تاريخ تطور أسعار الذهب على مدى 50 عامًا｜هل يمكن أن تستمر الارتفاع بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي لنصف قرن قادم؟

الذهب، كأقدم معدن ثمين في حضارة الإنسان، لطالما لعب دور مخزن الثروة وحامل القيمة. خصائصه من كثافة عالية، ومرونة ممتازة، ومقاومة للأكسدة، تجعل منه ليس فقط أداة للتداول المالي، بل يستخدم على نطاق واسع في المجوهرات والصناعات الأخرى.

على مدى نصف قرن مضى، شهد سعر الذهب تقلبات عدة، لكن الاتجاه العام كان صاعدًا، خاصة بعد دخول عام 2024، حيث سجل سعر الذهب ارتفاعات قياسية متكررة. لكن هل يمكن أن يستمر هذا الصعود الذي استمر لأكثر من 50 عامًا إلى الخمسين عامًا القادمة؟ كيف يمكن تفسير سعر الذهب؟ هل هو مناسب للاستثمار طويل الأمد أم للتداول على الموجات؟

سجل أعلى لأسعار الذهب عبر التاريخ｜نمو مذهل خلال 50 سنة

منذ بداية فصل الدولار عن الذهب في عام 1971

يمكن تتبع بداية سوق الذهب الحديث إلى عام 1971. قبل ذلك، كانت التجارة الدولية تعتمد على نظام بريتون وودز، حيث كان الدولار مربوطًا بالذهب، 1 أونصة ذهب = 35 دولارًا، والدولار في الواقع هو شهادة صرف على الذهب.

لكن مع تطور التجارة العالمية بسرعة، لم تعد عمليات استخراج الذهب تواكب الطلب المتزايد، بالإضافة إلى تدفق احتياطيات الذهب الأمريكية بشكل كبير، أعلن الرئيس نيكسون في أغسطس 1971 عن فك ارتباط الدولار عن الذهب. هذه الخطوة كانت بمثابة نهاية لنظام بريتون وودز، وفتحت عصرًا جديدًا لسوق الذهب الحديث.

بيانات النمو المذهلة

من عام 1971 حتى الآن، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا للأونصة ليصل إلى أكثر من 4000 دولار في عام 2025، بزيادة تزيد عن 120 ضعفًا. والأهم من ذلك، أن عام 2024 شهد سوق الذهب بأسطورية — حيث زاد السعر بأكثر من 104% خلال العام، وفي أكتوبر تجاوز لأول مرة مستوى 4300 دولار للأونصة.

بالمقارنة، ارتفع مؤشر داو جونز من حوالي 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بزيادة تقارب 51 ضعفًا. هذا يوضح أن الذهب كأداة استثمار طويلة الأمد، لا يقل عائدها عن سوق الأسهم.

تحليل عميق لأربعة دورات صعود رئيسية

الموجة الأولى: 1970-1975، من فك الارتباط إلى أزمة النفط

بعد فك الارتباط، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا، بزيادة تزيد عن 400%.

هذه الفترة شهدت ارتفاعًا بسبب قوتين رئيسيتين: أولًا، تزعزع ثقة الناس بالدولار بعد فك الارتباط — إذ أن الناس فضّلوا الاحتفاظ بالذهب المادي للحفاظ على القيمة؛ ثانيًا، اندلاع أزمة النفط، حيث زادت الولايات المتحدة من إصدار العملة لشراء النفط، مما رفع سعر الذهب بشكل إضافي. ومع تلاشي الأزمة، عادت الثقة بالدولار، وانخفض سعر الذهب إلى حوالي 100 دولار.

الموجة الثانية: 1976-1980، ارتفاع سعر الذهب بسبب الجغرافيا السياسية

تجاوز سعر الذهب 104 دولارات ليصل إلى 850 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%، واستمرت حوالي 3 سنوات.

هذه الزيادة كانت نتيجة لأزمة النفط الثانية في الشرق الأوسط والأحداث الجيوسياسية العالمية مثل أزمة الرهائن في إيران وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، مما زاد من الركود الاقتصادي العالمي، وارتفعت معدلات التضخم، وأصبح الذهب ملاذًا آمنًا. لكن بعد انتهاء الأزمة وتفكك الاتحاد السوفيتي، عاد سعر الذهب للانخفاض بسرعة، وظل يتراوح بين 200 و300 دولار خلال العشرين عامًا التالية.

الموجة الثالثة: 2001-2011، سوق صاعدة قوية لمدة عشر سنوات

ارتفع سعر الذهب من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%، واستمرت لمدة عقد كامل.

بدأت هذه الموجة مع هجمات 11 سبتمبر الإرهابية. لدعم الإنفاق العسكري لمكافحة الإرهاب، بدأت الحكومة الأمريكية في خفض الفائدة وإصدار السندات، وارتفعت أسعار العقارات، مما أدى في النهاية إلى الأزمة المالية عام 2008. ولإنقاذ السوق، نفذت الاحتياطي الفيدرالي سياسة التخفيف الكمي(QE)، واستمر سعر الذهب في الارتفاع، ووصل إلى ذروته عند 1921 دولارًا للأونصة في 2011، مع تفجر أزمة ديون أوروبا. بعد تدخل الاتحاد الأوروبي ومساعدات البنك الدولي، استقر سعر الذهب حول 1000 دولار.

الموجة الرابعة: 2015 حتى الآن، ارتفاعات جديدة خلال عشر سنوات

شهدت السنوات العشر الأخيرة دورة جديدة من ارتفاع الذهب. من 2015 إلى 2023، تجاوز سعر الذهب 1060 دولارًا ليصل إلى أكثر من 2000 دولار. العوامل الدافعة تشمل سياسة أسعار الفائدة السلبية في اليابان وأوروبا، وتوجهات إزالة الدولار من النظام المالي العالمي، وتكرار التيسير الكمي في الولايات المتحدة عام 2020، والصراع الروسي الأوكراني، وحروب فلسطين وإسرائيل وأزمة البحر الأحمر في 2023.

مع بداية 2024-2025، أصبح سوق الذهب أكثر روعة. في بداية 2024، بدأ سعر الذهب بقوة، وفي أكتوبر تجاوز 2800 دولار، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا. يعتقد السوق أن المخاطر السياسية والاقتصادية الأمريكية، وزيادة احتياطيات الذهب من قبل البنوك المركزية، والاضطرابات الجيوسياسية، هي المحركات الرئيسية.

من عام 2025 فصاعدًا، تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط، وتغيرت ظروف الصراع الروسي الأوكراني، وأثارت سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية مخاوف تجارية، واهتزت الأسواق العالمية، وضعف مؤشر الدولار، وكلها عوامل دفعت أسعار الذهب لتحقيق أرقام قياسية جديدة باستمرار.

هل يستحق الذهب الاستثمار؟ تحليل العائد بالمقارنة

مقارنة العوائد على مدى 50 سنة

• الذهب: من 1971 إلى 2025، ارتفاع بمقدار 120 ضعفًا
• سوق الأسهم (مؤشر داو جونز): من 1971 إلى 2025، ارتفاع بمقدار 51 ضعفًا
• الخلاصة: العائد طويل الأمد للذهب يتفوق على سوق الأسهم

حتى عام 2025، ارتفع سعر الذهب من 2690 دولارًا للأونصة في بداية العام إلى حوالي 4200 دولار، بزيادة تزيد عن 56%، وأداء لافت.

المشكلة الأساسية في استثمار الذهب

لكن، كما تم تحليله سابقًا، ارتفاع سعر الذهب ليس خطًا مستقيمًا ثابتًا. على سبيل المثال، بين 1980 و2000، ظل سعر الذهب يتراوح بين 200 و300 دولار، ولم يحقق المستثمرون أي عائد خلال 20 سنة. كم من الوقت يمكن للإنسان أن ينتظر 50 عامًا؟

لذا، فإن الذهب أكثر ملاءمة للتداول على الموجات وليس للتمسك الطويل الأمد فقط. بالإضافة إلى ذلك، باعتباره موردًا طبيعيًا، فإن تكاليف الاستخراج تزداد مع مرور الزمن، ومع كل دورة صعود، يكون الحد الأدنى للسعر عند بداية الموجة الصاعدة أعلى تدريجيًا، مما يعني أنه حتى بعد انتهاء الموجة الصاعدة، فإن الانخفاض لن يعيد السعر إلى مستويات بلا قيمة. فهم هذه القاعدة هو المفتاح لتحقيق أرباح من استثمار الذهب.

منطق عوائد الذهب والأسهم والسندات

مصادر عوائد أدوات الاستثمار الثلاثة تختلف تمامًا:

• الذهب: العائد من “فرق السعر”، لا يدرّ فائدة، يعتمد على توقيت الدخول والخروج
• السندات: العائد من “الفوائد”، يتطلب زيادة حجم الحيازة باستمرار لزيادة الدخل من الفوائد
• الأسهم: العائد من “نمو الشركات”، يعتمد على النمو المستدام للشركات على المدى الطويل

من حيث سهولة الاستثمار: السندات هي الأبسط، يليه الذهب، ثم الأسهم هو الأصعب.

ومن حيث العائد خلال الثلاثين سنة الماضية: الأسهم الأفضل، يليه الذهب، ثم السندات أدناها.

سر الربح من استثمار الذهب يكمن في التقاط إيقاع السوق — عادة فترة صعود قوية، تليها هبوط حاد، ثم فترة استقرار، ثم بداية موجة صعود جديدة. إذا تمكنت من الشراء خلال الموجة الصاعدة أو البيع على الهبوط، فإن العائد سيكون أعلى بكثير من السندات والأسهم.