استمرار التضخم في الارتفاع، وتوقعات رفع أسعار الفائدة في أستراليا تظهر، ومن المتوقع أن ينتعش الدولار الأسترالي في عام 2026

تُعيد البيانات الاقتصادية الأسترالية الأخيرة كتابة توقعات السوق بشأن السياسة النقدية للبنك المركزي. مع استمرار الضغوط التضخمية، تزداد احتمالات رفع سعر الفائدة في أستراليا، فكيف سيؤثر ذلك على اتجاه الدولار الأسترالي؟

التضخم يفوق التوقعات، نهاية دورة خفض الفائدة

ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUD/USD) بنسبة 0.6% ليصل إلى 0.6505 في 26 نوفمبر، مسجلاً ارتفاعه الرابع على التوالي في يوم التداول. وراء هذا التحول في السوق، كانت المفاجأة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر في أستراليا — حيث بلغت الزيادة السنوية 3.8%، متجاوزة توقعات السوق البالغة 3.6%. هذه الأرقام ضربت مباشرة توقعات المستثمرين باستمرار خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأسترالي.

وأشار محللو كابيتال مارك إلى أن أحدث مؤشرات الأسعار تظهر أن ضغوط التضخم تكاد لا تظهر علامات على التراجع، وأن المجال أمام البنك المركزي لبدء دورة جديدة من خفض الفائدة في المدى القصير محدود جدًا. وإذا أكدت بيانات الحسابات الوطنية التي ستصدر الأسبوع المقبل زيادة ضغوط الإنتاج، فمن المحتمل أن تكون دورة السياسات التيسيرية التي يعتمدها السوق قد انتهت بالفعل.

وبالمقابل، تظهر بيانات الاقتصاد الأمريكي أداءً إيجابيًا يدعم قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة في ديسمبر، مما يقلل من جاذبية الدولار ويؤدي بشكل غير مباشر إلى ارتفاع أداء الدولار الأسترالي مقابل الدولار.

اختلافات المؤسسات: توقعات رفع الفائدة تتشكل

سيعلن البنك المركزي الأسترالي (RBA) عن قرار سعر الفائدة الأخير في 9 ديسمبر، ومن المتوقع أن يتفق السوق على إبقاء سعر الفائدة عند 3.60% في ديسمبر. لكن فيما يخص الاتجاه السياسي لعام 2026، ظهرت انقسامات بين المؤسسات.

يعتقد محللو مجموعة يو بي إس (UBS) ستيفن وو أن الوضع قد تغير. وقال إن الاتجاه التصاعدي الحالي للتضخم يثير القلق، ومن المحتمل أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين فوق النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي خلال العام المقبل. بناءً على هذا، تتوقع يو بي إس أن يبدأ البنك المركزي الأسترالي في رفع الفائدة في الربع الرابع من عام 2026.

رأي جو ماسترز، كبير الاقتصاديين في بارينجوي، أكثر مباشرة: «على الرغم من أن عتبة رفع الفائدة مرتفعة جدًا، إلا أن البنك المركزي الأسترالي من المحتمل أن يتخذ إجراءً في عام 2026. قد يتطلب التضخم في مراحله الأخيرة سياسات نقدية أكثر تشددًا، ونحن لا نرى مسارًا لخفض الفائدة في عام 2026 على الإطلاق.»

وبالمقابل، لا تزال بعض المؤسسات ترى أن هناك احتمالًا لخفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأسترالي، لكن ظهور توقعات رفع الفائدة بحد ذاته يمثل تحولًا كبيرًا في توقعات السياسات.

في ظل توقعات رفع الفائدة في أستراليا، من المتوقع أن يقود الدولار الأسترالي الارتفاع في مجموعة G-10

قال محللو مجموعة كريدت سويس (Credit Suisse) فرانشيسكو بيسولي إن العملة الأسترالية أصبحت الخيار الأكثر جاذبية بين عملات مجموعة G-10 في العام المقبل.

وأشار فرانشيسكو بيسولي إلى أن البنك المركزي الأسترالي يتوقع أن يضطر إلى خفض الفائدة مرة واحدة فقط في المستقبل، مما يعني أنه بحلول الربع الثاني من عام 2026، من المتوقع أن تمتلك أستراليا أعلى سعر فائدة بين مجموعة G-10. بالإضافة إلى ذلك، مع تحسن العلاقات التجارية، تبدو آفاق النمو الاقتصادي في أستراليا إيجابية جدًا.

في ظل ظهور توقعات رفع الفائدة في أستراليا رسميًا، فإن احتمالية استمرار ارتفاع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ليست منخفضة. السوق يعيد تقييمه لبدء دورة سياسة جديدة.