فرص في سوق الأسهم الآسيوية: التحليل الفني وآفاق الاستثمار 2024

الأسواق المالية الآسيوية تمر بلحظة انعطاف تتطلب اهتمامًا دقيقًا من المستثمرين المتخصصين. الانخفاض الكبير في رؤوس أموال السوق الإقليمية أدى إلى سيناريو حيث تكون التقييمات محتملة جذابة، خاصة إذا أخذنا في الاعتبار الدورات التاريخية للتعافي الاقتصادي.

الصورة الحالية للسوق الآسيوي: أرقام تتحدث

من بداية 2021 حتى اليوم، شهدت الأسواق الآسيوية تصحيحات عميقة. القيمة السوقية المجمعة لبورصات شنغهاي وهونغ كونغ وشينزين فقدت حوالي 6 تريليون دولار، مما يعكس إعادة ضبط تؤثر مباشرة على محافظ المستثمرين العالميين.

الملامح المحددة لكل سوق تظهر كالتالي:

• بورصة شنغهاي: تراجع بنسبة 44,01%
• مؤشر هانغ سنغ: هبوط بنسبة 47,13%
• بورصة شينزين: انخفاض بنسبة 51,56%

هذه التحركات ناتجة عن عوامل متقاربة: انتهاء سياسة كوفيد-صفر، ضغوط تنظيمية على القطاع التكنولوجي، صعوبات هيكلية في سوق العقارات، ضعف الطلب الخارجي وقيود تجارية أمريكية على تصدير أشباه الموصلات عالية الجودة.

تدابير التحفيز: هل هي كافية لدفع السوق الآسيوي؟

في مواجهة هذه الحقيقة، قامت السلطات النقدية بتفعيل ردود فعل على السياسة الاقتصادية. خفض البنك المركزي الصيني نسبة الاحتياط الإجباري بمقدار 50 نقطة أساس، مما أتاح حوالي (139,45 تريليون دولار) من السيولة للنظام المالي.

الأهم من ذلك، يُناقش حزمة استقرار سوق الأسهم بقيمة 2 تريليون يوان (278,90 تريليون دولار)، ممولة من خلال صناديق خارجية لشركات حكومية، مخصصة لشراء الأسهم لوقف البيع الجماعي الذي لوحظ في الأرباع الأخيرة.

معدل الفائدة المفضلة للقروض لمدة سنة يبقى عند أدنى مستوى تاريخي وهو 3,45%، مما يعكس موقفًا تسهيليًا منذ نهاية 2021.

على الرغم من هذه التدخلات، تباطأ النمو الاقتصادي: سجل الاقتصاد الصيني نموًا بنسبة 5,2% في الربع الأخير من 2023، وهو رقم معتدل مقارنة بالمعايير التاريخية لكنه أقل من التوقعات الأولية.

هيكل الأسواق المالية الآسيوية الرئيسية

يتم تنظيم بنية السوق الآسيوي حول اقتصادات ذات أحجام ومستويات تنمية مختلفة:

الصين تركز على ثلاثة من أكبر الأسواق الإقليمية. كانت قيمة رأس مال شنغهاي في 2023 تبلغ 7.357 تريليون دولار، تليها شينزين بـ 4.934 تريليون وهونغ كونغ بـ 4.567 تريليون. مجتمعة، كانت الأسواق الصينية تملك إجمالي 16,9 تريليون دولار.

اليابان (سوق طوكيو) تساهم بـ 5.586 تريليون دولار، مما يعكس مكانتها كثاني سوق آسيوي، رغم أنها تنازلت عن القيادة للصين منذ بداية القرن الحادي والعشرين.

الهند، خامس أكبر اقتصاد عالمي، توفر وصولًا إلى أكثر من 5500 شركة عبر بورصة مومباي.

وتكمل هذا المشهد اقتصادات متقدمة مثل كوريا الجنوبية، أستراليا، تايوان، سنغافورة ونيوزيلندا، إلى جانب أسواق ناشئة مثل إندونيسيا، تايلاند، الفلبين، فيتنام وماليزيا، التي تشهد توسعات متفاوتة لكنها مستدامة على المدى المتوسط.

التحليل الفني: إشارات انعكاس في السوق الآسيوي

مؤشر الصين A50: في انتظار تأكيد صعودي

يتابع هذا المؤشر 50 سهمًا من أكبر الأسهم ذات القيمة السوقية في شنغهاي وشينزين. منذ أعلى مستوى له عند 20.603,10 دولارات في فبراير 2021، يتجه نحو الهبوط. حاليًا يتداول عند 11.160,60 دولار، أي أقل بنسبة 9,6% من متوسطه المتحرك الأسي لـ 50 أسبوعًا (12.232,90 دولار).

مؤشر القوة النسبية يتذبذب نزوليًا تحت منطقته المتوسطة (50)، مما يدل على تماسك هبوطي. المستويات الفنية المهمة تقع عند:

• 8.343,90 دولار (أدنى أغسطس 2015)
• 10.169,20 دولار (أدنى ديسمبر 2018)
• 15.435,50 دولار (أعلى مايو 2015)
• 12.288,00 دولار (مقاومة أدنى قريبة)

للتأكيد على تغيير الاتجاه، يلزم كسر صعودي مستمر للمتوسط المتحرك، وتغيير الميل وRSI في منطقة التشبع الشرائي.

هانغ سنغ: ديناميكية هبوطية مماثلة

يعتمد على رأس المال حوالي 80 شركة من هونغ كونغ، تمثل 65% من إجمالي رأس مال تلك السوق. يتداول حاليًا عند 16.077,25 دولار هونغ كونغي، وهو أدنى من خط الاتجاه والمتوسط لـ 50 أسبوعًا، مع RSI في تماسك هبوطي.

المقاومة الأدنى التالية عند 18.278,80 HK$، في حين أن هدف المدى الطويل عند 24.988,57 HK$ مشروط بتحسنات جوهرية في الاقتصاد الصيني.

شينزين 100: مؤشر ضغط البائعين

يقيس 100 من أكبر الأسهم من فئة A في شينزين، منخفضًا بنسبة 16,8% منذ أعلى مستوى له عند 8.234,00 يوان (فبراير 2021). حاليًا يتداول عند 3.838,76 يوان مع RSI قريب من منطقة التشبع في البيع (قريب من 30).

الدعوم المهمة المحددة:

• 2.902,32 يوان (أدنى ديسمبر 2018)
• 4.534,22 يوان (أعلى نوفمبر 2010)

التحديات الهيكلية للسوق الآسيوي

تواجه المنطقة أربعة تحديات رئيسية ستؤثر على مسار الاستثمار:

عدم الاستقرار الجيوسياسي: التوترات في شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي، مضيق تايوان والهند-الصين تخلق حالة من عدم اليقين. لا يزال الدور الأمريكي كشريك أمني مركزي.

تباطؤ النمو الاقتصادي: النمو المعتدل في الصين يؤثر على الشركاء التجاريين. التعافي بعد الجائحة لا يزال غير مكتمل.

التحول الديموغرافي: شيخوخة السكان، التمدن السريع والتغيرات في سوق العمل تضغط على أنظمة الحماية الاجتماعية، وتوافر اليد العاملة، ومتطلبات المهارات.

الهشاشة المناخية: التعرض للأحداث القصوى، فقدان التنوع البيولوجي وانعدام الأمن الغذائي. المنطقة مسؤولة عن حوالي 50% من انبعاثات الغازات الدفيئة العالمية.

السياق العالمي: الهيمنة الأمريكية المستمرة

تكشف إحصائيات 2022 أن الأسواق الأمريكية كانت تركز 58,4% من القيمة السوقية العالمية. القوة المؤسساتية ومسار النمو في القرن العشرين يدعمان هذه الهيمنة، المتجسدة في الدولار كعملة احتياطية سائدة.

من ناحية أخرى، كانت أكبر الأسواق الآسيوية (اليابان، الصين، أستراليا) مجتمعة تملك 12,2% من السوق العالمية. على الرغم من أن المسافة كبيرة، إلا أن تذكّر أن اليابان بلغت 40% في 1989 يوضح تقلبات المواقع النسبية في دورات ممتدة.

خيارات الاستثمار في السوق الآسيوي

الأسهم المباشرة: فرص وقيود

تتنافس الشركات العملاقة الصينية في الحجم مع نظيراتها الغربية. كانت شركة State Grid تحقق إيرادات بقيمة 530 تريليون دولار (2022)، متفوقة على وول مارت (611 تريليون) وأمازون (514 تريليون). شركات مثل China National Petroleum وSinopec تعمل على نطاق مماثل.

ومع ذلك، شراء أسهم الشركات الحكومية الصينية يواجه قيودًا على المستثمرين الأجانب الأفراد. البدائل الأكثر وصولاً تشمل:

• JD.com: التجارة الإلكترونية، إيرادات بقيمة 156 تريليون دولار، تتداول عبر ADRs في البورصات الغربية
• علي بابا: المنافس الرئيسي في التجارة الإلكترونية، الوصول إليه ميسر
• تينسنت، بيندودو، فيبشوب، BYD: مصنع بارز للمركبات الكهربائية

أدوات المشتقات: خيار للمضاربة

عقود الفروقات (CFD) توفر تعرضًا دون شراء الأصل الأساسي، ويمكن تداولها على منصات متخصصة في الأسواق الآسيوية. تتيح عمليات مرنة بدون قيود على المستثمرين الأفراد.

أوقات التداول والتداخل: دليل عملي

بالنسبة للمستثمرين الأوروبيين، أوقات الوصول إلى الأسواق الرئيسية من مدريد (CET/GMT+1) هي:

• طوكيو (GMT+9): فارق 8 ساعات
• شنغهاي، شينزين، هونغ كونغ (GMT+8): فارق 7 ساعات

تداخل الأوقات: بين 2:30 صباحًا و8:00 صباحًا، يعمل نافذة زمنية مشتركة لهذه الأسواق الأربعة، مما يضمن الحجم والسيولة. الفترة المثلى للمتداولين الذين يهدفون إلى تحسين التنفيذ.

الخلاصة: مفاتيح لاتخاذ قرارات الاستثمار في 2024

تقدم السوق الآسيوية مفارقة: التصحيحات العميقة تخلق تقييمات محتملة جذابة، لكن عدم اليقين الكلي يحد من تأكيد تغير الاتجاه.

يجب على المستثمرين المهتمين أن يركزوا على مراقبة الإعلانات المتعلقة بالتحفيز النقدي، السياسات المالية والتغييرات التنظيمية. تحسين النشاط الاقتصادي مصحوبًا بإجراءات داعمة يمكن أن يكون محفزًا حاسمًا.

كان بنيامين غراهام يذكر أن الذكاء الاستثماري يعترف بأن المخاطر تزداد عندما ترتفع الأسعار وتنقص عندما تنخفض. من هذا المنظور، تقدم الأسواق المالية الآسيوية فرصًا كامنة، مشروطة بتغيرات ملموسة في المسار الاقتصادي والتحقق الفني من الانعكاسات في المؤشرات المراقبة.

المفتاح هو الصبر الاستراتيجي والانتباه الدقيق للإشارات التي تؤكد تغيير الدورة في منطقة حاسمة للاقتصاد العالمي.