تتصاعد موجة قهوة رالي مع ضرب عدة صدمات عرض الأسواق العالمية

مارس: ارتفاع في أسعار القهوة العربية والروبوستا بسبب مخاوف من المحاصيل

شهد سوق القهوة ارتفاعًا يوم الاثنين، حيث ارتفعت عقود مارس للعربية +1.90 نقطة (+0.54%) وارتفعت عقود مارس للروبوستا +26 نقطة (+0.67%)، مسجلة أعلى مستوياتها خلال 1.5 أسبوع. يعكس هذا الارتفاع تزايد القلق في مناطق الزراعة الرئيسية حول العالم — خاصة البرازيل في مارس، حيث أنماط الطقس تثير مخاوف جديدة بشأن حصاد 2025.

البرازيل تواجه أزمة رطوبة مع تراجع الأمطار

بدأت المشكلة في قلب البرازيل. ميناس جيرايس، أكبر منطقة لزراعة العربية في البلاد، شهدت هطول أمطار بلغ 11.1 ملم فقط خلال الأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر — وهو أقل بنسبة 17% من المتوسطات التاريخية. يأتي هذا الجفاف في مرحلة حاسمة من النمو ويعيد تشكيل توقعات الأسعار للموسم القادم.

عادةً، تحدد ظروف مارس في البرازيل مسار العام التسويقي بأكمله، ويؤدي العجز الحالي إلى ارتباك المتداولين. لكن الضغط ليس محصورًا بالبرازيل فقط.

أزمة الفيضانات في إندونيسيا تزيد من مخاوف الإمدادات العالمية

على الجانب الآخر من العالم، تكافح إندونيسيا أزمة مختلفة: فيضانات مدمرة. حذر اتحاد مصدري ومصنعي القهوة الإندونيسي من أن الفيضانات قد تقلل من صادرات البلاد من القهوة في 2025-26 بنسبة تصل إلى 15%. تضررت مزارع العربية في شمال سومطرة بشكل كبير — حوالي ثلثها تأثر في الأسابيع الأخيرة — رغم أن محاصيل الروبوستا كانت أكثر مرونة. كواحدة من أكبر منتجي الروبوستا في العالم، تؤثر مشاكل إندونيسيا على الأسواق العالمية.

نقص المخزون يضيف وقودًا للارتفاع

تروي مخزونات البورصات قصة داعمة. وصلت مخزونات العربية في ICE إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، ثم تعافت قليلًا إلى 456,477 كيس — لا تزال ضيقة وفقًا للمعايير الحديثة. انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 عقدة قبل أن ترتد إلى 4,278 عقدة، مما يشير إلى استمرار ضغط العرض.

ديناميكيات مخزون الولايات المتحدة تضيف طبقة أخرى. كان المشترون الأمريكيون قد تخلوا إلى حد كبير عن شراء البرازيل خلال 2024 بسبب الرسوم الجمركية، حيث انخفضت واردات الولايات المتحدة من البرازيل بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر. على الرغم من أن الرسوم الجمركية قد خفّت منذ ذلك الحين، إلا أن مخزونات القهوة الأمريكية لا تزال ضيقة، مما يحد من قدرة المشترين على الشراء.

ازدهار فيتنام يهدد حد أدنى للأسعار

الوزن المعاكس الهابط يأتي من فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم. قفزت صادرات القهوة الفيتنامية بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن في نوفمبر فقط. ومن يناير إلى نوفمبر، زادت الصادرات بنسبة 14.8% إلى 1.398 مليون طن. من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام في 2025-26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن (29.4 مليون كيس) — وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات، مع اقترح جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن الإنتاج قد يكون أعلى بنسبة 10% إذا تعاون الطقس.

هذا التدفق من الروبوستا الفيتنامي يحد من إمكانيات الارتفاع، خاصة بالنسبة للعربية الأضعف.

توقعات الإنتاج العالمية تظهر صورة مختلطة

أبلغت المنظمة الدولية للقهوة في 7 نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى بعض الضعف. ومع ذلك، رسمت خدمة الزراعة الأجنبية USDA صورة مختلفة في 18 ديسمبر، متوقعة أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي بنسبة 2.0% في 2025-26 ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس.

التحليل يوضح: من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربية بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس، بينما سيرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يقفز إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% إلى 30.8 مليون كيس.

على الرغم من هذه الحصاد العالمية الكبيرة، من المتوقع أن تتقلص المخزونات النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، منخفضة من 21.307 مليون كيس في العام السابق.

الحكم: عدة عوامل معاكسة تبقي أسعار القهوة مرتفعة

أسعار القهوة عالقة بين تيارات متضاربة. الجفاف في البرازيل في مارس والفيضانات في إندونيسيا تخلق قلقًا على الإمدادات على المدى القصير. المخزونات المنخفضة تاريخيًا توفر دعمًا للسعر. ومع ذلك، فإن الزيادات الكبيرة المتوقعة في إنتاج فيتنام والعالم من الروبوستا تلوح في الأفق مع تقدم الموسم، مما يهدد بحد من الارتفاعات.

حتى الآن، تنتصر صدمات الإمداد الناتجة عن الطقس، لكن القوة المستدامة للأسعار ستعتمد على ما إذا استمرت الظروف الجافة في البرازيل وما إذا كانت الفيضانات في إندونيسيا تؤخر شحنات القهوة إلى العام التسويقي الجديد.