#比特币市场动态 عندما رأيت هذه المجموعة من البيانات، مرت تلك اللحظات في 2017 و2021 في ذهني. في كل مرة يكون فيها هيكل السوق غير متوازن، غالبا ما يكون إشارة لدوران الدورة.

الظاهرة التي ذكرها جيف بارك مثيرة للاهتمام حقا - الاستمرار في البيع من قبل حاملي الجوائز الأصلية هو بحد ذاته صورة مصغرة لتغير العصر. أما الذين اشتروا بسعر 100 دولار أو أقل، فقد كانت حساباتهم الذهنية متوازنة منذ زمن طويل، والسعر الآن مرتفع بالنسبة لهم. لقد رأيت هذا الوضع مرات عديدة، وفي كل مرة يتوافق مع تغير عميق في هيكل المشاركين في السوق.

ما يلفت الانتباه أكثر هو التباطؤ في الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة وDATs. في عام 2021، رأينا أن دخول المؤسسات كان القوة الدافعة الأساسية وراء تلك الجولة من السوق. الآن هذه القوة تتراجع، ماذا يعني هذا؟ هذا يظهر أن السوق ينتظر سردا جديدا وجانب تمويل جديد. كل فترة ركود في التاريخ غالبا ما تكون لبناء زخم للمرحلة القادمة من السوق.

انخفض التقلب الضمني من 63٪ إلى 44٪، وهو أكثر ما يستحق التفكير. قمع التقلبات نفسه هو استقرار هش – إما الهدوء قبل العاصفة أو الصمت الميت الحقيقي. لقد أثبت ارتفاع نوفمبر أن هناك احتمالا للصعود، والآن من المهم معرفة ما إذا كان يمكن إعادة فتح هذه النافذة.

هيكل السوق لا يساعد على الصعود، وهذا الحكم صحيح على المدى القصير. لكن من منظور دوري، غالبا ما تكون اختلالات الهيكل شرطا أساسيا للعكس. الاختبار الحقيقي لم يأت بعد.