ارتفاع روبوستا العالمي يعكس ضعف أرابيكا مع إعادة تشكيل إندونيسيا لسلسلة إمداد القهوة بسبب الفيضانات

أسواق القهوة أظهرت إشارات مختلطة هذا الأربعاء، حيث تراجعت عقود مارس للآرابيكا بنسبة 0.52% في حين ارتفعت عقود يناير للروبوستا بنسبة 1.06%. وراء هذه التحركات اليومية المعتدلة تكمن قصة معقدة من ديناميات العرض المتنافسة وتغير سلوك المشترين، خاصة داخل سوق القهوة في الولايات المتحدة.

مفارقة الفيضانات في إندونيسيا: دعم الجودة مقابل مخاوف الكمية

ظهرت الفيضانات الشديدة في إندونيسيا كمحفز صعودي رئيسي لأسعار الأرابيكا. يحذر اتحاد مصدري القهوة الإندونيسي من أن الكارثة الطبيعية قد تقلص صادرات البلاد من القهوة بنسبة تصل إلى 15% خلال موسم 2025-26. لقد تحمل مزارع الأرابيكا في شمال سومطرة — التي تمثل حوالي ثلث مساحة الأرابيكا في إندونيسيا — الجزء الأكبر من الضرر، على الرغم من أن محاصيل الروبوستا لا تزال نسبياً غير متأثرة. كواحدة من أكبر منتجي الروبوستا في العالم، فإن استقرار إندونيسيا يهم بشكل عميق سلاسل التوريد العالمية للروبوستا.

تضييق مخزونات الأرابيكا يشير إلى ضغط السوق

انخفضت مخزونات الأرابيكا التي تراقبها البورصات بشكل حاد، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 456,477 كيس بحلول الأربعاء. يعكس هذا الانكماش في المخزون ضغطاً أساسياً في السوق الفعلي للأرابيكا. تبعت مخزونات الروبوستا مساراً مماثلاً، حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ 11.5 شهراً عند 4,012 دفعة في 10 ديسمبر قبل أن تنتعش إلى 4,278 دفعة منتصف الأسبوع.

مشترو القهوة في الولايات المتحدة يتنقلون بين عدم اليقين من الرسوم وتحولات العرض البرازيلي

يقدم سوق القهوة الأمريكي دراسة حالة ذات دلالة خاصة. قام المستوردون الأمريكيون بخفض مشترياتهم من القهوة البرازيلية بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر — تحديداً عندما كانت الرسوم على البضائع البرازيلية سارية — حيث اشتروا فقط 983,970 كيس مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق. على الرغم من أن رسوم إدارة ترامب قد تم تخفيضها منذ ذلك الحين، إلا أن مخزونات القهوة في الولايات المتحدة لا تزال مقيدة، مما يحافظ على ارتفاع الأسعار على الرغم من إشارات الوفرة العالمية.

وفي الوقت نفسه، رفعت وكالة التوقعات الزراعية البرازيلية Conab تقدير إنتاجها لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس في أوائل ديسمبر، مما يشير إلى وفرة محتملة في الإمدادات. ومع ذلك، تظهر توقعات USDA الخاصة بالبرازيل أن الإنتاج سينخفض بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس لموسم 2025-26 — وهو تباين كبير يتطلب مراقبة دقيقة.

ارتفاع الروبوستا في فيتنام يضغط على الأسعار

تسيطر فيتنام، التي تمثل 29% من إمدادات الروبوستا العالمية، على زيادة حاسمة في الإنتاج. قفزت صادرات الروبوستا في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن، مع ارتفاع الشحنات من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% إلى 1.398 مليون طن. تتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يصل الإنتاج إلى 1.76 مليون طن في 2025-26 — وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات ويمثل نمواً بنسبة 6% — بشرط أن يكون الطقس ملائماً. هذه الزيادة في الإمدادات الفيتنامية تضغط على قيم الروبوستا، معوضة الضغوط من أماكن أخرى.

نمط الأمطار في البرازيل يقدم دعماً معتدلاً

أفادت شركة Somar Meteorologia أن منطقة ميناس جيرايس، وهي المنطقة الرئيسية للأرابيكا في البرازيل، تلقت 38.3 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 19 ديسمبر، وهو ما يعادل 76% من متوسط الأمطار التاريخي. وعلى الرغم من أنه ليس استثنائياً، إلا أن هذه الرطوبة المعتدلة تدعم توقعات تطوير المحاصيل.

صورة العرض العالمية: إنتاج قياسي قادم

توقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA يوم الخميس أن يصل إنتاج القهوة العالمي لموسم 2025-26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس — بزيادة 2.0% — مدفوعاً بارتفاع قدره 10.9% في إنتاج الروبوستا ليصل إلى 83.333 مليون كيس، مع تعويض جزئي بانكماش قدره 4.7% في الأرابيكا ليصل إلى 95.515 مليون كيس. من المتوقع أن تنخفض المخزونات العالمية النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، مما يشير إلى ضغط معتدل وليس ندرة حادة.

أكد تقرير منظمة القهوة الدولية لشهر نوفمبر هذا الرأي، موثقاً أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية من أكتوبر إلى سبتمبر بلغت تقريباً 138.658 مليون كيس، بانخفاض طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي، مما يبرز تدفقات التجارة الطبيعية رغم الاضطرابات الإقليمية.

التوازن المتوقع

تواجه أسعار القهوة تيارات متضاربة: الفيضانات في إندونيسيا توفر دعمًا مؤقتًا للأرابيكا، وتظل ديناميات سوق القهوة في الولايات المتحدة غير مستقرة مع تلاشي تأثير الرسوم، وتضغط توسعة إنتاج الروبوستا في فيتنام على المعنويات الأوسع للسوق. تشير توقعات استعادة التوازن في المخزون والإنتاج العالمي القياسي إلى تداول ضمن نطاق معين بدلاً من توجه واضح، مما يجعل هذا بيئة تتأثر بشكل كبير بالعناوين الكبرى وتطورات المحاصيل المحددة.