مخطط اتجاه سعر صرف الدولار الأسترالي على مدى 20 عامًا يكشف: متى ستنتهي دورة الضعف؟

الكرونة الأسترالية هي خامس أكثر العملات الاحتياطية تداولاً على مستوى العالم (ترتيب الدولار الأمريكي، اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الكرونة الأسترالية)، كما أن نشاط تداول زوج AUD/USD يحتل مرتبة متقدمة ضمن العشرة الأوائل عالمياً. تميز هذه الخاصية الكرونة الأسترالية بمرونتها العالية وفروقات سعرية منخفضة، مما يجذب المتداولين على المدى القصير والمستثمرين على المدى الطويل للمشاركة بشكل تنافسي.

ومع ذلك، عند مراقبة رسم بياني لأداء سعر الصرف للكرونة الأسترالية على مدى 20 عاماً، نلاحظ ظاهرة لافتة: الكرونة الأسترالية تظهر بشكل عام اتجاهاً طويل الأمد نحو التراجع، حتى مع بعض الارتدادات التي لا تتجاوز القمم السابقة. ما هي المنطق الاقتصادي الكامن وراء ذلك؟

لماذا تستمر الكرونة الأسترالية في الضعف على مدى 20 عاماً؟

من خلال رسم بياني لأداء سعر الصرف على مدى 20 عاماً، يتضح أن فترات القوة الرئيسية للكرونة كانت في فترتين: 2009-2011 و2020-2022. أما باقي الوقت فكان في حالة تذبذب أو تراجع.

في بداية عام 2013، وصلت الكرونة الأسترالية مقابل الدولار إلى أعلى مستوى عند 1.05، لكن خلال العقد التالي (2013-2023) انخفضت بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. يعكس ذلك أن وضع الكرونة الأسترالية ليس ضعفاً فردياً، بل هو جزء من ظاهرة أوسع تتمثل في دخول السوق العالمية في “دورة الدولار القوي”. أداء العملات الرئيسية مقابل الدولار، مثل اليورو والين والعملة الكندية، كان ضعيفاً أيضاً، مما يدل على أن الميزة الهيكلية للدولار لا تزال صامدة.

على الرغم من أن الكرونة الأسترالية جذبت تدفقات رأس مال استثمارية عالية بفعل ارتفاع أسعار الفائدة، إلا أن ميزة الفارق في الفوائد بدأت تتراجع تدريجياً. بالإضافة إلى ذلك، تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين قلل الطلب على خام الحديد والفحم والمواد الخام الأخرى، مما أضعف دعم الكرونة كعملة سلعية. كما أن السياسات الجمركية الأمريكية أثرت على نمط التجارة العالمي، وأعاقت صادرات المواد الخام، مما زاد من الضغوط على العملة.

ثلاثة محركات رئيسية وراء أداء سعر الصرف للكرونة الأسترالية على مدى 20 عاماً

تحرك الكرونة الأسترالية لا يتحدد بعامل واحد فقط. لتقييم ما إذا كانت هناك شروط لارتفاعها على المدى المتوسط والطويل، يجب فهم ثلاثة متغيرات حاسمة:

1. سياسة أسعار الفائدة للبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)

الكرونة الأسترالية تعتبر عادة عملة ذات عائد مرتفع، وجاذبيتها تعتمد بشكل كامل على هيكل الفارق في الفوائد. حالياً، سعر الفائدة النقدي لدى RBA حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى في عام 2026. إذا تحقق ارتفاع سعر الفائدة إلى 3.85% كما يتوقع بنك CBA، مع استمرار التضخم في التماسك وسوق العمل في وضع قوي، فإن موقف RBA المتشدد سيدعم إعادة بناء ميزة الفارق في الفوائد مقابل الدولار. وعلى العكس، إذا لم يتحقق رفع الفائدة، ستفقد الكرونة دعماً هاماً.

2. الاقتصاد الصيني وأسعار السلع الأساسية

هيكل الصادرات الأسترالي يعتمد بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، مما يجعل الكرونة عملة سلعية بطبيعتها. الأنشطة الاقتصادية في الصين، خاصة البنية التحتية والصناعة، تحدد بشكل مباشر اتجاه الكرونة. عندما تتعافى الصين بقوة، ترتفع أسعار الحديد والفحم، ويعكس سعر الصرف ذلك بسرعة؛ أما إذا كانت الطلبات الصينية ضعيفة، فحتى مع الارتداد المؤقت للسلع، قد تتراجع الكرونة بسرعة بعد الارتفاع.

3. دورة الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر

من ناحية تخصيص رأس المال، فإن توجهات السياسة النقدية للفيدرالي الأمريكي تظل القوة المهيمنة على سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار، وتستفيد العملات ذات العائد المرتفع مثل الكرونة الأسترالية. ومع ذلك، إذا زادت مشاعر الحذر في السوق، وبدأت التدفقات المالية تتجه نحو أصول الملاذ الآمن بالدولار، فإن الكرونة، حتى مع عدم تدهور أساسياتها، ستواجه ضغطاً. الإشارات الأخيرة من أسعار الطاقة والطلب العالمي الضعيف لا تبعث على التفاؤل، ويميل السوق إلى تفضيل الأصول الآمنة بدلاً من العملات ذات الدورة الاقتصادية.

لتحقيق اتجاه صاعد متوسط إلى طويل الأمد، يجب توافر ثلاثة شروط في آن واحد: استمرار سياسة RBA المتشددة، تحسن حقيقي في الطلب الصيني، وضعف هيكلي للدولار الأمريكي. إذا توافر أحدها فقط، فسيظل احتمال تحرك الكرونة ضمن نطاق معين بدلاً من اتجاه صاعد حاد.

توقعات مستقبل أداء سعر الصرف للكرونة الأسترالية على مدى 20 عاماً

بالنظر إلى عام 2026 وما بعده، تظهر توقعات السوق تبايناً واضحاً.

المتفائلون، مثل بنك مورغان ستانلي، يتوقعون أن تصل الكرونة إلى 0.72 بنهاية 2025، استناداً إلى احتمال استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد، ودعم أسعار السلع الأساسية. أما نموذج اتحاد المتداولين (Traders Union) فيتوقع متوسط سعر عند حوالي 0.6875 بنهاية 2026 (نطاق بين 0.6738 و0.7012)، ويصل إلى 0.725 بنهاية 2027. الافتراض المشترك لهذه التوقعات هو أن الاقتصاد الأمريكي يهبط بشكل ناعم، وأن مؤشر الدولار يتراجع، مما يصب في مصلحة العملات السلعية مثل الكرونة.

أما المحافظون، ممثلين في خبراء UBS وCBA Economists، فيرون أن النمو الاقتصادي المحلي في أستراليا لا يزال قوياً، لكن عدم اليقين في التجارة العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي ستحد من ارتفاع الكرونة، ويتوقعون أن يبقى السعر عند حوالي 0.68 بنهاية العام. خبراء CBA أكثر حذراً، ويتوقعون أن يكون الارتفاع مؤقتاً، وأن تصل الكرونة إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مع نهاية العام.

بعض تحليلات وول ستريت تحذر من أن، إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قوياً بسبب الفارق في الفوائد، فإن الكرونة ستواجه مقاومة عند مستوى 0.67.

وبمراجعة شاملة، يظهر أن أداء سعر الصرف للكرونة الأسترالية على مدى 20 عاماً يتسم بخصائص دورية واضحة. من المتوقع أن يتراوح سعر الكرونة بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثراً ببيانات الصين وتقارير التوظيف غير الزراعي الأمريكية. من غير المرجح أن تتراجع بشكل كبير (نظرًا لثبات الأساسيات الأسترالية وميول البنك المركزي المتشدد)، لكن من الصعب أن تتجاوز مستوى 0.75، حيث لا تزال الميزة الهيكلية للدولار قائمة.

الضغوط قصيرة الأمد تأتي من أداء البيانات الاقتصادية الصينية، بينما تدعم العوامل الإيجابية على المدى المتوسط والطويل ميزات الصادرات الأسترالية وعودة دورة السلع العالمية.

ملخص نقاط الاستثمار في الكرونة الأسترالية

الكرونة الأسترالية، كعملة ذات طبيعة سلعية واضحة، مرتبطة بشكل كبير بأسعار خام الحديد والنحاس والفحم وغيرها من المواد الخام. يظهر رسم أداء سعر الصرف على مدى 20 عاماً أن تحركاتها ليست مستقلة، بل مرتبطة بشكل عميق بالدورات الاقتصادية الكلية العالمية.

على المدى القصير، ستدعم سياسة RBA المتشددة وارتفاع أسعار السلع الأساسية، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمال انتعاش الدولار، حيث سيحد ذلك من صعود الكرونة ويزيد من تقلباتها.

رغم أن تقلبات سوق العملات سريعة، وأن التوقعات ليست دقيقة تماماً، إلا أن الكرونة الأسترالية، بفضل سيولتها العالية وأنماط تقلبها المنتظمة، وخصائص بنيتها الاقتصادية، تعتبر أكثر قابلية لتحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. للمستثمرين المهتمين بالتداول على الكرونة، فإن فهم توجهات سياسة RBA، وبيانات الصين، ودورات الدولار، سيكون أساسياً لوضع استراتيجيات التداول.