رقائق الذكاء الاصطناعي الأكثر سخونة في عام 2026 -- ليست ما توقعه وول ستريت

السؤال الذي يقدر بـ 15.7 تريليون دولار: ما الذي يدعم الذكاء الاصطناعي فعليًا؟

لقد أعاد الذكاء الاصطناعي تشكيل مشهد التكنولوجيا، مع توقع شركة الاستشارات PwC أن يساهم بمقدار مذهل يبلغ 15.7 تريليون دولار في الاقتصاد العالمي بحلول نهاية العقد. ستشكل تحسينات الإنتاجية وحدها حوالي 6.6 تريليون دولار، في حين تضيف التطبيقات الموجهة للمستهلكين 9.1 تريليون دولار أخرى. هذا النمو الهائل أدى إلى استثمارات ضخمة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، خاصة مراكز البيانات التي تمكن الشركات والحكومات من الوصول إلى قدرات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

على مدى السنوات الثلاث الماضية، ساد سرد واحد: وحدات معالجة الرسومات Nvidia هي العمود الفقري الأساسي لهذه الثورة. الشركة تسيطر على أكثر من 90% من سوق معجلات الذكاء الاصطناعي، بعد أن زودت وحدات معالجة الرسومات التي تدربت عليها كل شيء من ChatGPT إلى Llama. لكن عام 2026 يعيد تشكيل هذه القصة بطرق لم يدركها معظم المستثمرين بعد.

التحول الخفي في قوة سوق الرقائق

سباق شرائح الذكاء الاصطناعي لا يتباطأ — بل يتفكك إلى قطاعات متخصصة. بينما حافظت Nvidia على هيمنتها على وحدات معالجة الرسومات من خلال التوازي الهائل في المعالجة، تقوم شركات hyperscalers مثل Alphabet و Meta وغيرها الآن بنشر معالجات مخصصة من Broadcom و Marvell Technology. تقدم هذه الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASICs) كفاءة متفوقة وقوة خام مخصصة للمهام المحددة، مما يتحدى هيمنة وحدات معالجة الرسومات بطرق تهم الشركات التي تبني بنية الذكاء الاصطناعي المستقبلية.

تكشف أبحاث السوق من TrendForce عن حجم هذا التحول: من المتوقع أن ترتفع شحنات شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة بنسبة 44% في 2026، مقارنة بنمو بنسبة 16% فقط في شحنات وحدات معالجة الرسومات. تتضاعف إيرادات Broadcom من الذكاء الاصطناعي لتصل إلى 8.2 مليار دولار في هذا الربع وحده، مدفوعة بطلبات ضخمة من OpenAI و Meta و Google. ليست الشرائح الأكثر بروزًا دائمًا هي الأكثر شهرة في نظام الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، إليك ما يغفله معظم المحللين: لا وحدات معالجة الرسومات ولا ASICs هي عنق الزجاجة الحقيقي — وهنا تظهر الفرصة الحقيقية.

القيد غير المرئي الذي يعيد تشكيل اقتصاديات الذكاء الاصطناعي

يعتمد كل من معجلات Nvidia ومعالجات Broadcom المخصصة بشكل كامل على ذاكرة عالية النطاق (HBM). تتيح تقنية الذاكرة المتخصصة هذه سرعات نقل بيانات فائقة، وتزيد من كفاءة عرض النطاق الترددي، وتقلل بشكل كبير من الكمون مقارنة بشرائح الذاكرة التقليدية. بدون HBM، حتى أقوى شرائح الذكاء الاصطناعي تصبح مقيدة، غير قادرة على الاستفادة الكاملة من قدراتها الحسابية في بيئات مراكز البيانات.

يشعر السوق بالفعل بهذا الضغط. تتوقع شركة Micron Technology، وهي شركة رائدة عالمياً في تصنيع الذاكرة، أن تتضاعف إيرادات HBM من $35 مليار في 2025 إلى $100 مليار بحلول 2028. يعكس هذا الطلب الهائل حقيقة أساسية: الشرائح الأكثر سخونة التي تدعم الذكاء الاصطناعي في 2026 ليست المعالجات — بل الذاكرة التي تغذيها.

لماذا يهم هذا لمحفظتك

يضيء أداء Micron الأخير على هذا الديناميكية. خلال الربع الأول من السنة المالية 2026 (الذي انتهى في 27 نوفمبر)، ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 57% على أساس سنوي إلى 13.6 مليار دولار، وتضاعفت أرباحها غير المعدلة تقريبًا إلى 4.78 دولار للسهم. لقد التزمت الإدارة بالفعل بكامل طاقتها الإنتاجية من HBM لعام 2026 من خلال اتفاقيات مسبقة مع كبار مصممي الشرائح — وهو إشارة ملحوظة على عدم توازن العرض والطلب.

يتوقع المحللون زيادة أرباح Micron بنسبة 288% لهذا العام، لتصل إلى 32.14 دولار للسهم، مدفوعة بزيادة الأحجام وقوة التسعير المميز. تتداول حالياً بأقل من 10 مرات أرباحها المستقبلية، مما يعكس تأخر السوق في التعرف على مكان وجود عنق الزجاجة الحقيقي في الذكاء الاصطناعي.

مع تسارع طفرة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي إلى 2026، يجب على المستثمرين الذين يسعون لالتقاط هذه الدورة أن يدركوا أن الشرائح الأكثر قيمة ليست دائمًا هي الأكثر وضوحًا. الفائزون الحقيقيون هم الشركات التي تحل مشكلة قيود الإمداد التي حتى أفضل المعالجات لا يمكن التغلب عليها.