شركة Central Garden & Pet تعكس خسائر الربع الرابع مع تحقيق الأداء القياسي في السنة المالية 2025

شركة Central Garden & Pet (CENT) قدمت الربع الأخير من السنة المالية 2025 مع تحول تشغيلي ملحوظ، حيث حققت نتائج فاقت توقعات وول ستريت على كلا مقياسي الربحية والإيرادات. أظهر صافي أرباح الشركة تحسنًا ملحوظًا، بينما أظهرت المبيعات الصافية زخمًا قويًا على الرغم من التحديات المستمرة في بعض فئات المنتجات.

انتعاش الربحية يدفع نجاح الربع الرابع

المؤشر البارز جاء من الأرباح المعدلة، حيث سجلت الشركة خسارة قدرها 9 سنتات للسهم فقط—أضيق بكثير من الخسارة المتوقعة البالغة 20 سنتًا وخطوة كبيرة من خسارة 18 سنتًا في الربع السابق من العام. هذا الناتج البالغ 9 سنتات يبرز فعالية مبادرة الشركة “التكلفة والبساطة”، التي قامت بتشديد العمليات بشكل منهجي مع توسيع الربحية.

كما أبهرت الإيرادات، التي بلغت 678.2 مليون دولار وارتفعت بنسبة 1% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات الإجماعية البالغة $666 مليون. على الرغم من أن هذا النمو الأحادي الرقم قد يبدو متواضعًا من الظاهر، إلا أن العوامل الأساسية تروي قصة أكثر إقناعًا حول زخم الأعمال وزيادة الحصة السوقية عبر الفئات الرئيسية.

توسع الهوامش كمحطة حاسمة

ارتفعت الأرباح الإجمالية إلى 196.5 مليون دولار من $169 مليون سنويًا، بينما توسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 380 نقطة أساس ليصل إلى 29%—وهو عتبة حاسمة لأهداف ربحية الشركة. على أساس معدل، وصل هذا الارتفاع في الهامش إلى 310 نقطة أساس ليصل إلى 29.1%، ويعكس بشكل رئيسي غياب خصم مخزون بذور العشب للعام الماضي وتحسين الإنتاجية التشغيلية.

يصبح هذا التوسع في الهامش مهمًا بشكل خاص عند النظر إليه جنبًا إلى جنب مع ممارسات إدارة المخزون، حيث قامت الشركة بتشديد الرقابة على منتجات مثل معجون اللصق وغيرها من المواد الاستهلاكية لتقليل تكاليف الحمل وتحسين معدلات الدوران. لقد ساهم النهج المنضبط في إدارة المخزون بشكل مباشر في تحسين أداء الأرباح الإجمالية.

عكس الأداء التشغيلي هذا الكفاءة التشغيلية، حيث بلغ الخسارة التشغيلية المبلغ عنها 6.4 مليون دولار، وهو تحول دراماتيكي من خسارة قدرها 32.4 مليون دولار في الربع السابق من العام. تحسنت الخسارة التشغيلية المعدلة إلى 0.6 مليون دولار من 11.4 مليون دولار، على الرغم من أن هذا التحسن كان جزئيًا نتيجة توقيت الاستثمارات الاستراتيجية في مبادرات الإنتاجية.

تحليل القطاع يوضح ديناميكيات مختلطة

قطاع الحيوانات الأليفة: مرونة وسط تغييرات استراتيجية

شهد قطاع الحيوانات الأليفة، الذي يمثل $428 مليون دولار من المبيعات، انخفاضًا بنسبة 2% على أساس سنوي مع تراجع عمليات المملكة المتحدة المخططة وانخفاض مبيعات المنتجات ذات الهوامش المنخفضة. ومع ذلك، اكتسب القطاع حصة سوقية مهمة في فئات الاستهلاكات بما في ذلك مضغ الكلاب، ومعالجات البراغيث والقراد، ومكملات الخيول ومنتجات تغذية الطيور.

تشكل المنتجات الاستهلاكية الآن 84% من مبيعات قطاع الحيوانات الأليفة—وهو أعلى نسبة في تاريخ الشركة—مما يدل على إعادة توجيه ناجحة للمحفظة نحو المشتريات المتكررة ذات الهوامش الأعلى. شكلت قنوات التجارة الإلكترونية 27% من إيرادات القطاع، مما يعكس الأهمية المتزايدة لهذا القناة لتوزيع منتجات الحيوانات الأليفة.

انخفض الدخل التشغيلي المعدل إلى 30.6 مليون دولار من 34.6 مليون دولار، مع تقلص الهوامش التشغيلية إلى 7.2% من 8%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي لضغوط الحجم وتيرة الإنفاق على الإنتاجية. انخفض EBITDA المعدل إلى 40.6 مليون دولار من 45.4 مليون دولار.

قطاع الحدائق: انتعاش موسمي قوي

أظهر قطاع الحدائق الأداء الأكثر إثارة للإعجاب في الربع، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 7% إلى $250 مليون من $234 مليون. دفع الطلب القوي على منتجات الطيور البرية، وبذور العشب، والأسمدة، والبذور المعبأة هذا التسارع، مدعومًا بظروف جوية مواتية أمدت موسم البيع وحققت مكاسب مهمة في الحصة السوقية عبر قنوات البيع بالتجزئة.

ثبت أداء التجارة الإلكترونية في قطاع الحدائق بشكل خاص، حيث سجل نموًا مزدوج الرقم عبر جميع الفئات وتجاوز لأول مرة 10% من إجمالي مبيعات القطاع. يعكس توسع هذا القناة الرقمية اتجاهات الصناعة مع تزايد شراء المستهلكين لمنتجات الحدائق عبر الإنترنت.

انقلب الدخل التشغيلي المعدل للقطاع بشكل دراماتيكي ليصل إلى ربح $1 مليون من خسارة تشغيلية قدرها 24.9 مليون دولار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى غياب انخفاض المخزون في العام السابق. تحسن EBITDA المعدل إلى 11.3 مليون دولار من وضع سلبي قدره 13.5 مليون دولار.

قوة الميزانية تدعم التوجه الاستراتيجي

أنهت شركة Central Garden & Pet الربع بسيولة كبيرة، حيث تمتلك 882.5 مليون دولار من النقد مقابل ديون طويلة الأجل بقيمة 1,191.6 مليون دولار وحقوق ملكية للمساهمين بقيمة 1,583.3 مليون دولار. بلغ معدل الرفع الإجمالي 2.8x، وهو أدنى من النطاق المستهدف للإدارة البالغ 3.0-3.5x، مما يوفر مرونة لاتخاذ قرارات تخصيص رأس المال في المستقبل.

بلغ التدفق النقدي التشغيلي 332.5 مليون دولار خلال السنة المالية 2025، منخفضًا من 394.9 مليون دولار في العام السابق، لكنه لا يزال صحيًا بالنسبة لحجم الأعمال. علقت الشركة عمليات إعادة شراء الأسهم خلال الربع، مع تبقي 46.5 مليون دولار تحت التفويض الحالي.

التوجيه المستقبلي يعكس الثقة رغم عدم اليقين

وجهت الإدارة لتحقيق أرباح معدلة للسهم بقيمة 2.70 دولار أو أكثر للسنة المالية 2026، مدعومة بالانضباط المستمر في الهوامش، وإجراءات التسعير الاستراتيجية، وبرامج الكفاءة التكاليفية، وجهود تحسين المحفظة لتعويض التأثيرات الجمركية المتوقعة وضغوط التضخم. تستهدف التوجيهات للنفقات الرأسمالية 50-60 مليون دولار حيث تستثمر الشركة في الابتكار، والبنية التحتية للإنتاجية، والتكنولوجيا الرقمية، وقدرات تحليلات البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

بالنسبة للربع الأول من السنة المالية 2026، تتوقع الشركة أرباحًا تتراوح بين 10 و15 سنتًا للسهم، انخفاضًا من 21 سنتًا في الفترة المماثلة من العام السابق، مما يعكس أنماط موسمية معتادة في فئات الحدائق والحيوانات الأليفة.

انخفض السهم بنسبة 12.3% خلال الأشهر الثلاثة الماضية مقارنة بانخفاض بنسبة 5.4% للصناعة الأوسع، على الرغم من أن التوجيه الواثق للإدارة والتنفيذ التشغيلي المثبت يشيران إلى أن الشركة تمتلك وضعًا استراتيجيًا كافيًا مع اقتراب السنة المالية الجديدة.