توقعات السوق لعام 2026: الذهب، البيتكوين، الإيثيريوم، والمؤشرات الرئيسية على أعتاب تحركات كبيرة — إليك ما تتوقعه أكبر بنوك وول ستريت

2025 proved to be a transformative year across global markets. As we transition into 2026, what should investors expect from commodities, digital assets, equities, and currency pairs? Major financial institutions are already laying out their forecasts — and the predictions are remarkably diverse.

المعادن الثمينة: الذهب والفضة يقودان انتعاش السلع

موجة الذهب التي تحدد عقدًا

حقق الذهب أداءً استثنائيًا في 2025، حيث ارتفع بنسبة 60% وسجل أقوى أداء سنوي منذ عام 1979. العوامل الداعمة معروفة جيدًا: خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تراكم الاحتياطيات المركزية المستمر، وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر، كل ذلك زاد الطلب.

تتوقع مجلس الذهب العالمي أن يستمر الزخم في 2026. في سيناريو الحالة الأساسية، قد تتقدم الأسعار بنسبة 5%–15%، مع إمكانية تحقيق مكاسب تتراوح بين 15%–30% إذا أجبرت الرياح الاقتصادية المعاكسة على تسهيل السياسة النقدية بشكل حاد من قبل الفيدرالي. تستهدف جولدمان ساكس سعر الذهب عند 4,900 دولار للأونصة بنهاية عام 2026، مشيرة إلى مشتريات قوية من قبل البنوك المركزية وتدفقات الصناديق المتداولة. ترسم بنك أوف أمريكا صورة أكثر تفاؤلاً، متوقعة سعرًا يبلغ 5,000 دولار للأونصة استنادًا إلى توسع العجز المالي وتدهور ديناميات الدين الأمريكي.

ضغط العرض على الفضة

تفوق أداء الفضة في 2025 مقابل الذهب يعكس خللاً هيكليًا يتسع فقط. يحذر معهد الفضة من عجز مستمر في العرض مدفوعًا بالاستهلاك الصناعي القوي، واستعادة شهية الاستثمار، وتباطؤ نمو الإنتاج. من المتوقع أن يتفاقم هذا الاختلال في 2026، مما يوفر دعمًا مستمرًا للأسعار.

رفعت UBS هدف سعر الفضة لعام 2026 إلى 58–60 دولارًا للأونصة، مع إمكانية الوصول إلى 65 دولارًا في سيناريوهات أكثر تفاؤلاً. تتوافق بنك أوف أمريكا مع هذا الرأي، متوقعة سعرًا يبلغ 65 دولارًا للأونصة أيضًا.

الأصول الرقمية: بيتكوين وإيثريوم تتنقلان بين دورات متغيرة

بيتكوين عند مفترق طرق

تداولت بيتكوين بالقرب من الثبات في 2025 بعد أن وصلت إلى أعلى مستوياتها التاريخية في منتصف العام. حتى بداية يناير 2026، يتداول أكبر عملة مشفرة في العالم حول 91,57 ألف دولار، بزيادة 1.95% خلال 24 ساعة. خفضت ستاندرد تشارترد هدف سعرها إلى 150,000 دولار لعام 2026، مشيرة إلى توقعات بانخفاض مشتريات الخزانة الحكومية من العملات المشفرة، رغم أن شراء الصناديق المتداولة من قبل المؤسسات يجب أن يظل داعمًا. يتوقع برنشتاين أن تصل إلى 150,000 دولار في 2026 و200,000 دولار في 2027، مدعيًا أن بيتكوين تخلت عن دورة الأربع سنوات التقليدية لها لصالح مرحلة صعود ممتدة.

مورغان ستانلي يعارض، محذرًا من أن دورة الأربع سنوات لا تزال سليمة وأن سوق الثور يقترب من نهايته.

محفز التوكنيزيشن لإيثريوم

أنهت إيثريوم أيضًا 2025 تقريبًا على استقرار، رغم أن التقلبات كانت أعلى من بيتكوين. السعر الحالي حوالي 3,15 ألف دولار، بزيادة 1.39% يوميًا. ومع ذلك، يتزايد التفاؤل حول إمكانات الشبكة. يسلط جي بي مورغان الضوء على القوة التحولية للتوكنيزيشن — وهو اتجاه يعتمد بشكل كبير على بنية إيثريوم التحتية. يذهب توم لي، رئيس شركة بيتماين، إلى أبعد من ذلك، معلنًا أن إيثريوم بلغت أدنى مستوى لها في 2025 ويتوقع سعرًا يبلغ 20,000 دولار مع إعادة تشكيل التوكنيزيشن للدورة الفائقة التالية للعملات المشفرة.

الأسهم الأمريكية: الزخم المدفوع بالتكنولوجيا سيستمر

قفز مؤشر ناسداك 100 بنسبة 22% في 2025، متجاوزًا مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 18% — مسجلًا ثالث سنة على التوالي من الأداء المتفوق. من المتوقع أن يستمر الزخم بدعم من استثمار الذكاء الاصطناعي.

تؤكد JPMorgan أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة — أمازون، جوجل، مايكروسوفت، وميتا — سيواصلون إنفاق رؤوس أموال مرتفعة خلال السنوات القادمة، مع إنفاق تراكمي قد يصل إلى مئات المليارات من الدولارات حتى 2026. من المفترض أن يعزز ذلك شركات أشباه الموصلات مثل إنفيديا، AMD، وبرودكوم.

تتوقع JPMorgan سيناريوهات صعودية حيث يقترب مؤشر S&P 500 من 7,500 بنهاية 2026. البنك الألماني أكثر تفاؤلاً، مشيرًا إلى 8,000 في حالات متفائلة مدعومة بأرباح قوية واستمرار الإنفاق المدفوع بالذكاء الاصطناعي. استنادًا إلى هذه الأهداف، يمكن أن يتجاوز مؤشر ناسداك 100 27,000 نقطة في 2026، حسب حسابات المحللين.

أسواق العملات: ضعف الدولار يعيد تشكيل مشهد سوق الصرف الأجنبي

اليورو/دولار: ارتفاع مع تباين أسعار الفائدة

ارتفع اليورو/دولار بنسبة 13% في 2025 — أكبر مكسب سنوي منذ ما يقرب من ثماني سنوات — مع ضعف الدولار. يتوقع معظم المتنبئين مزيدًا من التقدير في 2026 مع خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة بينما يظل البنك المركزي الأوروبي ثابتًا.

تتوقع JPMorgan ونورما أن يصل اليورو/دولار إلى 1.20 بنهاية العام. بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلاً، مستهدفًا 1.22. ومع ذلك، يحذر مورغان ستانلي من احتمال انعكاس الاتجاه في النصف الثاني من 2026 إذا فاجأت البيانات الاقتصادية الأمريكية إلى الأعلى، متوقعًا ارتفاعًا أوليًا إلى 1.23 ثم تراجعًا إلى 1.16 في النصف الثاني من 2026.

الدولار/ين: وجهات نظر متباينة تعكس عدم اليقين في السياسات

أنهى الدولار/ين 2025 منخفضًا بنحو 1%. التوقعات لعام 2026 منقسمة بشكل حاد. تتوقع JPMorgan وباركليز ارتفاع الدولار/ين إلى 164 بنهاية العام، حيث تم تسعير توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان بالفعل، ويثقل التوسع المالي الياباني على الين. يوضح هذا التحويل إلى يوان مقابل الدولار مدى حجم إعادة تقييم العملة المحتملة للمستثمرين الدوليين.

نومورا وسيتي جروب يعارضان. يجادل نومورا بأن تقليل الفوارق في أسعار الفائدة سيقلل من جاذبية حمل الين، وإذا تدهورت البيانات الاقتصادية الأمريكية، قد يقوم المستثمرون بإلغاء مراكزهم، مما يؤدي إلى قوة الين. يتوقع نومورا أن ينخفض الدولار/ين إلى 140 قبل نهاية 2026.

الطاقة: النفط تحت ضغط من أوبك+ ومخاوف الطلب

انخفض سعر النفط الخام بنحو 20% في 2025 مع استعادة أوبك+ للإنتاج وزيادة الإنتاج الأمريكي. قد تأتي تحديات إضافية في 2026 إذا تحققت مخاطر الفائض في العرض.

توضح جولدمان ساكس سيناريو هبوطي حيث يتوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 52 دولارًا للبرميل وبارتفاع برنت إلى 56 دولارًا في 2026. يسلط JPMorgan الضوء أيضًا على سيناريوهات هبوطية مع قرب سعر خام غرب تكساس الوسيط من 54 دولارًا وبارتفاع برنت إلى حوالي 58 دولارًا إذا استمر فائض العرض.

الخلاصة

تبدو توقعات 2026 مختلطة بشكل واضح. المعادن الثمينة والأصول الرقمية تحمل إمكانات صعود، والأسهم الأمريكية تبدو مدعومة باستثمار الذكاء الاصطناعي، وأسواق العملات تسعر التباين في السياسات النقدية. ومع ذلك، يواجه النفط وبعض أزواج العملات الأجنبية ضغطًا هابطًا. يجب على المستثمرين مراقبة إجراءات البنوك المركزية، التطورات الجيوسياسية، والبيانات الاقتصادية عن كثب — فهذه ستحدد في النهاية ما إذا كانت التوقعات ستتحقق أم ستظهر مفاجآت في السوق.