الحقيقة وراء ارتفاع أسعار الذهب: هل لا تزال هناك فرصة في عام 2025؟

2024-2025年全球市場波詭雲譎，黃金重新成為投資者的焦點。從10月衝破4,400美元創歷史新高到隨後的回調，市場對金價的未來走勢充滿疑問。要找到答案，得先搞清楚這輪黃金行情背後的邏輯。

لماذا يرتفع سعر الذهب بشكل جنوني؟ كشف النقاب عن ثلاثة محركات رئيسية

وفقًا لوكالة رويترز، فإن ارتفاع سعر الذهب في 2024-2025 قد وصل إلى أعلى مستوى خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. هذا الارتفاع ليس صدفة، بل نتيجة لعوامل متعددة تعمل معًا.

المحرك الأول: موجة الطلب على التحوط بسبب عدم اليقين السياسي

ردود الفعل المتسلسلة لسياسات الرسوم الجمركية أشعلت شرارة ارتفاع سعر الذهب هذا العام. تشير التجارب التاريخية (مثل حرب التجارة الأمريكية الصينية 2018) إلى أنه خلال فترات عدم اليقين السياسي، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعًا قصير الأمد يتراوح بين 5-10%. مع ارتفاع معنويات التحوط في السوق، تتدفق الأموال بشكل جماعي نحو الذهب، الذي يُعتبر “الأصل النهائي للتحوط”.

المحرك الثاني: تغير التوقعات بشأن اتجاه أسعار الفائدة

تأثير توجهات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على سعر الذهب مباشر. عندما تنخفض الفائدة، يقل تكلفة حيازة الذهب، مما يزيد من جاذبيته. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%.

مراقبة تاريخ سعر الذهب تكشف عن قاعدة: سعر الذهب مرتبط سلبًا بشكل واضح مع المعدل الحقيقي للفائدة. المعدل الحقيقي = المعدل الاسمي - معدل التضخم. بمجرد أن تتصاعد توقعات خفض الفائدة، يتحرك سعر الذهب بسرعة، ولهذا السبب يراقب العديد من المستثمرين قرارات الفيدرالي عن كثب.

المحرك الثالث: توسع احتياطيات الذهب للبنك المركزي العالمي

وفقًا لبيانات جمعية الذهب العالمية (WGC)، فإن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. وخلال الأشهر التسعة الأولى من 2025، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب.

الأهم من ذلك، هو تقرير استطلاع البنوك المركزية الذي أصدرته WGC: 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطاتها الإجمالية خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض حصة الاحتياطي بالدولار. هذا يعكس تغيرات محتملة في النظام النقدي الدولي، ويدعم الذهب على المدى الطويل بشكل غير مباشر.

وما العوامل الأخرى التي تساهم في ارتفاع السعر؟

توقعات التيسير في ظل بيئة ديون عالية عالميًا

حتى 2025، يبلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار (وفقًا لصندوق النقد الدولي). المستويات العالية من الديون تضع قيودًا على مرونة السياسات النقدية، وتدفع إلى التيسير النقدي، مما يخفض المعدلات الحقيقية ويزيد جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

تقلب ثقة الدولار

نظرًا لأن الذهب يُقاس بالدولار، فإن تراجع ثقة السوق بالدولار أو ضعف الدولار يؤدي غالبًا إلى ارتفاع سعر الذهب، حيث يجذب المزيد من التدفقات المالية.

عدم اليقين الجيوسياسي

استمرار الحرب الروسية الأوكرانية، وتصاعد الصراعات في الشرق الأوسط، كلها ترفع الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن، مما يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

موجات وسائل التواصل الاجتماعي

تغطيات إعلامية متواصلة وتفاعل المجتمعات الرقمية، أطلقت تدفقات ضخمة من الأموال قصيرة الأمد إلى سوق الذهب، مما زاد من وتيرة ارتفاعه المستمر.

كيف ترى المؤسسات الكبرى مستقبل الذهب في 2025؟

رغم التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الاستثمارية الكبرى تتبنى نظرة متفائلة على المدى الطويل.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الحالي هو “تصحيح صحي”، ويرفع هدفه الربعي لعام 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

جولدمان ساكس يحافظ على توقعاته المتفائلة، ويؤكد أن هدفه لعام 2026 هو 4900 دولار للأونصة.

بنك أمريكا أكثر تفاؤلاً، ويرفع هدفه لعام 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، ويقول بعض الاستراتيجيين إن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام القادم.

علامات تجارية للمجوهرات المحلية (مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chao Hong Ji وغيرها) لا تزال تضع أسعار الذهب الخالص للمجوهرات عند 1100 دولار/جم أو أكثر، ولم تظهر علامات على تراجع كبير، مما يعكس ثقة السوق.

ماذا على المستثمرين الأفراد أن يفعلوا الآن؟

بعد فهم منطق حركة الذهب، السؤال التالي هو: هل ينبغي الدخول الآن؟ الجواب يعتمد على نمط استثمارك وقدرتك على تحمل المخاطر.

إذا كنت متداولًا قصير الأمد ذو خبرة

فإن تقلبات السوق توفر فرصًا ممتازة للتداول. السيولة عالية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض أسهل في التحديد، خاصة خلال فترات ارتفاعات أو انخفاضات حادة، حيث يكون الزخم واضحًا. لكن للمبتدئين، لا تتبع الحشود — جرب بمبالغ صغيرة، ولا تضع كل أموالك دفعة واحدة، وإلا قد تتعرض لخسائر كبيرة بسبب تدهور الحالة النفسية.

إذا كنت تريد تخصيص جزء من محفظتك للذهب المادي كاستثمار طويل الأمد

يجب أن تكون مستعدًا لمواجهة تقلبات عنيفة. متوسط تقلبات الذهب السنوية يبلغ 19.4%، وهو أعلى من الأسهم التي تبلغ 14.7%. تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة أيضًا، عادة بين 5-20%. ويجب على المستثمرين في تايوان أن يأخذوا في الاعتبار تأثير تقلبات سعر صرف الدولار/الـTWD على العائد.

إذا كنت تريد تنويع استثمارك ليشمل الذهب

فهذا ممكن، لكن لا تضع كل أموالك فيه. تقلبات الذهب عالية، والتنويع هو الحل الأمثل.

إذا كنت تريد الجمع بين الفرص طويلة وقصيرة الأمد

يمكنك أن تحتفظ بالذهب على المدى الطويل، وتستغل تقلبات السوق قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية لتحقيق أرباح قصيرة الأمد، لكن ذلك يتطلب خبرة وتحكم في المخاطر.

تذكير مهم

دورة الذهب طويلة بشكل غير عادي — لتحقيق أهداف الحفظ، تحتاج إلى نظرة تمتد لأكثر من 10 سنوات، وقد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف خلال هذه الفترة. التغيرات السياسية، البيانات الاقتصادية، والبيانات الفصلية يمكن أن تثير تقلبات حادة، لذا عند التداول، كن حذرًا من المخاطر، ولا تشتري على ارتفاعات غير مبررة.

اختر منصة موثوقة لتداول الذهب، وضع حدود وقف خسارة وربح معقولة، فذلك أذكى من التسرع في الشراء عند الارتفاع. الفرص لا تزال قائمة، والأهم هو أن تجد طريقة تتوافق مع مستوى تحملك للمخاطر.