مقدمة في العقود الآجلة للسوق الأمريكية: من الصفر لفهم تداول العقود الآجلة الأمريكية

الكثير من المستثمرين قد أتموا فهم أساسيات الأسهم الأمريكية، إلا أنهم لا يزالون يشعرون بعدم الألفة مع سوق العقود الآجلة للأسهم الأمريكية. في الواقع، فإن العقود الآجلة للأسهم الأمريكية أصبحت تدريجيًا أداة مهمة للمتداولين حول العالم. ستتناول هذه المقالة بشكل معمق الآلية الأساسية للعقود الآجلة الأمريكية، وقواعد التداول، ونقاط الممارسة المهمة.

المفهوم الأساسي للعقود الآجلة للأسهم الأمريكية

العقد الآجل هو اتفاق بين طرفي التداول يحدد إتمام صفقة الأصل بسعر معين في وقت محدد في المستقبل. هذا التصميم أصله من سوق السلع.

افترض أن المستثمر وقع عقد عقد آجل للنفط الخام ينتهي بعد 3 أشهر بسعر 80 دولارًا، أي يلتزم بشراء كمية معينة من النفط (مثل 1000 برميل) في الوقت المحدد. إذا ارتفع سعر النفط إلى 90 دولارًا خلال الثلاثة أشهر، فإن المشتري يحقق ربحًا لأنه اشترى بسعر أقل من السوق.

أما العقود الآجلة للأسهم الأمريكية فهي منتجات تعتمد على مؤشر الأسهم الأمريكية كأصل أساسي. عند تداولك للعقود الآجلة للأسهم الأمريكية، فإنك في الواقع تتداول محفظة استثمارية افتراضية تتكون من مكونات المؤشر. الصيغة الحسابية كالتالي:

نقطة المؤشر × المضاعف (بالدولار) = القيمة الاسمية لمحفظة الأسهم

على سبيل المثال، لعقد مستقبلي صغير لمؤشر ناسداك 100 (الرمز MNQ)، إذا اشتريت عند مستوى 12800 نقطة، فإن القيمة الاسمية تكون:

12800 نقطة × 2 دولار/نقطة = 25,600 دولار

آلية التسوية للعقود الآجلة الأمريكية

عند انتهاء صلاحية العقد الآجل، تواجه مشكلة التسوية، وتنقسم إلى نوعين رئيسيين. التسوية الفعلية تعني تبادل الأصول فعليًا (مثل السلع أو العملات)، بينما التسوية النقدية تعتمد على تغير السعر وتسوية الفارق نقدًا.

بالنسبة للعقود الآجلة للأسهم الأمريكية، نظرًا لعدم إمكانية التسليم الفعلي لمئات الأسهم (نظرًا لأن مؤشر S&P 500 يتطلب تسليم 500 سهم)، فإن السوق تعتمد بشكل عام على التسوية النقدية. لا يحتاج المتداولون إلى تسليم الأسهم فعليًا، وإنما يتم حساب الأرباح والخسائر بناءً على تغير سعر العقد.

المنتجات الرئيسية في سوق العقود الآجلة الأمريكية

أكثر العقود الآجلة تداولًا في السوق الأمريكية من حيث الحجم هي: عقود مؤشر S&P 500، وعقود مؤشر ناسداك 100، وعقود مؤشر Russell 2000، وعقود داو جونز الصناعي.

كل مؤشر يوفر عقدين من الحجم. العقود المصغرة (E-mini) مناسبة للمستثمرين ذوي رأس المال المتوسط، بينما العقود المصغرة جدًا (Micro E-mini) تتطلب هامشًا أقل بمقدار عشرة أضعاف، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمبتدئين.

مقارنة بين المنتجات الرئيسية:

عقود مؤشر S&P 500 تشمل حوالي 500 سهم، وتمثل أداء الاقتصاد الأمريكي بشكل عام. رمز العقد المصغر هو ES، والمضاعف 50 دولارًا/نقطة؛ ورمز العقد المصغر جدًا هو MES، والمضاعف 5 دولارات/نقطة.

عقود مؤشر ناسداك 100 تركز على أسهم التكنولوجيا، ويشمل حوالي 100 سهم. رمز العقد المصغر هو NQ، والمضاعف 20 دولارًا/نقطة؛ ورمز العقد المصغر جدًا هو MNQ، والمضاعف 2 دولار/نقطة. عادةً ما تكون تقلباته أعلى من مؤشر S&P 500.

عقود مؤشر Russell 2000 تغطي الأسهم الصغيرة، ويشمل حوالي 2000 سهم. رمز العقد المصغر هو RTY، والمضاعف 50 دولارًا/نقطة؛ ورمز العقد المصغر جدًا هو M2K، والمضاعف 5 دولارات/نقطة.

عقود داو جونز الصناعي تتضمن 30 سهمًا من الشركات الكبرى، وتمثل نطاقًا ضيقًا ولكنه مركّز. رمز العقد المصغر هو YM، والمضاعف 5 دولارات/نقطة؛ ورمز العقد المصغر جدًا هو MYM، والمضاعف 0.5 دولار/نقطة.

المواصفات الرئيسية لتداول العقود الآجلة للأسهم الأمريكية

قبل بدء التداول، يجب على المستثمرين فهم المواصفات المهمة التالية. جميع العقود الآجلة للأسهم الأمريكية تُتداول في بورصة شيكاغو التجارية (CME).

متطلبات الهامش: على سبيل المثال، لعقد S&P 500 Mini، الهامش الابتدائي هو 12,320 دولارًا، والهامش الصيانة 11,200 دولار. لعقد Micro E-mini MES، الهامش الابتدائي هو 1,232 دولارًا، والهامش الصيانة 1,120 دولارًا. إذا انخفض رصيد الحساب عن مستوى الهامش الصيانة، يجب على المستثمر إضافة أموال، وإلا سيتم إغلاق المركز قسريًا.

أوقات التداول: سوق العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مفتوح تقريبًا على مدار الساعة. يبدأ من الأحد الساعة 6 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة وينتهي يوم الجمعة الساعة 5 مساءً، مع توقف من الساعة 5 إلى 6 مساءً من الاثنين إلى الخميس. يتداخل هذا مع أوقات افتتاح الأسواق الآسيوية، مما يسهل على المستثمرين العالميين المشاركة.

دورة العقد وتاريخ الانتهاء: جميع العقود الآجلة للأسهم الأمريكية هي عقود ربع سنوية، تنتهي في الجمعة الثالثة من شهور 3، 6، 9، و12. العقود التي لم يتم تحويلها قبل انتهاء صلاحيتها تُحسب بناءً على سعر التسوية في الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (وقت افتتاح نيويورك)، وتحقق أرباحًا أو خسائر.

آلية الحد من الخسائر (الوقف): تنفجر آلية الحد من الخسائر عند انخفاض السوق بنسبة 7% خارج أوقات التداول؛ وخلال أوقات التداول، تُحدد مستويات عند 7%، 13%، و20% كحدود توقف.

استراتيجيات اختيار العقود الآجلة المناسبة للأسهم الأمريكية

يجب على المستثمرين اختيار العقود وفقًا للمنطق التالي:

أولًا، تحديد وجهة النظر السوقية. إذا كنت تتوقع ارتفاع السوق بشكل عام، فاختر عقود مؤشر S&P 500. إذا كنت تتوقع ارتفاع أسهم التكنولوجيا، فاختر عقود ناسداك 100. وإذا كنت تتوقع أداء الأسهم الصغيرة، فاختر Russell 2000.

ثانيًا، تحديد حجم العقد. إذا كنت تخطط لاستثمار حوالي 20,000 دولار، فإن عقد Mini S&P 500 ES كبير جدًا (بقيمة اسمية 200,000 دولار)، لذا يُفضل اختيار عقد Micro MES. مع تقلبات ناسداك الأكبر، عادةً ما يُنصح باختيار حجم أصغر من العقود.

ثالثًا، مراعاة السيولة. اختر العقود التي يشارك فيها عدد كبير من المتداولين وتتمتع بنشاط تداول عالي لضمان دخول وخروج سلس.

الاستخدامات الثلاثة للعقود الآجلة للأسهم الأمريكية

التحوط من المخاطر: يمكن للمستثمرين استخدام العقود الآجلة للتحوط من انخفاض الأسهم، حيث تحقق مراكز العقود الآجلة أرباحًا عند انخفاض محفظة الأسهم، مما يعوض الخسائر.

الربح من المضاربة: يتداول المتداولون بناءً على توقعاتهم لاتجاه المؤشر، بشراء أو بيع العقود الآجلة. على سبيل المثال، يتوقع متداول أن أسهم التكنولوجيا سترتفع، فيشتري عقود ناسداك 100، وعند ارتفاع المؤشر يحقق أرباحًا. ميزة الرافعة المالية للعقود الآجلة تضاعف الأرباح.

تثبيت السعر مسبقًا: يمكن للمستثمرين شراء عقود ذات قيمة اسمية مماثلة قبل الحصول على التمويل الكامل، لتثبيت سعر الدخول مسبقًا. على سبيل المثال، إذا كانوا يتوقعون الحصول على مبلغ معين بعد 3 أشهر، فيمكنهم شراء عقود مماثلة الآن، والاستفادة من تحركات السوق.

حساب الأرباح والخسائر وحالة عملية

طريقة حساب الأرباح والخسائر للعقود الآجلة للأسهم الأمريكية بسيطة:

( سعر الإغلاق - سعر الدخول) × المضاعف = الربح أو الخسارة

على سبيل المثال، لعقد S&P 500 ES، إذا اشتريت عند 4000 نقطة، وبعته عند 4050 نقطة، فإن النقاط الربحية هي 50 نقطة. 50 نقطة × 50 دولارًا/نقطة = ربح صافٍ قدره 2,500 دولار.

نقاط إدارة المخاطر في تداول العقود الآجلة للأسهم الأمريكية

تبديل العقود: عند اقتراب انتهاء صلاحية العقد، يجب على المستثمر إغلاق عقد الشهر الحالي وفتح عقد أبعد شهر. نظرًا لأن العقود تُسوى نقديًا، فإن عدم التبديل لا يؤدي إلى تسليم الأسهم، لكنه يحقق أرباحًا أو خسائر بناءً على سعر التسوية.

العوامل المؤثرة على السعر: العقود الآجلة تمثل قيمة سلة الأسهم، لذا فإن جميع العوامل التي تؤثر على الأسهم — أرباح الشركات، النمو الاقتصادي، السياسة النقدية، الأوضاع الجيوسياسية، التقييمات العامة — تؤثر على سعر العقود.

نسبة الرافعة المالية: يمكن حساب الرافعة المالية لعقد S&P 500 بناءً على ( نقاط المؤشر × المضاعف) ÷ الهامش الابتدائي. عند مستوى 4000 نقطة، يكون الرافعة حوالي 16.2 مرة، أي أن تغير 1% في المؤشر يعادل تقريبًا 16.2% من الربح أو الخسارة.

الانضباط في وقف الخسارة: الرافعة المالية العالية والعقود التي يمكن أن تتعرض لخسائر غير محدودة عند البيع على المكشوف تتطلب من المتداولين تحديد مستوى وقف الخسارة قبل فتح المركز والالتزام به، وعدم الاعتماد على الحظ.

العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مقابل العقود الفرقية (CFD)

العقود الآجلة مناسبة للتحوط والمضاربة، لكن لها قيود. حجم العقد كبير، ومتطلبات الهامش الابتدائي مرتفعة، ويجب التبديل بشكل دوري، مما يعيق المستثمرين الصغار والمتوسطين.

أما العقود الفرقية (CFD) فهي خيار آخر. مع حسابات الأرباح والخسائر المماثلة للعقود الآجلة، إلا أنها تسمح بالمشاركة بأقل استثمار وودائع أولية. وبما أنه لا يوجد تاريخ انتهاء، يمكن للمستثمرين إغلاق المركز في أي وقت دون الحاجة إلى التبديل.

الاختلافات الرئيسية بين المنتجين:

مستوى الرافعة: العقود الآجلة متوسطة (حتى 1:20 تقريبًا)، والعقود الفرقية عالية (حتى 1:400).

قيمة العقد: العقود الآجلة كبيرة الحجم، والعقود الفرقية صغيرة.

مكان التداول: العقود الآجلة تُتداول في البورصات، والعقود الفرقية خارج البورصة.

آلية الانتهاء: للعقود الآجلة تاريخ انتهاء محدد، ويجب التسوية أو التبديل، بينما العقود الفرقية لا يوجد لها تاريخ انتهاء.

الفئة المستهدفة: العقود الآجلة مناسبة أكثر للمؤسسات الكبيرة والمتداولين ذوي الخبرة، والعقود الفرقية أكثر ودية للمستثمرين الصغار والمتوسطين.

الخلاصة

تُستخدم العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بشكل رئيسي للتحوط من مخاطر المحافظ وللربح من المضاربة. بغض النظر عن الهدف، فإن الرافعة المالية العالية تعظم الأرباح والخسائر، لذا يجب على المتداولين اختيار المؤشر المستهدف بعناية، وتحديد حجم العقود بشكل مناسب، واتباع قواعد إدارة المخاطر بدقة.

عند مقارنة العقود الآجلة مع العقود الفرقية، فإن اختيار الأداة المناسبة يعتمد على حجم رأس المال، وتحمل المخاطر، وعادات التداول، وهو المفتاح للمشاركة المستدامة والآمنة في سوق العقود الآجلة الأمريكية على المدى الطويل.