أزمة الطاقة وراء ازدهار الذكاء الاصطناعي في 2026: لماذا تعتبر FSLR و ANET من الصفقات الممتازة

تتوهج شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة في استهلاك الطاقة—وذلك يخلق فرصة فريدة من نوعها

إليك ما لا يتحدث عنه أحد: فقاعة الذكاء الاصطناعي ليست تنفد من الزخم—إنها تنفد من الكهرباء.

أمازون، مايكروسوفت، ألفابت، وميتا ينفقون $400 مليار على النفقات الرأسمالية في عام 2025 فقط (ارتفاع بنسبة 300% منذ 2018)، ومعظمها يذهب مباشرة إلى بنية تحتية لمراكز البيانات. على مستوى العالم، ستضخ الشركات $7 تريليون في استثمارات مراكز البيانات بحلول 2030. هذا جنوني. وكل ذلك يحتاج إلى طاقة.

هذه الدورة الطاقية الفائقة تعيد تشكيل مشهد الاستثمار بأكمله مع اقتراب عام 2026. انسَ المراهنة على رقائق الذكاء الاصطناعي فقط—المال الحقيقي في البنية التحتية وأسهم الطاقة التي تدعم ثورة الذكاء الاصطناعي.

لماذا 2026 هو نقطة دخولك

هناك قوتان اقتصاديتان تتوافقان بشكل مثالي. أولاً، من المتوقع أن تنمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 12.3% في 2026 (ارتفاعًا من 11.4% في 2025)، مع تفوق أرباح التكنولوجيا على السوق الأوسع. ثانيًا، يزداد ثقة وول ستريت في أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في 2026. في الوقت نفسه، أدت الانخفاضات الحادة في أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الأشهر القليلة الماضية إلى خلق نقاط دخول جذابة حقًا للأسماء ذات الجودة.

بمعنى آخر: التوقيت مناسب، والتقييمات لم تعد تزعج.

شركة First Solar: الفائز غير المعلن في لعبة الطاقة الأمريكية

شركة First Solar، Inc. (FSLR) هي أكبر شركة تصنيع للطاقة الشمسية في أمريكا، ومكانتها مهمة أكثر من أي وقت مضى مع تحول التصنيع مرة أخرى إلى الداخل كسياسة صناعية حقيقية.

إليك الأمر: الجميع مهووس بالطاقة النووية كمخلص للذكاء الاصطناعي، لكن هناك مشكلة. لا توجد مفاعلات نووية قيد الإنشاء حاليًا في الولايات المتحدة، ولن تبدأ المشاريع في البناء حتى أوائل الثلاثينيات. من ناحية أخرى، الطاقة الشمسية متاحة الآن وتتوسع بسرعة.

في عام 2025 وحده، من المتوقع أن تمثل الطاقة الشمسية أكثر من 50% من قدرة توليد الكهرباء الجديدة على مستوى المرافق في الولايات المتحدة، متفوقة على طاقة الرياح (12%)، وتخزين البطاريات (29%)، والغاز الطبيعي (7%). لماذا؟ لأن شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة مثل مايكروسوفت وأمازون التزمت بمشاريع شمسية ضخمة في 2025، ولا يمكنها الانتظار حتى تتجسد مشاريع الطاقة النووية. شهور من التأخير في البناء مهمة عندما تكون تدير عمليات ذكاء اصطناعي تقدر قيمتها تريليون دولار.

شركة FSLR موضوعة بشكل مثالي. الشركة توسع التصنيع عبر ألاباما، لويزيانا، وما بعدها، مع ميزانية عمومية ممتازة ($13.5 مليار في الأصول مقابل ديون بقيمة 4.4 مليار دولار)، مع سجل حجز مذهل يبلغ 53.7 جيجاوات يمتد حتى 2030.

الأرقام تبرر النظرية:

• من المتوقع أن ترتفع الإيرادات بنسبة 22% في كل من السنة المالية 25 و26، لتصل إلى 6.27 مليار دولار (مقابل 4.21 مليار دولار في 2024)
• من المتوقع أن يتوسع EPS المعدل بنسبة 22% في 2025 و59% في 2026 ليصل إلى 23.30 دولار للسهم (تقريبًا ضعف 12.02 دولار في 2024)
• ارتفعت الأسهم بنسبة 305% خلال 10 سنوات، متفوقة على مؤشر S&P 500 (260%) وعلى أقرانها في الصناعة (30%)

لكن المفاجأة: تتداول FSLR أقل بنسبة 12% من أعلى مستوياتها في 2024، بخصم هائل بنسبة 45% من تقييمها الوسيط و11.1 مرة أرباحها المستقبلية (أرخص بنسبة 53% من مؤشر S&P 500). إنها في الأساس فخ قيمة ليس في الحقيقة فخًا. التوصيات من الوسطاء؟ 24 من 33 يوصون بـ “شراء قوي”.

شركة Arista Networks: لعبة الأدوات التي يحتاجها كل متحمس للذكاء الاصطناعي

شركة Arista Networks (ANET) هي لعبة البنية التحتية التي تعمل مباشرة مع الشركات العملاقة التي تدير الأمور. مايكروسوفت وميتا هما من أكبر عملائها، مما يعني أن ANET متغلغلة بعمق في الأنابيب التي تحافظ على تشغيل مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بسلاسة.

توفر الشركة بنية تحتية للشبكات للسحابة، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتوجيه المؤسسات. منذ أن انفجرت الحوسبة السحابية خلال العقد الماضي، استقرت ANET على موجتها بشكل رائع.

قفزت الإيرادات من $361 مليون في 2013 إلى $7 مليار في 2024 (متوسط نمو 32% على مدى الأربع سنوات الماضية). التوقعات أكثر إثارة:

• من المتوقع أن تنمو المبيعات بنسبة 27% في السنة المالية 25 و21% في 2026، لتصل إلى 10.73 مليار دولار
• تتضاعف الإيرادات من مستويات 2022 إلى 2026
• نمو الأرباح المعدلة: 27% و15% على التوالي
• بحلول 2028، يمكن أن يصل EPS إلى 4 دولارات للسهم (مقابل 2.27 دولار في 2025)

والجزء المثير: ارتفعت ANET بنحو 2800% خلال العشر سنوات الماضية، متفوقة على خمسة من أسهم Mag 7 (بما في ذلك ميتا ومايكروسوفت). إنها تكاد تتساوى مع عوائد تسلا.

ومع ذلك، لا تزال ANET تتداول بنسبة 20% أقل من أعلى مستوياتها و33% أقل من متوسط سعرها المستهدف. بعد أن وجدت دعمًا بالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم قبل عيد الشكر، يبدو أن الإعداد جاهز للانطلاق نحو أعلى المستويات على الإطلاق بمجرد أن تتجاوز مقاومة أوائل 2025.