2025년 남은 기간 금값의 향방: 국제 금 가격 심층 분석

2025م سوق الذهب المتوقع: هل يتحول إلى دورة صاعدة؟

شهدت أسعار الذهب العالمية هذا العام ارتفاعات غير مسبوقة. حيث ارتفعت بنسبة حوالي 27% مقارنة ببداية العام، و39% مقارنة بالعام الماضي، وتظل عند مستوى حوالي 3,337 دولار للأونصة حتى 5 يوليو. كما أن السوق المحلي للذهب يتبع نفس المسار، حيث وصل سعر الجرام إلى 635,000 وون، بزيادة قدرها 43% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

يتوقع خبراء التمويل والبنوك الاستثمارية أن تصل أسعار الذهب العالمية إلى 3,675 دولار للأونصة بحلول نهاية العام. وهو توقع أوردته أحدث تقارير JP Morgan الصادرة في 1 يوليو، ومع الأخذ في الاعتبار أن السعر تجاوز حالياً 3,300 دولار، فإن هذا الرقم يبدو واقعياً للغاية، وهو نتيجة لتعديل كبير في التوقعات بداية العام.

ثلاثة عوامل رئيسية تدفع إلى قوة سعر الذهب

1. تصاعد التوترات الجيوسياسية وطلب الأصول الآمنة

السوق العالمية تتعرض حالياً لمخاطر متعددة، منها نزاعات تجارية بين الصين والولايات المتحدة، وحرب روسيا-أوكرانيا، وعدم استقرار الأوضاع في الشرق الأوسط. وهذا يعزز من ظاهرة توجه المستثمرين نحو الأصول الآمنة، كما حدث خلال الأزمة المالية عام 2008، وأزمة ديون منطقة اليورو عام 2011، وجائحة 2020.

تاريخياً، يظهر الذهب زيادة في الطلب عندما تزداد حالة عدم اليقين الاقتصادي. استمرار ارتفاع أسعار الذهب خلال الأشهر الماضية يعكس هذا الميل نحو الأصول الآمنة.

2. سياسات الدول الكبرى في تقليل الاعتماد على الدولار

تعمل دول مثل الصين، والهند، وروسيا على تقليل اعتمادها على الدولار في التجارة الدولية، وهو ما يتجاوز مجرد تنويع العملات، ليشمل زيادة احتياطياتها من الذهب كبديل للأصول.

خاصة الدول التي تخضع لعقوبات أمريكية، تتبنى استراتيجيات لحماية أصولها عبر الذهب، وتعمل على تعزيز احتياطياتها من المعدن، مما يدعم من استقرار أسعار الذهب على المدى الطويل.

3. إشارات تباطؤ الاقتصاد في الدول المتقدمة وخفض الفوائد

تسارع عمليات خفض الفائدة من قبل البنوك المركزية، خاصة في الولايات المتحدة وأوروبا، نتيجة لضغوط التضخم وضعف النمو الاقتصادي. وعندما تنخفض الفوائد، تنخفض عوائد الودائع والسندات، مما يجعل الذهب خياراً أكثر جاذبية، حيث لا يدر عائداً، لكنه يحفظ القيمة.

كما أن ارتفاع أسعار الفائدة في السابق، مثل خفض الفيدرالي للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر الماضي، أدى إلى ارتفاع سعر الذهب بشكل ملحوظ، مما يوضح أن قرارات خفض الفوائد تؤثر مباشرة على السعر. ومع ظهور إشارات ضعف الاقتصاد، يتجه المستثمرون نحو الذهب كملاذ آمن.

توقعات السوق: بين الصعود والتصحيح

السيناريو الصاعد

معظم المؤسسات المالية العالمية تتوقع استمرار ارتفاع سعر الذهب في النصف الثاني من العام. أهداف سعر الأونصة التي حددتها غولدمان ساكس وسيتى جروب، والتي بلغت 3,000 دولار، قد تم تحقيقها بالفعل، وتوقع JP Morgan البالغ 3,675 دولار يبدو قابلاً للتحقيق.

ويعتمد هذا على عوامل مثل:

• استمرار عدم اليقين الجيوسياسي
• احتمالية خفض الفوائد من قبل البنوك المركزية العالمية
• استمرار الطلب على الذهب من قبل الدول النامية
• الطلب كوسيلة للتحوط من التضخم

السيناريو التصحيحي

بعض الخبراء يعتقدون أن هناك احتمال لتراجع في الأسعار خلال النصف الثاني. حيث اقترحت بنوك مثل Barclays وMacquarie هدفاً عند 2,500 دولار للأونصة، وهو مستوى يتطلب انخفاضاً يقارب 25% من السعر الحالي، وهو أمر غير مرجح بشكل كبير.

ولحدوث تصحيح، يجب أن تتغير الظروف الاقتصادية الكلية بشكل جذري، مثل تخفيف التوترات الجيوسياسية، وانخفاض التضخم بشكل حاد، وعودة قوة الدولار.

قراءة اتجاه سعر الذهب الفعلي: تراجع بعد مايو

عند مراجعة مخطط أسعار الذهب في كوريا حتى مايو، نلاحظ استمرارية ارتفاع الأسعار، لكن بعد مايو، بدأ النمو يتباطأ بشكل واضح. وقد يُفسر ذلك بوجود عمليات جني أرباح من قبل بعض المستثمرين.

أما أسعار الذهب العالمية، فهي تظهر نمطاً مماثلاً، لكن من الصعب القول بأنها دخلت مرحلة هبوط واضحة، فهي في مرحلة تذبذب، لم تتجاوز القمم السابقة، ولكن الانخفاض محدود.

نقاط مهمة للاستثمار

رغم أن احتمالية استمرار ارتفاع أسعار الذهب عالمياً مرتفعة، إلا أنه من الضروري إدارة المراكز بشكل حذر، مع مراعاة:

• احتمالية تغير سريع في المخاطر الجيوسياسية
• الاستعداد لتصحيح الأسعار في النصف الثاني
• تنويع الشراء وتقليل المخاطر
• وضع استراتيجية تتوافق مع الأهداف الزمنية والاستثمارية الشخصية
• مراقبة العلاقة بين الذهب وأصول آمنة أخرى

سوق الذهب لعام 2025 يحتمل أن يظل في مسار صاعد، لكن يجب ألا نغفل عن تقلباته قصيرة الأمد.