التحول الاستراتيجي لشركة بيركشاير هاثاوي: لماذا قام فريق بوش بتحميل أسهم ألفابت قبل انتقال القيادة

لحظة مهمة للتكتل

عالم الاستثمار على وشك أن يشهد تحولًا تاريخيًا. مع اقتراب عام 2025 من نهايته، سيسلم وارن بافيت لأول مرة منذ طرح الشركة للاكتتاب العام، قيادة شركة بيركشاير هاثاوي إلى جريج أبيل، الذي سيتولى منصب الرئيس التنفيذي، بينما يتنحى بافيت ليشغل منصب رئيس مجلس الإدارة. ومع ذلك، على الرغم من هذا الانتقال الضخم—أو ربما بسبب ذلك—اتخذت قيادة بيركشاير خطوة جريئة تشير إلى الثقة في مستقبل قطاع التكنولوجيا.

النظرية القائمة على الذكاء الاصطناعي وراء جاذبية ألفابت

جوهر هذه الاستراتيجية يتضمن ألفابت، عملاق البحث والإعلانات الذي كان من أبرز الشركات أداءً في ما يسميه المستثمرون “السبعة الرائعون”—المجموعة النخبوية من أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة التي تقود ثورة الذكاء الاصطناعي. خلال الربع الثالث، أطلقت بيركشاير مركزًا جديدًا كبيرًا في ألفابت، حيث استحوذت على أكثر من 17.8 مليون سهم بقيمة تزيد عن 4.3 مليار دولار. لم يكن هذا استثمارًا سلبيًا؛ بل كان رهانًا متعمدًا على القدرة التحولية للذكاء الاصطناعي.

فكر في رحلة ألفابت منذ طرحها للاكتتاب في 2014: حققت عائدات تقارب 1000%، مما يجعلها استثمارًا من نوع “10 أضعاف”. بينما نجح جميع أعضاء السبعة الرائعين في ركوب موجة الذكاء الاصطناعي بنجاح، واجهت ألفابت عوائق أوقفت مؤقتًا حماس المستثمرين في بداية عام 2025.

التعامل مع الضغوط التنظيمية والمنافسة

واجهت البيئة التنظيمية التحدي الأول الكبير. اتهمت دعوى قضائية من وزارة العدل الأمريكية شركة جوجل باستخدام ممارسات مناهضة للمنافسة للحفاظ على حصتها المهيمنة البالغة 90% في سوق البحث. حكم قاضي المحكمة الجزئية الأمريكية أميت ميهتا لصالح وزارة العدل، معلنًا أن جوجل احتكارية. ومع ذلك، تضمن الحكم استثناءً مهمًا: رفض القاضي فرض بيع متصفح كروم، الذي يعد أحد أعمدة هيمنة جوجل في البحث. وكان سبب ذلك أن ميهتا أشار إلى المنافسة الناشئة من روبوتات الدردشة القائمة على الذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT، مما يوحي بأن المشهد التنافسي بدأ يتغير بالفعل.

كما سمح هذا الحكم لجوجل بالحفاظ على اتفاقيات مربحة مع شركات مثل أبل، حيث تظل جوجل محرك البحث الافتراضي في سفاري.

أما القلق الثاني الذي يطارد المستثمرين فهو هذا التهديد ذاته: هل يمكن لروبوتات الدردشة المدعومة بالذكاء الاصطناعي أن تعطل احتكار جوجل في البحث في المستقبل؟ لقد تبنى مئات الملايين من المستخدمين بالفعل هذه الأدوات لاسترجاع المعلومات، مما يثير أسئلة مشروعة حول تعرض الإيرادات المستقبلية للخطر.

ومع ذلك، يبدو أن جوجل قد عالجت هذه المخاوف بشكل مقنع. فقد أطلقت “نظرات عامة حول الذكاء الاصطناعي”، التي تقدم ملخصات سريعة مباشرة في نتائج البحث. ثم أطلقت وضع الذكاء الاصطناعي، الذي يوفر تجربة مشابهة لـ ChatGPT. وأخيرًا، كشفت جوجل عن Gemini 3، أحدث نماذج الذكاء الاصطناعي لديها، المصمم لتقديم إجابات متفوقة مع أقل قدر من طلبات المستخدم.

محرك إيرادات متنوع

ما يجعل فرضية استثمار بيركشاير مقنعة بشكل خاص هو مرونة الهيكلية لألفابت. بينما يولد البحث أكثر من نصف إيرادات الشركة، تحافظ ألفابت على مجموعة من الأقسام القوية والنمو السريع: يوتيوب لا يزال عملاقًا في الإعلانات الرقمية، جوجل كلاود يتسارع، ويمو يبتكر السيارات الذاتية القيادة، وتدير الشركة أيضًا أعمال شرائح خاصة بها. هذا التنويع يقلل بشكل كبير من الاعتماد على مصدر دخل واحد.

التحقق السوقي والموقع الحالي

ثبت توقيت بيركشاير أنه لا تشوبه شائبة. منذ نهاية الربع الثالث، ارتفع سهم ألفابت بأكثر من 27%، مع مكاسب سنوية تصل إلى 62%. وارتفعت قيمة الشركة وفقًا لذلك، على الرغم من أنها لا تزال تقع في النصف الأدنى من مجموعة السبعة الرائعين، حيث تتداول عند حوالي 29 مرة أرباحها المستقبلية.

قد يعكس انتقال القيادة في بيركشاير نفسه ثقة الإدارة في الاستثمارات طويلة الأمد. مع تولي جريج أبيل منصب الرئيس التنفيذي وتولي بافيت رئاسة مجلس الإدارة، يعكس الاستثمار في ألفابت التزام المنظمة بنظريتها الأساسية حول الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي—وهو أولوية تتجاوز أي فرد واحد.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون قطاع التكنولوجيا، فإن مزيج من التحديات التنظيمية التي تم التغلب عليها، والتهديدات التنافسية التي تم التعامل معها، ومصادر الإيرادات المتنوعة يجعل من ألفابت موقفًا دفاعيًا ضمن هذه المجموعة النخبوية من أسهم التكنولوجيا.