يتحرك الدولار بنفسه.

الخلاصة الأساسية

تركيب مكونات مؤشر الدولار يحدد خصائص هذا المؤشر: الوزن الأكبر لليورو يعني أن اتجاه الاقتصاد الأوروبي هو الأهم، بينما تمثل العملات الأخرى مناطق مختلفة من العالم، وكلها تعكس القوة الاقتصادية النسبية.

فهم هذا التوزيع يمكن أن يساعدك على توقع حركة مؤشر الدولار بشكل أسرع. ومع دمج ذلك مع سياسات الاحتياطي الفيدرالي، البيانات الاقتصادية، والأحداث الجيوسياسية، يمكنك بناء إطار تحليلي خاص بك لمؤشر الدولار.

بالنسبة للمتداولين في سوق الفوركس، أو المستثمرين الذين يمتلكون أصولًا عبر الحدود، أو حتى من يرغب ببساطة في توقع ارتفاع أو انخفاض العملة التايوانية، فإن فهم منطق مكونات مؤشر الدولار هو مهارة أساسية لا غنى عنها.