تاريخ مأساة الأخوين هنت للفضة!

هذه القصة تبدأ من تكساس، الولايات المتحدة. هناك يُنتج شيئين بكثرة: النفط وروح المغامرة والجريئة التي يتسم بها رعاة البقر. والأخوين هنت — نلسون بانك هنت وويليام هربرت هنت — كانا يجسدان هذين الشيئين تمامًا.

والدهما H.L. هنت، كان شخصية أسطورية، بدأ ثروته من لعب الورق، وأسس إمبراطورية نفط ضخمة. ترك لأولاده ثروة هائلة، بالإضافة إلى شعور عميق بعدم الثقة تجاه العملة الورقية الحكومية. ومع هذا الشك الوراثي، والطبع المقامر، بدأ الأخوان في أوائل السبعينيات يركزان على معدن قديم — الفضة.

المقدمة: حسابات "الأذكياء" الكبار

في ذلك الوقت، كان سعر الفضة حوالي 1.5 دولار للأونصة. بالنسبة للأخوين هنت، كان الأمر بمثابة هدية مجانية. كانوا يعتقدون أن الدولار سينخفض بسبب التضخم، وأن الفضة — التي كانت تُستخدم كعملة لآلاف السنين — هي العملة الصلبة الحقيقية.

خطتهم كانت بسيطة وقوية: بما أنهم يعتقدون أن الفضة ثمينة، فليشتروها كلها.

وهكذا، بدأت عملية تخزين غير مسبوقة في التاريخ. استخدم الأخوان كل أموالهما وعلاقاتهما، من خلال شركات مرتبطة وحسابات خارجية حول العالم، وبدأوا في جمع الفضة بصمت. لم يكتفوا بشراء العقود الآجلة، بل طالبوا بتسليم المادة الفعلية، ونقلوا أطنانًا من الفضة الحقيقية إلى مخازن في نيويورك وسويسرا وغيرها.

إلى أي مدى كان طموحهم؟ في ذروتهم، سيطروا على أكثر من 50% من مخزون الفضة القابل للتسليم على مستوى العالم، وكانت كميات الفضة التي يملكونها تكفي لتلبية الطلب الصناعي العالمي لأكثر من سنة. وبعبارة اليوم، كانوا يخططون لعمل "انقطاع كامل" في سوق الفضة العالمي بضغطة زر.

الذروة: عاصفة الفضة المجنونة

سيطرتهم على السوق الفوري كانت بمثابة خنق السوق. منذ عام 1979، بدأ الأخوان هنت في هجوم كبير على السوق الآجلة، وشراء العقود بشكل جنوني. وكان رد فعل السوق سريعًا وواضحًا:

· صاروخ السعر: ارتفع سعر الفضة من 6 دولارات للأونصة في أغسطس 1979 إلى 35.52 دولار في فبراير 1980 (وهو أعلى مستوى تاريخي اقترب من 50 دولارًا)، بزيادة تقارب 500% خلال ستة أشهر.
· نهاية المضاربين على الهبوط: جميع من راهنوا على انخفاض السعر واجهوا طريقًا مسدودًا. هل تريد تسليم الفضة بموجب العقود؟ آسف، كل الفضة موجودة في مخازن هنت، ولا يمكنك شراؤها. فقط تراقب السعر وهو يرتفع يومًا بعد يوم، والخسائر تتضخم بلا حدود. هذه الاستراتيجية تسمى "الضغط على السوق" أو "الضغط على المضاربين"، والأخوين هنت لعبا بها إلى أقصى حد.

في وقت واحد، اشتعلت حماسة المضاربين حول العالم، وتدفقت الأموال، وأصبح سوق الفضة أكبر كازينو في العالم. ثروات الأخوين هنت على الورق ارتفعت بشكل جنوني، وكأنهما بنيا إمبراطورية مالية لا تقهر من الفضة.

الانهيار: عندما تتغير القواعد فجأة

لكنهم نسوا شيئًا مهمًا: أن الكازينو له مدير.

أسلوب الأخوين هنت كان في جوهره تحديًا لنظام السوق المالي بأكمله. سرعان ما اكتشفت بورصة نيويورك للسلع (COMEX) والهيئات التنظيمية أن السوق قد أصبح مشوهًا بشكل خطير، وأن السيولة قد نفدت.

الوسيط تدخل. بدءًا من يناير 1980، أطلقت البورصة سلسلة إجراءات:

1. رفع هامش الضمان بشكل كبير: كان يمكن سابقًا تحريك عقود ضخمة بمبلغ قليل من الهامش، الآن يتعين عليك دفع ما يقرب من 100% من قيمة العقد.
2. تقييد فتح مراكز جديدة: حُظر إنشاء مراكز شراء جديدة على الفضة الآجلة.
3. إجبار على تصفية المراكز: طلب تقليل كبير للمراكز الحالية.

وهذا يعني سحب الرافعة المالية والأكسجين من الأخوين هنت في لحظة واحدة. كانت عملياتهم تعتمد على اقتراض هائل، ومع زيادة متطلبات الهامش، انهالت عليهم أوامر زيادة الهامش بشكل غير مسبوق.

وفي 27 مارس 1980، جاء يوم "الخميس الفضي" الشهير في التاريخ المالي. انهارت أسعار الفضة بشكل كارثي، وتراجعت خلال يوم واحد، وخلال شهر انخفضت بأكثر من 60% من أعلى مستوى لها. انهارت أموال الأخوين هنت تمامًا، وتم تصفية حساباتهم.

وفقًا للتقارير، قال هربرت هنت أثناء اتصال هاتفي مع الجهات التنظيمية: "أنا مفلس." (أنا مفلس.)

النهاية: انهيار الإمبراطورية، وتحذير من الأسطورة

كما يُقال، سقطت الشجرة وذهب الجميع. الأخوان هنت، اللذان كانا يملكان ثروة تعادل دولًا، اضطروا لبيع ممتلكاتهم — خيول، عملات معدنية، أراضٍ، وحتى آلات جز العشب — لسداد ديونهم. بحلول أواخر الثمانينيات، أعلن الأخوان إفلاسهما الشخصي، وتعرضا لغرامات ضخمة بسبب تلاعبهما بالسوق، وحُظرا من التداول في العقود المستقبلية للسلع.

حرب المقامرة التي حاولوا من خلالها "احتكار السوق" انتهت بتدميرهم، وفقدان كل شيء، وسقوط سمعتهم. وأصبحت قصة الأخوين هنت من أكثر الأمثلة الكلاسيكية على جشع، ورافعة مالية مفرطة، وتلاعب السوق الذي ينتهي دائمًا بالفشل، في كتب دروس وول ستريت.

وفي الختام، لنختتم بكلامهم الخاص. قال هربرت هنت بتألم: "أشعر وكأنني امرأة سرقت حقيبتها، ولكنني أُتهم بالإساءة لأنها تمزقت." لكن الحكم التاريخي كان واضحًا: عندما تحاول سرقة حقيبة السوق بأكملها، عليك أن تكون مستعدًا لمواجهة رد فعل النظام بأكمله.