## قرب صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، تقلبات BTC مقابل الدولار تتصاعد — تباين المؤسسات يبرز آفاق الاتجاه لعام 2026

في ظل ضعف التداول في نهاية العام، يتذبذب البيتكوين مؤخرًا حول مستوى 90,000 دولار الرئيسي، وتظهر البيانات الأخيرة أن BTC يتداول حاليًا عند 91.57 ألف دولار، بارتفاع قدره 1.95% خلال 24 ساعة، لكنه لم يتمكن من تحقيق اختراق فعّال. ومع تغير بيئة السيولة في بداية العام، فإن هذه الموجة من التقلبات تثير نقاشات حادة في السوق حول الاتجاه المستقبلي.

### حجم التداول الضعيف يقيّد زخم الصعود

من أداء السوق، يتذبذب البيتكوين بين 89.67 ألف دولار و91.81 ألف دولار، بينما يتأرجح الإيثيريوم حول 3,150 دولار، بزيادة قدرها 1.42%. لكن لا ينبغي إغفال أن قوة الدعم من حجم التداول وراء هذه التقلبات محدودة.

أشار QCP Capital إلى أن عدة محاولات لاقتراب من مستوى 90,000 دولار لم تشهد مشاركة سوقية كافية. السبب الرئيسي هو أن التحول الهيكلي الذي حدث بعد انتهاء صلاحية خيارات العقود السابقة — حيث انخفضت الفائدة المفتوحة بشكل كبير يقارب 50% — يعكس اختيار العديد من المتداولين للانتظار والخروج. هذا التغير الهيكلي أثر مباشرة على سلوك التحوط للمصنعين للسوق: قبل وبعد انتهاء صلاحية الخيارات، يتحول المصنعون من وضعية Gamma الموجبة إلى وضعية Gamma السالبة الصاعدة، مما يحد من تأثير رد الفعل الإيجابي أثناء ارتفاع السعر.

### هروب الأموال والتخصيص الانتقائي يتعايشان

الأمر الأكثر أهمية هو توجهات رأس المال. أظهرت بيانات CoinShares الأخيرة أن تدفقات الأصول الرقمية الأسبوع الماضي بلغت 446 مليون دولار، منها خرج 443 مليون دولار من منتجات البيتكوين، و95 مليون دولار من منتجات الإيثيريوم. يعكس هذا بشكل واضح تراجع المستثمرين عن العملات الرئيسية بشكل مرحلي.

ومع ذلك، سجلت منتجات XRP وSolana تدفقات صافية داخلة خلال نفس الفترة، مما يدل على أن الأموال لم تخرج بالكامل من سوق التشفير، بل تم تخصيصها بشكل انتقائي. بالمقابل، أظهرت المعادن الثمينة أداء قويًا لعام 2025 — حيث ارتفعت الذهب حوالي 60%، والفضة حوالي 150%، مما يعكس تقلبات السوق في توجهات الأصول.

### تباين بين شراء الشركات وموقف المؤسسات

من الجدير بالذكر أن الشركات لا تزال تتبنى موقفًا داعمًا للشراء. وفقًا لوثائق قدمتها شركة تملك البيتكوين بشكل استراتيجي إلى SEC، قامت الشركة بين 22 و28 ديسمبر بشراء 1,229 بيتكوين بقيمة 108.8 مليون دولار، بسعر متوسط قدره 88,568 دولار، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 672,497 بيتكوين. مصدر التمويل كان من خطة إصدار الأسهم، مما يدل على أن المؤسسات لا تزال لديها رغبة في التواجد عند مستويات منخفضة للدولار مقابل البيتكوين.

وفي الوقت نفسه، تتعرض الأسهم المرتبطة بالتشفير في السوق الأمريكية لضغوط: حيث انخفض سعر Coinbase بنسبة 1.3%، وانخفض سعر شركة البيتكوين الاستراتيجية بنسبة 2.2%. هذا التباين بين أداء الأسهم وزيادة الحيازات الفورية يعكس تعقيد تصور السوق لمستقبل الأصول المشفرة.

### توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والسيولة الكلية تثير الاهتمام

يراقب المستثمرون عن كثب محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقرر صدوره يوم الثلاثاء، والذي سيقدم مؤشرات مهمة حول مسار خفض الفائدة في 2026. بالإضافة إلى ذلك، تظهر بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن البنوك اقترضت 25.95 مليار دولار عبر أدوات إعادة الشراء الدائمة، وهو رقم يُستخدم عادةً في نهاية الربع أو السنة كمؤشر على ضغط السيولة قصير الأمد.

### التحليل الفني: مستويات رئيسية تحدد الاتجاه القادم

من الناحية الفنية، يرى محللو Bitcoin Magazine أن السوق لا تزال ضمن هيكل المثلث التوسعي، وأن رفض المضاربين لمستويات أدنى يظهر ضعف زخم الهبوط. لفرض السيطرة مجددًا، يحتاج البيتكوين إلى اختراق مقاومة 91,400 دولار، ثم الثبات فوق 94,000 دولار.

إذا تمكن من إغلاق أسبوعي فوق 94,000 دولار، فقد يفتح المجال لمزيد من الصعود، مستهدفًا 101,000 دولار وربما 108,000 دولار، مع وجود مقاومات واضحة في الطريق. من ناحية الهبوط، يُعتبر مستوى 84,000 دولار دعمًا رئيسيًا؛ وإذا تم كسره، قد يتراجع السعر بسرعة إلى منطقة 72,000-68,000 دولار، ومع كسر 68,000 دولار، فإن خطر التصحيح العميق يزداد بشكل كبير.

### وجهتا نظر "المضاربين الكبار" والمتشائمين تتصادم

بالنظر إلى 2026، تظهر انقسامات واضحة في وجهات النظر داخل السوق.

**المتفائلون**: تتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يتجاوز البيتكوين 500,000 دولار قبل عام 2030، مدفوعًا بطلب الصناديق المتداولة واستمرار الشركات في التراكم. اقترحت كاثي وود، مؤسسة Ark Invest، أن السيناريو "التشاؤمي" لعام 2030 هو 50 ألف دولار، بينما "المتفائل" يمكن أن يصل إلى 120 ألف دولار، معتبرة أن البيتكوين سيُنظر إليه تدريجيًا على أنه "ذهب رقمي" ووسيلة للتحوط من التضخم. أما مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة البيتكوين الاستراتيجية، فقدم مسارًا أكثر تطرفًا، متوقعًا أن يصل البيتكوين إلى 1.3 مليون دولار خلال 10 سنوات و17 مليون دولار خلال 20 سنة.

قال جون غلوفر، المدير العام السابق لبنك باركليز والمستثمر الرئيسي في منصة الإقراض المشفرة Ledn، إن الرسوم البيانية التقنية تفتح مجالًا للارتفاع على المدى القصير، لكن اليقين محدود. يتوقع أن يظهر البيتكوين خلال الأسابيع أو الأشهر القادمة حركة "جانبية إلى هبوط طفيف"، مع زيادة تدريجية في مراكز الشراء بين 71,000 و84,000 دولار، معتبرًا ذلك تصحيحًا وفقًا لنظرية موجات إليوت الموجة الرابعة. وإذا تم تحديد قاع الموجة الرابعة في الربع الأول أو الثاني من 2026، يتوقع حدوث انتعاش، مستهدفًا 145,000 إلى 160,000 دولار.

**الآراء المتشائمة قوية أيضًا**: يعتقد محلل بلومبرج، مايك مكجلون، أن البيتكوين قد يشهد انخفاضًا كبيرًا خلال العام القادم، مع سيناريو متطرف يعود به السعر إلى 10,000 دولار. يعتمد تحليله على أن الأصول المشفرة تتنافس مع استثمارات أخرى في تخصيص الموارد المحدودة عالميًا، وأن النمو السريع لصناعة الذكاء الاصطناعي قد سحب جزءًا من رأس المال المخاطر من سوق التشفير.

### التوقعات والنصائح

بشكل عام، على الرغم من أن البيتكوين سجل أعلى مستوى تاريخي عند 126,080 دولار ثم تراجع، إلا أن هناك انقسامات واضحة في تصور السوق للمستقبل على المدى الطويل. لا تزال تقلبات السيولة، وتغيرات الميل للمخاطرة، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، قد تؤدي إلى تقلبات كبيرة.

يحذر المحللون من أن مزاج المستثمرين وتوقعاتهم النفسية قد تتغير بسرعة على المدى القصير. إذا استمر الاقتصاد في مقاومته، وتحسنت ظروف السيولة، فقد يشهد الأصول عالية المخاطر عامًا أفضل؛ لكن إذا زادت الصدمات الكلية، فقد يعود السوق إلى موجة تقلبات عالية أو تصحيح عميق. مع اقتراب صدور محضر الاجتماع وغيره من الأحداث المهمة، يجب على المستثمرين مراقبة تغيرات السيولة وتوجهات التوقعات الكلية عن كثب.