فرص تداول في السوق المستمر الإسباني: دليل للمستثمرين

استراتيجيات الاستثمار في السوق المستمر: فرصة في تطور مستمر

منذ عام 1989، تعمل أربع بورصات الأسهم الإسبانية الرئيسية تحت نظام إلكتروني موحد أحدث ثورة في طريقة التداول في سوق رأس المال الأيبيري. يُعرف هذا النظام تقنيًا باسم نظام الربط بين البورصات الإسبانية (SIBE)، والذي حل محل نظام CATS القديم ويمثل أحد الركائز الأساسية للبنية التحتية المالية الإسبانية الحالية. أدى التكامل الكامل لجميع الأسواق المنظمة تحت إدارة بورصات وأسواق إسبانيا (BME) منذ عام 2002 إلى توحيد منصة حديثة وفعالة.

ما هو السوق المستمر حقًا؟

يشكل السوق المستمر مساحة للتداول الثانوي حيث يتم التداول بشكل مستمر على قيم الأسهم في أكبر البورصات الإسبانية. على عكس أنظمة البورصة الأخرى، يعمل هذا السوق بشكل متكامل، مما يسمح للمستثمرين بتوجيه أوامرهم عبر محطات طرفية متصلة بنظام مركزي واحد، موفرًا معلومات في الوقت الحقيقي وتنفيذ فوري للصفقات.

يمتد وقت التداول من الساعة 09:00 حتى 17:30، يسبقه مزاد افتتاحي لمدة 30 دقيقة (8:30-9:00) ويُختتم بعملية مزاد نهائية (17:30-17:35). خلال هذه المزادات، يحسب النظام تلقائيًا سعر توازن بين العرض والطلب، مع إدراج وقت إغلاق عشوائي لمدة 30 ثانية عند نهاية كل جلسة.

تكوين وتقسيم السوق المستمر

تنقسم بنية السوق المستمر إلى ثلاثة قطاعات حسب نوع الأدوات المتداولة:

• الأسهم وحقوق الاكتتاب: القيم التقليدية ذات العائد المتغير
• الضمانات: أدوات مشتقة تمنح حقوقًا على الأصول الأساسية
• الصناديق المتداولة (ETF): أدوات استثمار تجمع بين خصائص الصناديق المشتركة ومرونة الأسهم

بحلول 1 يناير 2022، كانت حوالي 125 شركة تحتفظ بأسهم نشطة في البورصة الإسبانية، مع توزيع القيمة السوقية بين قطاعات اقتصادية متنوعة.

الأسواق الموازية: LATIBEX و BME Growth

بعيدًا عن السوق الرئيسي، توجد نظامان متعددان للتداول يوسعان فرص الاستثمار:

LATIBEX - الوصول إلى أمريكا اللاتينية: أُنشئ في عام 1999، يسهل هذا السوق الدولي الاستثمار الأوروبي في الشركات اللاتينية. بحلول 1 يناير 2023، كانت تعمل 19 شركة من أبرز دول المنطقة، بقيمة سوقية تزيد عن 300 مليون يورو. يضمن النظام الشفافية والأمان والتداول بعملة موحدة.

BME Growth - فرص للشركات الصغيرة والمتوسطة: أُنشئ في عام 2006، يوفر هذا القطاع للشركات النامية الوصول إلى سوق رأس المال مع متطلبات أقل. ينقسم إلى ثلاث فئات موجهة للشركات في توسع، والمؤسسات الاستثمارية الجماعية، وشركات رأس المال المخاطر. وفقًا لبيانات BME، كانت 134 شركة تعمل في هذا القطاع مع بداية 2023.

آلية العمل: الأوامر والمزادات

يعمل السوق المستمر بنظام أوامر في الوقت الحقيقي بخصائص معينة:

التنفيذ التلقائي: عند وضع أمر، يبحث النظام عن طرف مقابل بسعر ثابت في ذلك الوقت. إذا وُجد، تُنفذ الصفقة على الفور. وإذا لم يوجد، يبقى الأمر في سجل الأوامر حتى يتم العثور على تطابق.

مزادات التقلب: خلال جلسة التداول، يمكن أن تُشغل أو أكثر من الأسهم مزادات تقلب تستمر خمس دقائق، تُطلق بواسطة نطاقات ثابتة أو ديناميكية. يحمي هذا الآلية استقرار السوق أمام تحركات حادة.

مؤشر IBEX 35: المؤشر الرئيسي ومقياس السوق

يجمع مؤشر IBEX 35 بين أكبر 35 سهمًا أكثر سيولة المدرجة في بورصة مدريد، ويمثل المرجع الرئيسي للسوق الإسباني. يعكس هذا المؤشر الموزون بالقيمة السوقية أداء الاقتصاد الإسباني بدقة، مع تركيز كثيف على قطاعات مثل الخدمات المالية، والاتصالات، والخدمات العامة.

نظرة تاريخية على IBEX 35

أُطلق منذ أكثر من ثلاثة عقود، شهد المؤشر أدنى مستوياته عند إنشائه. خلال التسعينات، أظهر تعافيًا مستمرًا، حيث وصل إلى 12,968 نقطة في بداية عام 2000. أدى انفجار فقاعة التكنولوجيا إلى هبوط كبير، تلاه انتعاش ديناميكي بين 2003 و2007 مدفوعًا بقطاعي العقارات والبناء.

أوقف الأزمة المالية العالمية هذا الزخم، تلتها أزمة ديون أوروبا في 2011، حيث كانت إسبانيا من بين أكثر الدول تضررًا. منذ ذلك الحين، أظهر IBEX 35 نمط تداول جانبي، حيث تحرك بين 6,000 و12,000 نقطة منذ 2009، متأخرًا عن مؤشرات دولية أخرى بسبب انخفاض تعرضه للقيم التكنولوجية.

من بين أكبر التحركات، يُذكر ارتفاعًا يزيد عن 14% في منتصف 2010، مقابل انخفاض بنسبة 14% في مارس 2020. يعكس هذا السلوك تقلب السوق الإسباني المعتدل نسبياً.

استراتيجيات الاستثمار لمختلف ملفات المتداولين

النهج المحافظ

بالنسبة للمتداولين المعتدلين، يقدم السوق المستمر فرصًا جذابة بسبب تقلباته النسبية المحدودة. تسهل هذه الخاصية تداول العديد من القيم مع الحفاظ على ملف مخاطر مسيطر عليه. تتيح الخيارات التجارية المتعددة للمستثمر الحذر بناء محافظ متنوعة مع تنفيذ متوقع.

النهج العدواني

في الوقت نفسه، يجد المتداولون ذوو الرغبة العالية في المخاطرة في السوق المستمر بيئة محتملة لتحقيق أرباح. يمكن أن يتغير التوازن النسبي للسوق بفعل عوامل متعددة، مما يخلق فرصًا لتنفيذ أوامر تحقق أرباحًا كبيرة عند توافر ظروف تقلب. وفقًا للظروف وحجم الأوامر، يمكن للمتداولين العدوانيين تسريع ظهور تقلبات أكبر، مما يدفع السوق نحو ظروف تداول أكثر ديناميكية.

التشغيل مع الأسهم المميزة في السوق المستمر

يحتضن السوق المستمر العديد من الشركات متعددة الجنسيات ذات السمعة العالمية. يوضح مثالان تمثيليان الفرص المتاحة:

Telefonica: الاتصالات على نطاق عالمي

تُعد شركة Telefonica من أكبر مشغلي الاتصالات على مستوى العالم من حيث القيمة السوقية وعدد العملاء. مقرها في مدريد، تقدم خدمات الشبكات المحمولة والثابتة في أوروبا وأمريكا اللاتينية. استراتيجيًا، وجهت الشركة جهودها نحو تحسين التكاليف وتعزيز حضورها في أسواق رئيسية مثل إسبانيا، البرازيل، ألمانيا والمملكة المتحدة.

يُظهر التحليل طويل الأمد لمخطط السهم أداءً متواضعًا في السنوات الأخيرة. ومع ذلك، منذ نوفمبر 2020، يظهر السهم اتجاهًا صعوديًا معتدلًا يستحق المتابعة.

Ferrovial: البنى التحتية والخدمات

تُبرز شركة Ferrovial كواحدة من المشغلين الرئيسيين للبنى التحتية ومقدمي الخدمات البلدية في إسبانيا، مع وجود عمليات عالمية. تنظم الشركة أنشطتها في وحدات أعمال متخصصة: الخدمات، الطرق السريعة، البناء، الكهربة، المياه والتنقل.

تُعزز خبرة Ferrovial في إدارة الطرق السريعة برسوم و المطارات من قدرة الشركة على الاستفادة بشكل كبير من موجة الخصخصة المتزايدة للبنى التحتية في الولايات المتحدة، مما يمثل فرصة نمو مهمة.

الاعتبارات التقنية لتشغيل مؤشر IBEX 35

تُعد عدة مبادئ استراتيجية مفيدة للمشغلين:

• يظهر مؤشر IBEX 35 أنماط سلوك مختلفة عن مؤشرات دولية أخرى
• غالبًا ما تسبق فترات انخفاض التقلب حركات مهمة
• يعد تكييف الاستراتيجيات التجارية مع الظروف المتغيرة عنصرًا حاسمًا
• يثري الجمع بين أطر زمنية متعددة التحليل التشغيلي
• تسهل مخططات 5 و15 دقيقة تحديد نقاط انعطاف محتملة
• يتناقض التحرك الجانبي المستمر خلال العقد الأخير مع الاتجاه الصاعد في أسواق أخرى
• حتى ضمن نطاقات الأسعار، توجد فرص للتداول المنهجي

الوصول إلى التشغيل في السوق المستمر

يتيح السوق المستمر للمشغلين توجيه الأوامر عبر أي من البورصات الإسبانية الرئيسية (مدريد، برشلونة، بيلباو و فالنسيا)، موصلًا بين مشغلي السوق العام والنظام المستمر للتنفيذ الفوري. تراقب الهيئة الوطنية للسوق المالية هذا السوق، وتتحمل مسؤولية غير مباشرة عن وظائف التسوية والتقاص.

يُحدد وقت الإغلاق عند الساعة 17:30 (بتوقيت إسبانيا)، ويعمل فيه أكثر من مئة شركة، بما في ذلك مكونات مؤشر IBEX-35 بالإضافة إلى شركات أصغر غير مدرجة في المؤشر.

تحذير من المخاطر التشغيلية

هناك احتمال خسارة جزء أو كامل الأموال التشغيلية في السوق المستمر الإسباني. لذلك، لا ينبغي للمستثمر المخاطرة بأموال لا يستطيع تحمل خسارتها. يجب أن يكون كل مشغل على وعي كامل بالمخاطر المرتبطة بالقطاع. قبل المشاركة، ينبغي تقييم الأهداف الشخصية للتداول، والخبرة السابقة، وتحمل المخاطر الفردي. يُنصح بمراجعة مستشار مالي مستقل في حال وجود شكوك أو عدم يقين بشأن المشاركة في هذه الأسواق.