الاختلافات الرئيسية بين المؤشر وخيارات الأسهم: ما يجب أن يعرفه كل متداول

خيارات المؤشر وخيارات الأسهم غالبًا ما يتم تصنيفها معًا من قبل المبتدئين في تداول الخيارات، لكنها تعمل بشكل مختلف تمامًا. على الرغم من أن كلاهما يندرج تحت فئة عقود الخيارات الأوسع، إلا أن فهم خصائصهما الفريدة ضروري لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة.

الفرق الأساسي: التعرض للسوق مقابل التركيز على سهم معين

عند تداول خيارات الأسهم، تدور استراتيجيتك حول التنبؤ بحركة أسهم شركة معينة. أنت تراهن على ما إذا كانت خيارات الأسهم سترتفع أو تنخفض بناءً على أداء هذا السهم المحدد. التحليل كله يركز على شركة واحدة—نظرية واحدة.

أما خيارات المؤشر فهي تعمل في الاتجاه المعاكس. تتيح لك هذه العقود اتخاذ مواقف بناءً على تحركات السوق الأوسع أو أداء قطاع معين. إذا كنت تعتقد أن السوق بشكل عام يتجه في اتجاه معين، فإن خيارات المؤشر تتيح لك الاستفادة من هذا الرؤية الكلية دون الحاجة لاختيار أسهم فردية.

هذا التمييز يوضح بجلاء: خيارات الأسهم مخصصة لمن يثقون في آفاق شركة معينة، بينما تناسب خيارات المؤشر المتداولين الذين لديهم قناعة باتجاه السوق بشكل عام.

ما هو المؤشر بالضبط؟

قبل الغوص أعمق في خيارات المؤشر، من المفيد فهم ما هو المؤشر فعلاً. المؤشر هو حساب يجمع أداء مكونات متعددة من الأسهم بطريقة مرجحة. على سبيل المثال، يتتبع مؤشر S&P 500 (SPX) ومؤشر ناسداك-100 (NDX) مجموعات مختلفة من الأسهم من خلال صيغ مرجحة رياضيًا. عندما يتحرك أي سهم من مكونات المؤشر، يتم تحديث قيمة المؤشر تلقائيًا لتعكس ذلك التغير.

المؤشرات الرئيسية التي ستصادفها:

• $SPX – مؤشر S&P 500
• $NDX – مؤشر ناسداك-100
• $OEX – مؤشر S&P 100
• $VIX – مؤشر تقلب Cboe
• $XEO – مؤشر S&P 100 (أوروبي)
• $RUT – مؤشر راسل 2000
• $DJX – مؤشر داو جونز الصناعي 1/100

عند تداول هذه الأدوات، تذكر أنك تشتري وتبيع عقود خيارات مرتبطة بحركة المؤشر، وليس شراء أسهم المؤشر نفسه.

أساسيات عقد الخيارات

الخيارات هي أساسًا عقد ثنائي بين المشتري والبائع، يلزم أحد الطرفين بتسليم قيمة أصل معين (إما سهم أو مؤشر) عند تاريخ انتهاء صلاحية محدد في المستقبل. يحدد كل عقد خيار مكونين: سعر التنفيذ وقيمة الخيار (علاوة الخيار).

علاوة الخيار تمثل تكلفتك لشراء العقد. سعر التنفيذ هو المستوى المحدد مسبقًا الذي سيتم تقييم الأصل الأساسي عنده عند انتهاء الصلاحية.

التسوية: حيث يختلف خيار المؤشر وخيار الأسهم بشكل كبير

إليك الجزء العملي: تختلف عملية التسوية بشكل كبير بين الاثنين.

خيارات الأسهم يتم تسويتها بأسهم فعلية. إذا كنت تملك خيار شراء على DIS ينتهي في المنطقة المالية، يتم إيداع 100 سهم من أسهم ديزني في حسابك بسعر التنفيذ (افتراض أنك لا تغلق المركز قبل ذلك). أنت تملك أسهمًا فعلية.

خيارات المؤشر يتم تسويتها نقدًا فقط. إذا انتهى خيارك على SPX في المنطقة المالية، فلن تتلقى أسهم المؤشر—لأنه لا وجود لها كأدوات قابلة للتداول. بدلاً من ذلك، يتم إضافة القيمة الجوهرية لمركزك كنقد إلى حسابك. يحدث هذا تلقائيًا عند إغلاق السوق في تاريخ الانتهاء إذا لم تكن قد بعت العقد بالفعل.

هذه الخاصية من التسوية النقدية هي أحد الأسباب التي تجعل خيارات المؤشر تجذب المتداولين الذين يرغبون في التعرض للسوق دون الحاجة لإدارة مراكز أسهم فعلية.

فهم مواعيد التسوية وقواعد الانتهاء

آلية انتهاء العقود تختلف أيضًا. تتبع خيارات الأسهم دورة شهرية: تنتهي في الجمعة الثالثة من كل شهر. ومع ذلك، تقدم العديد من البورصات الآن خيارات أسهم أسبوعية تنتهي كل جمعة باستثناء الجمعة الثالثة.

أما خيارات المؤشر فله جدول زمني خاص به. عادةً، يتم التسوية في خيارات المؤشر العادية يوم الخميس عند إغلاق السوق، استنادًا إلى أول فرصة تداول يوم الجمعة. كما توجد خيارات مؤشرات أسبوعية، مما يمنح المتداولين نقاط انتهاء أكثر تكرارًا للعمل معها.

فقدان موعد انتهاء حتى ليوم واحد يمكن أن يكون له عواقب كبيرة، لذا فإن الوعي بالتقويم مهم.

الخيارات Calls و Puts واستراتيجيتك في التداول

كلا من خيارات المؤشر والأسهم تأتي بنوعين: Calls و Puts.

خيار الشراء (Call) يمنحك الحق في الاستفادة من ارتفاع السعر. خيار البيع (Put) يتيح لك الربح من الانخفاض في السعر. يمكنك شراء أو بيع أي نوع على معظم البورصات الكبرى، اعتمادًا على توقعات السوق وتحمل المخاطر لديك.

مع خيارات الأسهم، أنت تراهن على صعود أو هبوط شركة معينة. مع خيارات المؤشر، تقوم بنفس الرهان الصعودي أو الهبوطي—لكن على السوق ككل أو على أداء قطاع معين بشكل جماعي.

مقارنة المزايا والعيوب

كل نوع من الأدوات يحمل مزايا وقيود مميزة:

مزايا خيارات المؤشر: الوصول إلى تجمعات سيولة أعمق، التسوية النقدية التي تلغي الحاجة لإدارة أسهم فعلية، ومزايا ضريبية محتملة. تناسب المتداولين الذين يملكون رؤية كلية للسوق.

قيود خيارات المؤشر: خيارات أقل توفرًا، عادةً أسعار عقود أعلى لكل وحدة، ومتطلبات رأس مال أعلى للتحكم في تعرض سوقي مهم.

مزايا خيارات الأسهم: الآلاف من الأسهم المختلفة للاختيار من بينها، نقاط سعر أكثر تفصيلًا، وتكاليف أقل لكل عقد للحصول على تعرض للأسهم.

قيود خيارات الأسهم: تحتاج إلى بناء قناعة بشأن شركات معينة، والتسوية بأسهم فعلية تتطلب مساحة إدارة في الحساب.

أيهما تتداول؟

الإجابة تعتمد على أسلوب تداولك وتوقعاتك السوقية. المتداولون المضاربون الذين لديهم رؤى اتجاهية قوية على السوق بشكل عام أو القطاعات يميلون إلى خيارات المؤشر لمزاياها في التعرض الأوسع والتسوية. أما من يفضلون تحديد شركات معينة منخفضة القيمة أو مرتفعة القيمة، أو يبحثون عن تحوط للمحفظة على مستوى الأسهم الفردية، فيميلون إلى خيارات الأسهم.

كلا الأداتين تخدم أغراضًا مشروعة. المفتاح هو مطابقة نهجك وقناعتك مع الأداة المناسبة. غالبًا ما يصبح المتداولون الناجحون ملمين بكلاهما، ويستخدمون كل واحدة حيث تقدم أفضل ميزة استراتيجية لفرضيتهم السوقية الخاصة.