ارتفاع جديد في قيمة اليوان: القوة الثلاثية وراء كسره حاجز 7 في ديسمبر

شهد سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي مؤخراً رقماً قياسياً جديداً، حيث انخفض الدولار مقابل اليوان offshore (USD/CNH) إلى 6.9965، وهو أول اختراق منذ سبتمبر من العام الماضي، وفي الوقت نفسه، انخفض الدولار مقابل اليوان onshore (USD/CNY) إلى 7.0051، مسجلاً أدنى مستوى منذ مايو 2023. هذا الاختراق يعكس إدراك السوق الجديد لاتجاه ارتفاع قيمة اليوان.

ضعف الدولار هو المحرك الرئيسي

انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 10% منذ بداية العام، وخلال الشهر الماضي فقط، انخفض بأكثر من 2%. في ظل دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وموجة تقليل الاعتماد على الدولار على مستوى العالم، أصبح ضعف الدولار خلفية مهمة لارتفاع قيمة اليوان. عندما يكون الدولار تحت ضغط عام، فإن اليوان يكتسب فرصة للارتفاع نسبياً، وهو منطق أساسي في سوق صرف العملات.

سياسة التوجيه من البنك المركزي واضحة

موقف البنك المركزي الصيني مهم أيضاً. منذ بداية العام، قام البنك المركزي برفع سعر الصرف الوسيط لليوان (سعر الصرف المرجعي)، مما أرسل إشارة واضحة نحو التوجه نحو الارتفاع. هذا التوجه السياسي ليس رد فعل سلبي، بل توجيه نشط، ويظهر دعم البنك المركزي لارتفاع قيمة اليوان. في الوقت نفسه، عدم خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي يعزز مكانة اليوان القوية.

تأثير نهاية العام على سوق الصرف

في عام 2025، استمر فائض التجارة في الصين في التوسع، ومع دخول ديسمبر، ركزت الشركات على عمليات تسوية العملات السنوية. هذا التبادل الموسمي للعملات الأجنبية شكل تأثير “الدافع”، بالإضافة إلى أن سوق offshore يعاني من ضيق السيولة بسبب العطلات، مما زاد من وتيرة ارتفاع قيمة اليوان.

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة Dongfang Jincheng، “ضعف الدولار وتبادل العملات الموسمي للمصدرين دفعا اليوان للارتفاع. استمرار ارتفاع اليوان سيساعد على تعزيز جاذبية السوق الرأسمالية الصينية للمستثمرين الأجانب.”

إجماع السوق: لا زال اليوان مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية

على الرغم من أن سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي وصل إلى أعلى مستوى له في السنوات الأخيرة، إلا أنه من حيث الوزن التجاري والبيانات الأساسية للاقتصاد الصيني، لا زال هناك مجال لتقييم اليوان بأعلى من قيمته الحقيقية. وهذا هو السبب في أن المؤسسات المتخصصة تتوقع استمرار ارتفاعه في عام 2026.

توقعات جولدمان ساكس أكثر تطرفاً. يعتقد البنك أن اليوان مقوم بأقل بنسبة 25% من أساسيات الاقتصاد، ويتوقع أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.90 في منتصف عام 2026، ويصل إلى 6.85 بنهاية العام. هذا يعني أن هناك أكثر من 3% من الارتفاع المحتمل لليوان.

أما بنك أستراليا ونيوزيلندا، فالمحلل الاستراتيجي البارز زانغ زياوبنغ يتسم بالحذر، ويتوقع أن يتراوح سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من 2026، مع توقعات باستقرار قصير المدى.

أما بنك أمريكا، فيؤكد على دور المصدرين. يعتقد أن تحسين العلاقات بين الصين والولايات المتحدة سيحسن آفاق المصدرين، وأن حجم بيع الدولار من قبل المصدرين الصينيين سيزداد في 2026، مع توقع أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بنهاية العام، وهو أكثر التوقعات تفاؤلاً.

ما هو مستقبل سعر الصرف في 2026؟

من وجهة نظر المؤسسات الثلاث، أصبح الاتجاه العام لارتفاع قيمة اليوان في 2026 متفقاً عليه. المتغيرات الرئيسية تشمل توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، والعلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتوقعات النمو الاقتصادي العالمي. إذا استمرت هذه العوامل في دعم ارتفاع اليوان، فإن كسره حاجز 7 ربما يكون مجرد بداية، وأن الهدف بين 6.80 و6.90 ليس بعيد المنال.

بالنسبة للمستثمرين، فإن مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان لا يعكس فقط اختراقات تقنية، بل يعكس أيضاً التعديلات الدقيقة في المشهد الاقتصادي العالمي. قناة ارتفاع اليوان تتفتح تدريجياً.