الحجة وراء Meta Platforms و Coinbase Global: فهم تقسيم الأسهم وإمكانات الاستثمار في عام 2026

لماذا تهمقسمة الأسهم للشركات ذات الأداء العالي

غالبًا ما يُساء فهم تقسيم الأسهم على أنه مجرد إجراء تجميلي للشركة. ومع ذلك، فهي تشير إلى شيء أعمق: ثقة الإدارة في النمو المستدام. عندما يوافق التنفيذيون على تقسيم، فهم يراهنون على استمرار ارتفاع السهم. توجد أنواع مختلفة من التقسيمات—سواء كانت 2 مقابل 1، 3 مقابل 1، أو نسب أخرى—كلها تعكس تقييم الإدارة لمكان توجه سعر السهم.

لقد زادت Meta Platforms و Coinbase Global بشكل كبير خلال الثلاث سنوات الماضية، مع مكاسب بنسبة 450% و550% على التوالي منذ ديسمبر 2022. كلاهما يتداول الآن بأسعار أسهم ذات أرقام ثلاثية، مما يجعلهما مرشحين طبيعيين لمناقشات التقسيم في 2026. ومع ذلك، فإن فرضية الاستثمار الحقيقية تتجاوز بكثير التكهنات حول التقسيم.

Meta Platforms: الرهان على الإعلان المدفوع بالذكاء الاصطناعي

يعود الارتفاع الملحوظ بنسبة 450% في Meta خلال ثلاث سنوات إلى حد كبير لاستثماراتها العدوانية في الذكاء الاصطناعي. قامت الشركة بخفض تكاليف التشغيل بشكل كبير مع وضع نفسها في مقدمة ابتكار الإعلان المدعوم بالذكاء الاصطناعي.

لقد تراجع حماس المستثمرين في 2023-2024 ليحل محله شعور أكثر حذرًا في 2025 مع كشف Meta عن خططها الكبيرة لإنفاقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وجهت الإدارة نفقات رأس المال بين $70 مليار و$72 مليار في 2025، مع توقعات بتجاوز $100 مليار في 2026. هذا المفاجئ العديد من المستثمرين، مما أدى إلى تراجع الأسهم على الرغم من المكاسب السابقة.

ومع ذلك، فإن إنفاق Meta على الذكاء الاصطناعي يُظهر بالفعل عوائد ملموسة. كشفت أرباح الربع الأخير عن شيء مذهل: زيادات متزامنة في أسعار الإعلانات وانطباعات الإعلانات. هذا التحسن المزدوج في المقاييس، وهو نادر بالنسبة لـMeta، يوضح أن خوارزميات الشركة تحسن بشكل ملحوظ استهداف الإعلانات مع الحفاظ على تفاعل المستخدمين من خلال توصيات محتوى متفوقة.

بالنظر إلى المستقبل، فإن المزايا التنافسية لـMeta من استثمارها في الذكاء الاصطناعي كبيرة. تطور الشركة وكلاء ذكاء اصطناعي مصممين خصيصًا للمعلنين من الشركات الصغيرة، مما يمكّن من إنشاء الحملات وتحسينها على نطاق واسع. من المتوقع أن يوسع ذلك قاعدة المعلنين والإنفاق لكل معلن. بالإضافة إلى ذلك، ينمو روبوت الدردشة الخاص بـMeta بسرعة ويمثل فرصة تحقيق إيرادات غير مستغلة إلى حد كبير.

يبلغ سعر الهدف الوسيط على وول ستريت دولار، مما يشير إلى ارتفاع حوالي 25% من المستويات الحالية. مع وجود الأسهم في منطقة الأرقام الثلاثية، فإن إعلان تقسيم الأسهم سيتماشى مع السوابق التاريخية للشركات ذات الأداء العالي. يمكن أن تخدم أنواع مختلفة من التقسيمات أغراضًا استراتيجية مختلفة—سواء كانت تقليل سعر السهم لجذب المستثمرين الأفراد أو إظهار الثقة للسوق الأوسع.

Coinbase Global: التنقل في ديناميكيات سوق العملات الرقمية

يعكس ارتفاع قيمة Coinbase بنسبة 550% تموضعها كمودع موثوق به في صناعة كانت تاريخيًا عرضة للفساد. لقد مكنت سمعتها الشركة من فرض رسوم معاملات عالية، وهي مصدر إيراداتها الرئيسي.

لقد خفف التراجع الأخير في سوق العملات الرقمية من حماسة المستثمرين، مما جعل Coinbase ثابتة تقريبًا منذ بداية العام على الرغم من ارتفاعها بأكثر من 70% في ذروتها. يتأثر حجم التداول ونشاط العملاء مباشرة بتقلبات سعر البيتكوين.

ومع ذلك، تدعم عدة اتجاهات هيكلية نظرة طويلة الأمد متفائلة. تستفيد Coinbase من تأثير الشبكة القوي: سمعتها تجذب المتداولين الباحثين عن السيولة، مما يجذب المزيد من المشاركين، مما يخلق دورة فاضلة. هذا يضع Coinbase في موقع مميز لالتقاط التدفقات المؤسسية، خاصة مع تزايد شعبية المشتقات والعملات الرقمية ذات العائد المميز.

قد يبدو ظهور صناديق الاستثمار المتداولة المركزة على العملات الرقمية تهديدًا تنافسيًا. ومع ذلك، فقد أمنت Coinbase غالبية عقود الحفظ لصناديق العملات الرقمية، مما يخلق تدفق إيرادات عالي الهامش معزول عن تقلبات حجم التداول.

يركز العمود الفقري الثاني لأعمال Coinbase على USDC، عملتها المستقرة وشراكتها مع Circle. من خلال استثمار الضمانات التي تدعم USDC في سندات الخزانة الأمريكية، تولد Coinbase دخل الفوائد. على الرغم من أن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يفرض تحديات، إلا أن Coinbase قيدت استراتيجيتها لمشاركة العائدات لمشتركي Coinbase One المميزين، لحماية الربحية.

يتوقع محللو وول ستريت أن يكون سعر الهدف الوسيط دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع حوالي 53%. مع مضاعف P/E المستقبلي حوالي 36، يعكس التقييم توقعات مرتفعة، لكن استمرار سوق صعود البيتكوين في 2026 قد يبرر بسهولة المزيد من التقدير.

تحتل أسهم Coinbase بالفعل نطاق الأسعار ذات الأرقام الثلاثية، وسيحدد راحة الإدارة مع التقلبات المحتملة توقيت التقسيم في النهاية. إذا تم تنفيذ أنواع مختلفة من التقسيمات، فمن المرجح أن يعطي الإدارة الأولوية لموقف المستثمرين على المدى الطويل على التداول قصير الأجل.

الخلاصة: القيمة طويلة الأمد تتجاوز تكهنات التقسيم

بينما يمكن أن تكون إعلانات تقسيم الأسهم محفزات للتقدير على المدى القصير، فإن الحالة الاستثمارية الحقيقية لكل من Meta Platforms و Coinbase Global تعتمد على الاتجاهات الأساسية. قدرات Meta في الذكاء الاصطناعي تُحقق تحسينات قابلة للقياس في اقتصاديات الإعلان. علاقات الحفظ وشراكات العملات المستقرة لـ Coinbase تخلق خنادق تنافسية دفاعية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون هذه الشركات، ركز على ديناميكيات الأعمال الأساسية—تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي في Meta واعتماد المؤسسات على خدمات العملات الرقمية في Coinbase—بدلاً من توقيت التقسيم. إذا تحققت هذه العوامل الأساسية كما هو متوقع، فإن تقسيمات الأسهم في 2026 ستؤكد فقط ما يعتقده السوق بالفعل: أن كلا الشركتين تستحقان تقييمات أعلى بكثير.