الأسس الرئيسية لاستراتيجية اختيار الأسهم: الدليل الكامل من التحليل الأساسي إلى التحليل الفني

بالنسبة للمستثمرين الجدد في سوق الأسهم، غالبًا ما يشعرون بالحيرة أمام حجم الخيارات الكبير. ولكن في الواقع، سواء كانت الأهداف تحقيق أرباح قصيرة الأجل أو تراكم أصول طويلة الأجل، هناك منهجية نظامية يمكن اتباعها. ستتناول هذه المقالة بشكل معمق كيفية استخدام استراتيجيات اختيار الأسهم لتحديد الأهداف ذات الإمكانيات، ومتى يكون الوقت المثالي للدخول والخروج من السوق.

تحديد توقيت الاستثمار واتجاه استراتيجية اختيار الأسهم

استراتيجية اختيار الأسهم تعتمد بشكل كبير على منظور المستثمر الزمني وأهدافه. التداول القصير عادةً يشير إلى فترات من دقائق إلى عدة أشهر، بينما الاستثمار متوسط وطويل الأمد يشمل من سنة إلى خمس سنوات أو أكثر.

اختيار الفترة الزمنية يتطلب تقييم عدة عوامل شخصية: ما مدى قدرتك على تحمل المخاطر؟ هل شخصيتك مناسبة للتداول عالي التردد؟ كم من الوقت يمكنك مراقبة السوق يوميًا؟ هل تسعى لتحقيق أرباح فورية، أم تود بناء أصول للتقاعد؟

التداول القصير بطبيعته يحمل مخاطر أعلى، لأنه يعتمد على فهم محدود للشركات المشتراة. يتطلب ذلك مهارات خاصة وتحمل نفسي، وليس مناسبًا للجميع. الخبر السار هو أن المستثمرين يمكنهم استخدام استراتيجيات مختلطة خلال فترات مختلفة، وتعديلها بمرونة وفقًا لبيئة السوق.

التحليل الأساسي: حجر الزاوية لاختيار الأسهم طويلة الأمد

البحث عن شركات ذات ميزة تنافسية

عند اختيار الأسهم للاستثمار طويل الأمد، يجب اعتبار الأسهم كأعمال تملكها ولكن لا تشارك في إدارتها بشكل مباشر. معظم المستثمرين يفضلون نوعية الأعمال التي تتمتع بـ: آفاق واضحة لنمو الأرباح في المستقبل.

في النهاية، قدرة الشركة على تحقيق الأرباح هي العامل الأهم في تحديد أدائها على المدى الطويل. تعتمد القدرة على تحقيق الأرباح المستقبلية بشكل كبير على موقعها التنافسي في القطاع الذي تنتمي إليه. من المثالي أن تبحث عن شركات تملك وضعًا شبه احتكاري في سوق معين — مثل جوجل (GOOG.US) في مجال البحث، ومايكروسوفت (MSFT.US) و آبل (AAPL.US) في أنظمة التشغيل، وديزني (DIS.US) في المحتوى الترفيهي، وMeta (META.US) في وسائل التواصل الاجتماعي.

على العكس، يجب تجنب الشركات التي فقدت أو تكافح لاستعادة مكانتها السوقية، أو التي تتراجع حصتها السوقية تدريجيًا. من الأمثلة التاريخية: نوكيا (NOK.US) و بلاك بيري (BB.US) في سوق الهواتف الذكية، وشركة IBM (IBM.US) في التكنولوجيا، وكوداك (KODK.US) في التصوير.

بالنسبة لاختيار الأسهم في صناعات تنافسية جدًا، فالأمر أكثر تحديًا ويتطلب فهمًا أعمق لمزايا الشركات التنافسية. في هذا السياق، قد يكون فريق الإدارة الممتاز هو العامل الحاسم، مثل بنك جي بي مورغان (JPM.US)، وتيسلا (TSLA.US)، وشركة ليللي (LLY.US) وأدوية Mounjaro.

من الجدير بالذكر أن خبراء الصناعة قد يمتلكون معرفة أعمق في مجالاتهم، مما يمنحهم ميزة على محللي وول ستريت في تقييم الأسهم. لذا، ينبغي للمستثمرين الاستفادة من خلفياتهم المهنية ومعرفتهم الخاصة عند اتخاذ قرارات الاختيار.

استغلال الاتجاهات الصناعية طويلة الأمد

بالإضافة إلى عوامل الشركات، فإن التعرف على الاتجاهات الصناعية طويلة الأمد أمر حاسم. إذا تمكنت من استباق اتجاه معين، فإن غالبية الشركات في القطاع ستستفيد. على سبيل المثال، التحول العالمي نحو الطاقة النظيفة والكهربة، يرفع الطلب على معادن مثل النحاس، مما يمنح شركات التعدين النحاسية قوة نمو طويلة الأمد. وهذا هو السبب وراء أداء أسهم النحاس مؤخرًا.

التقييم هو العامل الحاسم في تحديد سعر الدخول

اختيار الأسهم لا يقتصر على العثور على شركات ذات إمكانيات نمو قوية، بل إن سعر الدخول أيضًا يحدد نجاح الاستثمار أو فشله. قد يكون شراء سهم بسعر 100 دولار استثمارًا جيدًا، بينما شراؤه عند 200 دولار قد يؤدي إلى خسائر.

تقييم الأسهم يُقسم بشكل رئيسي إلى طريقتين: استنادًا إلى “التدفقات النقدية المخصومة” أو استنادًا إلى “الضرب”. الأولى أكثر تعقيدًا وتتطلب بيانات يصعب الحصول عليها، لذا فهي غير مناسبة للمبتدئين. الثانية أسهل فهمًا ومتاحة على نطاق واسع في وسائل الإعلام المالية.

مضاعف الربحية (نسبة السعر إلى الأرباح) هو أكثر أدوات التقييم استخدامًا، ويُحسب كالتالي: مضاعف الربحية = سعر السهم ÷ أرباح السهم

طريقتان لاستخدام مضاعف الربحية

مقارنة المضاعف التاريخي: قارن المضاعف الحالي مع نطاقاته خلال السنوات الماضية لنفس السهم. إذا كان المضاعف خلال العشر سنوات الماضية يتراوح بين 8 و16، والمضاعف الحالي هو 9، ولم تتغير أساسيات الشركة، فالسهم يُعتبر مقيمًا بشكل جذاب.

مقارنة الشركات المماثلة في القطاع: يمكن استخدام المضاعف لمقارنة أسهم شركات متشابهة في القطاع نفسه. إذا كانت آفاق النمو متشابهة، فالسهم ذو المضاعف الأدنى غالبًا ما يكون أكثر جاذبية للاستثمار. على سبيل المثال، عند مقارنة إكسون موبيل (XOM.US) مع توتال إنرجيز (TTE.US)، فإن الأخيرة تعتبر أرخص.

ملاحظات مهمة عند استخدام مضاعف الربحية

• إذا كانت توقعات النمو أعلى، فإن مضاعف الربحية العالي قد يكون مبررًا؛
• في حال تدهور آفاق النمو، قد ينخفض المضاعف بشكل مفاجئ (مثل Netflix NFLX.US بداية 2022)
• مضاعف الربحية المنخفض قد يعكس تقلبات الأرباح أو مخاطر عالية (مثل شركات الطاقة الدورية أو الشركات ذات الدين العالي)
• العوامل الكلية مثل أسعار الفائدة وسياسات البنوك المركزية تؤثر أيضًا على مستوى المضاعف

المهم هو فهم أسباب ارتفاع أو انخفاض المضاعف، وتقييم ما إذا كانت القيمة الممنوحة عادلة. من المثالي أن تشتري عندما يكون المضاعف منخفضًا بسبب عوامل مؤقتة، مع التأكد من أن قدرة الشركة على تحقيق أرباح طويلة الأمد لم تتغير جوهريًا. وتذكر دائمًا مبدأ التنويع والسيطرة على حجم المركز.

التحليل الفني: أداة فعالة لاختيار الأسهم قصيرة الأمد

استراتيجية اختيار الأسهم قصيرة الأمد تختلف تمامًا عن الاستثمار طويل الأمد. المتداولون القصيرون لا يتوقعون أن تتباطأ حركة السعر، بل يبحثون عن اتجاهات قادمة أو مستمرة. لذلك، يعتمد اختيار الأسهم على التحليل الفني بشكل رئيسي.

تطبيق المؤشرات الفنية

مؤشرات الاتجاه تساعد المتداولين على تحديد اتجاه حركة السهم. المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) عادةً تعتمد على 50 أو 200 يوم تداول، وتُعتبر إشارة صعودية عندما يكون السعر فوقها، خاصة إذا كانت تتجه للأعلى. المتوسط المتحرك الأسي (EMA، غالبًا 21 يومًا) يركز على أحدث البيانات، ويتميز بسرعة استجابته.

مؤشرات الزخم تصف سرعة وقوة حركة السعر. مؤشر MACD هو أحد المؤشرات الشائعة. يراقب المتداولون تقاطع خط MACD مع خط الإشارة: عندما يعبر MACD من الأسفل للأعلى، يُعتبر إشارة شراء، والعكس إشارة بيع. بعد التقاطع، يُعطى مؤشر MACD أيضًا إشارات أقوى عندما يكون في مناطق فوق أو تحت الصفر: التحول من سالب إلى موجب يُعد إشارة إيجابية، والعكس يُعد إشارة سلبية.

التعرف على أنماط الرسوم البيانية

التحليل الفني لا يقتصر على المؤشرات فقط، بل يشمل أيضًا التعرف على أنماط الرسوم البيانية للتنبؤ بالمستقبل. من الأنماط الشائعة:

رأس وكتفين أعلى/أسفل: يتميز برأس (قمة) تقع بين كتفين (قمم أدنى). اختراق “عنق” النمط يُعتبر إشارة للبيع. نمط الرأس والكتفين المقلوب يُشير إلى انعكاس الاتجاه نحو الصعود.

قمتين / قاعين مزدوجين: يدل على انعكاس الاتجاه. عندما يتوقف السعر فوق قاعين ويخترق خط العنق الذي يربط القاعين، يُعتبر إشارة شراء.

مثلثات الصعود: دعم يتجه للأعلى، مع ارتفاع القيعان، وعندما يخترق السعر مستوى المقاومة، يُتوقع استمرار الصعود.

مثلثات الهبوط: مقاومة تتجه للأسفل، مع انخفاض القمم، وعندما يهبط السعر تحت مستوى الدعم، يُعتبر إشارة للبيع.

أمثلة على الأسهم التي تستحق المتابعة في 2024

لتعزيز فهم المبادئ السابقة، إليك تحليل موجز لثلاثة أسهم تستحق الاهتمام:

نفيديا (NVDA.US)

تُعتبر شرائح نفيديا معيارًا ذهبيًا لصناعة الذكاء الاصطناعي. في 2023، استفادت من حماس المستثمرين تجاه إمكانيات الذكاء الاصطناعي التجارية، وارتفعت أسهمها ثلاث مرات. حتى الآن في 2024، زادت حوالي 40%. خلال العام الماضي، كانت نفيديا المحرك الرئيسي لسوق الأسهم الأمريكية، وبرزت بين “السبع شركات تكنولوجيا الكبرى”. في منتصف العام، تجاوزت قيمتها السوقية تريليون دولار، وفي بداية الشهر، تفوقت على أمازون وAlphabet، لتصبح ثالث أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في الولايات المتحدة.

تسلا (TSLA.US)

بعد أداء مذهل في 2023، تراجعت أسهم تسلا بنحو 23% منذ بداية العام، بسبب مخاوف من تباطؤ مبيعات السيارات الكهربائية عالمياً. هذا الانخفاض يهدد مكانتها بين “السبع شركات تكنولوجيا الكبرى”، حيث انخفضت قيمتها السوقية بشكل كبير مقارنة ببوركشاير هاثاوي، وليلي، ومايكروسوفت، وآبل، ونفيديا، وAlphabet، وأمازون، وMeta. على الرغم من التحديات قصيرة الأمد مثل ضعف الطلب، وإغلاق مصنع برلين مؤقتًا، وخلافات حول رواتب ماسك، إلا أن المحللين لا زالوا واثقين من مستقبلها على المدى الطويل.

مايكروسوفت (MSFT.US)

بفضل استثمارها الدقيق في الذكاء الاصطناعي التوليدي، أعلنت مايكروسوفت عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2024 (الربع الأخير من 2023)، وهو أول تقرير بعد استحواذها على شركة Activision Blizzard. فاقت الإيرادات والأرباح وخدمات السحابة توقعات السوق. ارتفعت أسهمها بنسبة 57% في 2023، متفوقة على ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 24%، وأصبحت من أكبر المستفيدين من موجة الذكاء الاصطناعي. حتى الآن في 2024، زادت حوالي 9%، متجاوزة أداء السوق الذي ارتفع بنسبة 3%. واثقون و50 محللاً يوصون بالشراء، و4 يوصون بالاحتفاظ، ولا أحد يوصي بالبيع، مع هدف سعر متوسط حوالي 443 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع حوالي 8% إضافية.

الخلاصة

من منظور طويل الأمد، ستتبع أسعار الأسهم أرباح الشركات. لذلك، سواء كنت مبتدئًا أو محترفًا، فإن أفضل استراتيجية لاختيار الأسهم تعتمد على تحليل أساسيات الشركة وموقعها التنافسي في القطاع. ثم، لا غنى عن تقييم الشركة، لأن سعر الدخول يؤثر مباشرة على العائد النهائي.

أما اختيار الأسهم على المدى القصير، فيعتمد بشكل رئيسي على التحليل الفني. على الرغم من أن العوامل التي تؤثر على قرارات الاستثمار تختلف باختلاف الأطر الزمنية، إلا أن توافق التحليل الأساسي والفني غالبًا ما يؤدي إلى أفضل النتائج. بغض النظر عن النهج، فإن الحذر، والتنويع، والنهج المنهجي هي أساسات النجاح في الاستثمار.