عندما تصرخ مؤشرات السوق بالحذر: ماذا تقول البيانات حقًا عن التقييمات الحالية

يقدم مشهد تقييم السوق الحالي صورة واقعية من خلال عدسات تحليلية متعددة. مؤشران ثقيلان—مؤشر وارن بافيت ونسبة بي إتش شيلر—يرسلان إشارات متسقة بشكل ملحوظ حول مكانتنا تاريخيًا. لا تعتبر أي من الرسالتين مريحة بشكل خاص لأولئك الذين يعتمدون كليًا على الأسهم.

لماذا تهم هذه الأرقام الآن

مؤشر وارن بافيت يبقي الأمر بسيطًا: قسم إجمالي رأس مال السوق الأمريكي على الناتج المحلي الإجمالي. منطقة راحة بافيت تقع حول 1.30x. اليوم؟ نحن عند 2.00x—أعلى قراءة في التاريخ المسجل. هذا ليس انحرافًا بسيطًا؛ إنه منطقة غير معروفة.

وفي الوقت نفسه، يخبرنا مؤشر بي إتش شيلر بقصة أكثر إثارة للدهشة. تقييم السوق الحالي يقف عند مستويات شوهدت فقط مرتين من قبل: ذروة الدوت كوم وقبل تصحيح 2022 مباشرة. اللحظة المقابلة الوحيدة الأخرى؟ قبل أن تنهار الكساد العظيم كل شيء.

عندما تشير هاتان المنهجيتان المختلفتان تمامًا—واحدة مباشرة، والأخرى رياضية متقدمة—إلى نفس الاستنتاج، يجب على المستثمرين أن يلاحظوا.

درس التاريخ الذي لا يرغب أحد في سماعه

إليك ما يعقد الأمور: التقييمات المرتفعة لا تضمن الانهيارات الفورية. ظلت الأسواق مرتفعة الثمن لسنوات في أواخر التسعينيات قبل أن تنهار. المستثمرون الذين خرجوا من السوق فاتهم مكاسب كبيرة. الحقيقة المحبطة هي أن توقيت الخروج نادرًا ما ينجح.

ومع ذلك، فإن النمط لا يمكن إنكاره. عند مستويات تقييم السوق الحالية بهذا الشكل المتطرف، يتغير حساب المخاطر والمكافآت. الأسعار المميزة تتطلب تنفيذًا مميزًا من الشركات، وفشل التنفيذ يصبح أكثر تكلفة عند ذروات التقييم.

ما الذي يجعل الأمر منطقيًا حقًا لمحفظتك

بدلاً من الاختيار الثنائي بين “كل الأسهم” أو “سحب كل شيء”، تشير البيانات إلى مسار وسط:

الحفاظ على بعض التعرض للأسهم. التخلي تمامًا عن الأسهم يتركك عرضة للتضخم وفرص النمو. تؤكد البيانات التاريخية أن الأسواق المبالغ في تقييمها يمكن أن تقدم عوائد خلال فترات ممتدة.

لكن تنويع بشكل مكثف. قلل من تركيزك في الأسهم التقليدية. تصبح الاستثمارات البديلة والتعرض للسوق الخاص أكثر جاذبية عندما تكون التقييمات الحالية للسوق العامة ممتدة بهذا الشكل. تقدم هذه الخيارات قيمة نسبية أفضل وتغطية طبيعية.

إعادة التوازن نحو التوازن. محفظة مركزة بشكل كبير في الأسهم عند مستويات تقييم السوق الحالية تدعو إلى مخاطر تركيز غير ضرورية. توزيع رأس المال عبر فئات الأصول—الاستثمارات الخاصة، البدائل، السندات—يخلق مرونة دون التضحية بالصعود تمامًا.

الخلاصة

مؤشر وارن بافيت ونسبة بي إتش شيلر لا يتنبآن بـ متى تحدث التصحيحات. إنهما يشيران إلى أن السعر الذي يدفعه العملاء مقابل الأسهم قد ابتعد كثيرًا عن المعايير التاريخية. عند مستويات تقييم السوق الحالية القصوى، يهم هذا التمييز.

الاستثمار الذكي يعني احترام ما تظهره البيانات دون ادعاء القدرة على توقيت السوق بشكل مثالي. حافظ على بعض التعرض للأسهم. لكن استخدم هذا التحذير لبناء محفظة يمكنها الصمود أمام ما سيحدث بعد ذلك.