الأسهم الأمريكية تحقق خامس ارتفاع على التوالي وتصل إلى مستويات قياسية جديدة! مرونة الاقتصاد مقابل توقعات خفض الفائدة، كيف يختار السوق؟

آخر يوم تداول قبل عطلة عيد الميلاد، شهدت أسواق رأس المال العالمية اتجاهات متباينة. ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل جماعي، حيث ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.6%، وستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.32%، وناسداك بنسبة 0.22% — حيث سجل كل من ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز أرقام إغلاق تاريخية جديدة، مستمرين في موجة ارتفاعات متتالية لخمسة أيام. بالمقابل، تراجرت الأسهم الأوروبية، حيث انخفض مؤشر فايننشال تايمز 100 البريطاني بشكل طفيف بنسبة 0.19%، واستقر مؤشر كاك 40 الفرنسي تقريبًا، في حين أغلقت الأسواق الألمانية بسبب العطلة.

البيانات الاقتصادية تعوض مخاوف التوظيف، وعائدات السندات الأمريكية تتعرض لضغوط

ظهرت بيانات طلبات إعانة البطالة الأولية الأمريكية التي صدرت الأسبوع الماضي مفاجأة بانخفاضها، حيث انخفضت بعد التعديل الموسمي إلى 21.4 ألف طلب، أقل من التوقعات السوقية البالغة 22.35 ألف طلب. ومع ذلك، فإن الإشارة وراء هذه البيانات تستحق الحذر: على الرغم من تراجع طلبات البطالة الجديدة، إلا أن عدد المستحقين للاستفادة من إعانة البطالة المستمرة زاد بمقدار 3.8 ألف ليصل إلى 192.3 ألف، مما يبرز أن سوق العمل يدخل في حالة “تجميد التوظيف” — حيث لا تتجه الشركات نحو خلق وظائف جديدة بشكل نشط، ولا تقوم بتسريح كبير للموظفين، مما يعزز التوقعات باستمرار ارتفاع معدل البطالة في ديسمبر.

لكن هذه المخاوف تم تلطيفها على الفور ببيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. حيث ارتفع معدل النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بشكل غير متوقع ليصل إلى 4.3%، مسجلاً أسرع وتيرة نمو خلال عامين، مما يعكس مرونة الاقتصاد الأمريكي بشكل كامل. هذا الأداء القوي عزز من التفاؤل في السوق بشأن أرباح الشركات في العام القادم، وقدم دعمًا هامًا لارتفاع الأسهم الأمريكية. في الوقت نفسه، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.13%، بانخفاض 3 نقاط أساس عن يوم التداول السابق. كما حافظ مؤشر الدولار على استقراره دون مستوى 98.0، مسجلًا 97.95.

أما المعادن الثمينة، فقد انخفض الذهب بنسبة 0.13% ليصل إلى 4479.4 دولار للأونصة، وتراجع أيضًا سعر الفضة، مما يعكس تراجع في مشاعر الملاذ الآمن في السوق. كما تراجعت أسعار النفط، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.12% ليصل إلى 58.4 دولار للبرميل.

التكنولوجيا تتصدر الأرباح، وارتفاع مذهل في أسهم شرائح الذاكرة

في ظل ارتفاع الأسهم الأمريكية، برز قطاع التكنولوجيا كالأكثر أداءً. قادت شركة Micron Technologies الارتفاع، حيث ارتفعت بنسبة 3.77% في يوم واحد، وبلغت الزيادة السنوية أكثر من 241%. كما ارتفعت شركة Western Digital بنسبة 300% خلال العام، وارتفعت شركة SanDisk بنسبة 2.12%، مع زيادة سنوية بلغت 613% — مما يعكس الطلب المستمر على قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي في قطاع شرائح الذاكرة.

مرونة سوق التشفير لا تزال قائمة

ظل أداء البيتكوين ثابتًا، مع ارتفاع بنسبة 1.76% خلال 24 ساعة، ليصل إلى سعر 91.33 دولار. وارتفعت إيثريوم أيضًا، بنسبة 1.22% خلال 24 ساعة، ليصل سعرها إلى 3.14 دولار. يعزز استعادة الرغبة في المخاطرة في السوق بيئة تداول مواتية للأصول المشفرة.

إشارات مهمة من السياسات وتحركات الشركات

تظل توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لعام القادم مستقرة. وفقًا لمراقب الاحتياطي الفيدرالي في CME، لا تزال السوق تتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين في عام 2026، كل مرة بمقدار 25 نقطة أساس. لكن مستشارو بلاك روك حذروا من أن مساحة خفض الفائدة في عام 2026 ستكون محدودة جدًا، خاصة مع اقتراب معدل الفائدة من المستوى المحايد بعد أن بلغ 175 نقطة أساس في دورة الخفض الحالية، إلا إذا ساء سوق العمل بشكل حاد.

تحليل من Morgan Stanley أشار إلى أن الشركات تتجه لرفع الأسعار لتغطية تكاليف الرسوم الجمركية، وقد بدأ هذا النهج يثمر في بداية الربع الثالث، وتخطط الشركات لزيادة الأسعار أكثر في عام 2026. قد يشكل ذلك خطرًا متكررًا للتضخم.

تعمل شركة OpenAI على مبادرات تجارية كبيرة، حيث يناقش الموظفون خطة لدمج إعلانات داخل ردود ChatGPT، بهدف بناء شكل جديد من الإعلانات الرقمية. أما شركة NVIDIA، فقد أوقفت تقدم اختبار عملية التصنيع 18A مع شركة إنتل، مع وجود عدم يقين حول مستقبل التعاون.

دخل تنظيم التشفير في الاتحاد الأوروبي مرحلة جديدة: حيث ستدخل قواعد DAC8 حيز التنفيذ في 1 يناير 2026، والتي ستطلب من منصات التداول الإبلاغ عن تفاصيل معاملات المستخدمين، وقد يواجه المخالفون مخاطر تجميد أو مصادرة الأصول عبر الحدود.