الضغط السياسي يتضافر مع مخاطر التكنولوجيا، بيتكوين تتعرض لانخفاض حاد في بداية الشهر

لم يكن شهر ديسمبر بداية هادئة كما توقع السوق. بسبب تعزيز موقف السياسات الصينية وتدهور السيولة، شهدت العملات الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم موجة بيع غير متوقعة خلال جلسة التداول الآسيوية.

الصين تؤكد موقفها المعادي للعملات الرقمية وإعادة إشعال مخاطر السياسات

أرسل الاجتماع التنسيقي بين الوزارات الذي عُقد يوم الجمعة إشارة واضحة. أصدر البنك الشعبي الصيني، ووزارة الأمن العام، ومكتب الإنترنت المركزي، وغيرها من الجهات الرقابية، بيانات جماعية تؤكد أن أنشطة تداول العملات الرقمية تعتبر أنشطة مالية غير قانونية، وتحذر من الزيادة الأخيرة في التداولات المضاربة. هذا الإجراء أدى مباشرة إلى رد فعل السوق بانخفاض المخاطر.

وأشار المسؤولون بشكل خاص إلى أن العملات المستقرة تحمل مخاطر غسيل الأموال وتدفق غير قانوني للأموال عبر الحدود، مع موقف أكثر صرامة مقارنة بالماضي. على الرغم من أن موقف البر الرئيسي للصين حاسم، إلا أن منطقة هونغ كونغ تتمسك بإطار تنظيمي مستقل، وتتبنى الحكومة موقفًا أكثر ودية تجاه صناعة التشفير، مما يبرز الفروق الواضحة في السياسات بين المنطقتين.

السوق يتراجع بسرعة وتفكك مراكز الرافعة المالية بشكل كبير

لم يتم استيعاب مخاطر السياسات بعد، وظهرت فجوة تقنية على الفور. شهد البيتكوين هبوطًا مفاجئًا خلال جلسة التداول المبكرة في آسيا، حيث انخفض بسرعة من نطاق تقلبات حول 91,500 دولار إلى 86,950 دولار، بانخفاض يقارب 5%. وفقًا لأحدث البيانات، يتداول البيتكوين حول 87.91 ألف دولار، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة +0.84%، لكن تقلب السوق لا يزال ملحوظًا.

انخفض الإيثيريوم بشكل أكثر حدة، بنسبة 5%، مسجلًا أسوأ أداء شهري منذ فبراير، حيث تراجع خلال نوفمبر بنسبة 22% مجتمعة. كما لم تنجُ الأصول الرئيسية الأخرى مثل سولانا (SOL)، ودوجكوين (DOGE)، وريبل (XRP)، من الانخفاض، حيث سجلت خسائر تزيد عن 4%.

موجة الإغلاق تؤثر على 180,000 متداول وتشتعل معركة السيولة

كانت أكبر ضحية لهذا الانخفاض السريع هي المتداولون بالرافعة المالية. خلال الـ 24 ساعة الماضية، تعرض أكثر من 180,000 متداول للإغلاق القسري، مع إجمالي عمليات تصفية تجاوزت 539 مليون دولار، منها أكثر من 90% مراكز شراء. وفقًا لبيانات CoinGlass، حدثت معظم عمليات التصفية في الساعات الأخيرة من الانهيار، مما يدل على أن المتداولين كانوا يتوقعون استمرار الصعود، لكنهم فوجئوا بهذه الموجة المفاجئة من البيع.

ذكر تحليل مؤسسة Kobeissi Letter أن هذا الانخفاض لم يكن مدفوعًا بعوامل أساسية واضحة، بل نجم عن “تسلسل من تأثيرات الدومينو الناتجة عن زيادة حادة في عمليات البيع، بالإضافة إلى تضخيم الزخم الهبوطي نتيجة تصفية العديد من مراكز الرافعة المالية”. ترى المؤسسة أن السوق التشفيري لا يزال يتميز بطابع سوق هابطة هيكلي.

أما المحلل “Sykodelic”، فظل متفائلًا نسبيًا، معتبرًا أن هذه فرصة لتصحيح السوق في بداية الشهر، وأشار إلى أن فجوة CME قد تم تعويضها، وأن تصفية مراكز الشراء بقيمة 400 مليون دولار هو في جوهره “عملية ضرورية لإزالة السيولة المتجهة نحو الأسفل”.

هجوم على Yearn Finance وكشف ثغرات أمان DeFi

ما زاد الطين بلة هو أن مخاطر نظام DeFi الداخلي تتصاعد أيضًا. تعرض تجمع السيولة yETH الخاص بـ Yearn Finance لهجوم، حيث استغل المخترق ثغرة في عملية واحدة لسك كمية كبيرة من رموز yETH، مما أدى إلى استنزاف تجمع السيولة وتحقيق ربح يقارب 1000 إيثريوم (بقيمة حوالي 3 ملايين دولار). وفقًا لتقييم شركة PeckShield لأمن البلوكتشين، بلغت خسائر البروتوكول 9 ملايين دولار، وتم تحويل الأموال المسروقة عبر خدمات التمويه.

يكشف هذا الحدث مرة أخرى عن التناقضات في بيئة التشفير: تدفق الأموال من المؤسسات يرفع تقييم الأصول، لكن البنية التحتية الأمنية الأساسية لا تتطور بنفس الوتيرة. وقع الهجوم بعد أيام قليلة من حادثة اختراق بملايين الدولارات في أكبر بورصة في كوريا الجنوبية، Upbit، مما أثار مخاوف من المخاطر النظامية.

إشارات انسحاب المؤسسات وسجلات استرداد ETF

الأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو توجهات الأموال من قبل المؤسسات. شهد صندوق البيتكوين الفوري المدرج في الولايات المتحدة خروج صافي قدره 3.48 مليار دولار في نوفمبر، وهو ثاني أكبر عملية استرداد في التاريخ. كما سجل صندوق الإيثيريوم تدفقات خارجة بقيمة 1.42 مليار دولار، مما يعكس فقدان الثقة بشكل كبير في السوق.

شهد نوفمبر أسوأ أداء شهري للبيتكوين منذ 2018، حيث انخفض بنسبة 17.49% خلال الشهر، مقارنة بانخفاض 36.57% في ذلك العام. أما الإيثيريوم، فحقق انخفاضًا بنسبة 22%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير.

المخاطر قصيرة الأمد والمخاوف طويلة الأمد تتعايش

قال Sean McNulty، مدير تداول المشتقات في FalconX لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، إن السوق في ديسمبر يغلفه جو من الحذر. “أكبر قلق هو أن تدفقات ETF قليلة، ولا يوجد مشترون عند المستويات المنخفضة لدعم السوق.” ويعتبر 80,000 دولار هو الدعم الرئيسي التالي للبيتكوين.

كما أن توقعات السياسة النقدية الفيدرالية تلعب دورًا غير مباشر. ذكر الرئيس ترامب مؤخرًا أنه حدد مرشحًا جديدًا لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وتوقع أن يدفع ذلك إلى دورة خفض الفائدة. ستوفر بيانات الاقتصاد الأمريكي هذا الأسبوع إرشادات مهمة لقرارات الفيدرالي، مع استمرار توقعات السوق لتوجهات رفع أو خفض الفائدة في التأثير على أداء الأصول ذات المخاطر.

على المدى القصير، ستستمر الضغوط الناتجة عن عدم اليقين السياسي، والمخاطر التقنية، وانسحاب المؤسسات، في اختبار قدرة السوق على تحمل المخاطر.