لماذا تظل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات العمود الفقري للابتكار التكنولوجي العالمي

الميزة التي لا يمكن للمنافسين تكرارها في شركة Foundry

ادخل أي متجر تقني وافحص الأجهزة من حولك—الهواتف الذكية، الحواسيب المحمولة، أجهزة الألعاب، والأجهزة الذكية جميعها تعتمد على شرائح أشباه الموصلات لتعمل. والأهم من ذلك، أن غالبية هذه الشرائح تأتي من مصنع واحد: شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (NYSE: TSM)، والمعروفة باسم TSMC. على عكس المنافسين المنتشرين عبر أسهم أشباه الموصلات عالمياً، بما في ذلك الجهود في الأسواق الناشئة مثل مبادرات تصنيع أشباه الموصلات في الهند، أنشأت TSMC حوضاً تنافسياً يكاد يكون غير قابل للاختراق من خلال نموذجها الحصري للمصنع.

بدلاً من إنتاج شرائح عامة للأسواق الجماهيرية، تعمل TSMC كمصنع متخصص يعمل بعقد. قادة التكنولوجيا مثل آبل يطلبون من TSMC تصنيع شرائح مخصصة مصممة خصيصاً لهواتف iPhone. إنفيديا تعتمد على TSMC لتصنيع معالجاتها عالية الأداء. أمازون تعتمد على TSMC لإنتاج شرائح مراكز البيانات. يعكس هذا الترتيب حقيقة أساسية: بناء مصانع تصنيع أشباه الموصلات يتطلب عشرات المليارات من الاستثمارات الرأسمالية، وجيوش من المهندسين المتخصصين، وعقود من الخبرة المتراكمة. معظم شركات التكنولوجيا استنتجت بشكل منطقي أن الاعتماد على TSMC يوفر نتائج أفضل مقارنة بتطوير قدرات التصنيع الداخلية.

الهيمنة شبه الكاملة على إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي

عند فحص تصنيع أشباه الموصلات عبر الإلكترونيات الاستهلاكية التقليدية، تحافظ TSMC على حصة سوقية قيادية. ومع ذلك، يكشف قطاع الذكاء الاصطناعي عن صورة أكثر إثارة للدهشة. تسيطر TSMC على حوالي 95% من سوق تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي العالمية—وهو موقع يقترب من حالة احتكار مطلقة.

مع توسع شركات التكنولوجيا والمشغلين الفائقين استثماراتهم في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تلتقط TSMC قيمة غير متناسبة من هذا التوسع. ستحتاج مراكز البيانات هذه إلى كميات هائلة من شرائح الحوسبة المتخصصة، وTSMC حالياً تمثل الشريك التصنيعي الوحيد الموثوق على نطاق واسع. لقد أدى هذا التركيز في العرض إلى فوائد مالية ملموسة: قطاع الحوسبة عالية الأداء (الذي يشمل إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي) حقق 57% من إيرادات TSMC الفصلية البالغة 33.1 مليار دولار. وتتجاوز التداعيات المالية مجرد نمو الإيرادات؛ إذ منحت المكانة القيادية لـ TSMC قوة تسعير كبيرة استمرت في توسيع مؤشرات الربحية. أظهرت نتائج الربع الثالث توسع الهوامش الإجمالية إلى 59.5% (من 57.8%)، وبلغت هوامش التشغيل 50.6% (من 47.5%).

تدفق إيرادات متنوع يمتد إلى ما هو أبعد من الاتجاهات الحالية

بينما وفر تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي زخماً كبيراً، فإن ميزة TSMC التنافسية تمتد إلى عمق أبعد بكثير. تحافظ الشركة على علاقات تصنيع قوية مع تقريباً كل شركة تكنولوجيا كبرى، تمتد عبر الإلكترونيات الاستهلاكية، الحوسبة السحابية، والتطبيقات الناشئة. هذا التنويع يحصن TSMC من الاعتماد المفرط على أي اتجاه تكنولوجي أو قطاع عملاء واحد. حتى مع تغير ديناميكيات السوق، تظل مكانة TSMC الأساسية ضمن سلسلة التوريد العالمية لأشباه الموصلات مرنة ومتينة—وهي خصائص تميزها عن أسهم أشباه الموصلات الأكثر عرضة للاضطرابات الدورية أو مخاطر التركيز الجغرافي، سواء في الهند أو غيرها من المناطق الناشئة للتصنيع.

العلاقات الراسخة للشركة، والدقة التصنيعية التي لا مثيل لها، وعمق المواهب الهندسية، والمرافق التي تتطلب رأس مال كبير تخلق حواجز أمام الدخول زادت قوتها مع مرور الوقت. للمستثمرين الذين يمتلكون أفقاً زمنياً ممتداً، تمثل TSMC تعرضاً لنموذج عمل أثبت مقاومته للضغوط التنافسية وقادر على استغلال القيمة من عدة اتجاهات تكنولوجية في آن واحد.